Este miércoles, el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) publicará los datos oficiales de actividad económica correspondientes al mes de mayo. Esta fecha ha cobrado especial relevancia ya que el ministro de Economía, Luis Caputo, señaló este periodo como el punto de partida de los denominados “mejores 18 meses”. No obstante, los relevamientos preliminares de las consultoras privadas sugieren un escenario de señales mixtas, donde algunos sectores muestran recuperación mientras que otras variables clave para el Palacio de Hacienda aún no logran consolidarse.
Según el informe de la consultora Analytica, la actividad económica habría registrado un avance del 0,3% en mayo. Este dato representa una recomposición moderada tras la caída desestacionalizada del 1,5% registrada en abril. Sin embargo, Analytica advierte que este repunte se enmarca en un patrón de “serrucho”, describiendo un año donde el crecimiento no ha logrado sostenerse de manera continua durante dos meses consecutivos, lo que impide hablar de una tendencia consolidada.
En el ámbito industrial, los resultados fueron heterogéneos. El sector de la siderurgia fue uno de los principales motores del índice al alza, destacándose un incremento del 26,6% en la producción de acero laminado en caliente, un aumento del 4,5% en los aceros no planos y una suba del 2,6% en los laminados en frío. Otros sectores positivos incluyeron la producción de aceites con un crecimiento del 9,5%, la fabricación de autos con un 5,7% y la producción de gas con un 2,9%. En contraste, la producción de hierro sufrió una caída del 5,9% y las ventas de vehículos a concesionarios retrocedieron un 9,2%, siendo esta la caída más pronunciada entre los indicadores. Asimismo, se observó que el crédito a las familias y el consumo de bienes durables se mantienen en niveles débiles.
El sector agropecuario mostró un desempeño más sólido. El índice IACA-BCR registró un incremento mensual del 1,4%, situándose apenas un 0,2% por debajo de su máximo histórico. Este impulso fue traccionado principalmente por las labores agrícolas, que crecieron un 2,6% debido al avance en la cosecha de soja, la cual alcanzó una cobertura del 75% de la superficie prevista, el registro más alto para un mes de mayo. En cuanto a la molienda, la de soja avanzó un 2% y la de cebada un 1,2%. A nivel interanual, el índice general subió un 8,8%, destacándose el subíndice de Agroexportación con un salto del 15,3%.
Por su parte, la construcción presentó señales contradictorias. Si bien el Índice Construya subió un 1,9% y el consumo de cemento aumentó un 7,1% (impulsado por el despacho a granel), Analytica sostiene que este avance es más una recuperación tras el desplome de abril —cuando el consumo cayó un 7,5%— que un cambio estructural. De hecho, exceptuando los años 2020 y 2024, el consumo de cemento de mayo fue el más bajo desde 2019.
Ante este panorama, el equipo económico busca herramientas para dinamizar la construcción. El viceministro de Economía, José Luis Daza, confirmó que evalúan alternativas para impulsar el crédito tanto en pesos como en dólares. Según trascendió, existen propuestas empresariales para fomentar el mercado de viviendas para la clase media. Una de las ideas plantea utilizar recursos de la venta de acciones del Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS) —lo que requeriría una ley del Congreso— para destinar entre USD 15.000 millones y USD 20.000 millones al descuento de hipotecas. Otra propuesta consiste en reorganizar los Fondos de Asistencia Laboral (FAL) en cuentas agrupadas en lugar de individuales por empresa, permitiendo que los remanentes no utilizados para indemnizaciones se canalicen hacia créditos hipotecarios.
En el sector automotriz, la disparidad fue evidente: mientras la producción de autos subió un 5,7%, el patentamiento de unidades bajó un 2,4% y las ventas a concesionarios cayeron un 9,2%. El patentamiento de maquinaria agrícola también registró un retroceso del 1,4%.
Finalmente, la medición de Orlando J Ferreres & Asociados (IGA-OJF) mostró una suba anual del 0,7% en mayo y una variación nula (0,0%) en el acumulado de los primeros cinco meses del año. Su medición desestacionalizada indicó una expansión del 0,6% respecto a abril, con ocho de los once sectores principales en terreno positivo. En este reporte, la agricultura y ganadería crecieron un 6,4% en mayo, mientras que la minería y canteras subieron un 8,6%, impulsadas por Vaca Muerta y la extracción de petróleo. La industria manufacturera subió un 1,3% mensual, aunque el sector de maquinaria y equipo cayó un 14,6% interanual. El comercio se mantuvo como el segmento con mayores dificultades para revertir su tendencia negativa.
