El fondo Pershing Square, liderado por el multimillonario Bill Ackman, ha lanzado una oferta para adquirir Universal Music Group (UMG), la discográfica más grande del mundo, valorándola en 55,000 millones de euros (64,000 millones de dólares). La propuesta, presentada este martes, busca tomar el control total del capital de UMG a través de una combinación de efectivo y acciones.
La oferta consiste en 9,400 millones de euros (10,865 millones de dólares) en efectivo, equivalentes a 5.05 euros por acción, junto con la entrega de 0.77 acciones de una nueva sociedad por cada título de la discográfica. En total, la oferta representa 30.4 euros por título, lo que supone una prima del 78% sobre el precio de mercado previo a las vacaciones de Semana Santa. Tras el anuncio, las acciones de UMG han experimentado un aumento significativo, superando el 10% en la media sesión y acumulando una subida del 22% en los últimos cinco días.
Pershing Square planea completar la transacción a finales de año mediante la fusión de UMG con Pershing Square SPARC Holdings, creando una nueva entidad denominada New UMG. Esta nueva compañía cotizaría en la Bolsa de Nueva York, buscando una mayor visibilidad entre los inversores y facilitando su inclusión en índices bursátiles clave como el S&P 500.
Ackman, consejero delegado de Pershing Square, argumenta que la cotización de UMG se ha visto limitada por factores externos al rendimiento de su negocio musical. Entre estos factores, destaca la incertidumbre en torno a la participación del 18% del grupo Bolloré, el retraso en su cotización en el mercado estadounidense, la falta de un modelo de generación de beneficios claro, la subestimación de su participación de 2,700 millones de euros en Spotify y una comunicación deficiente con los inversores y accionistas.
UMG, que cotiza actualmente en Euronext Amsterdam desde su salida a bolsa en 2021 como resultado de una escisión de Vivendi, ha sido objeto de la defensa de Pershing Square en cuanto a la conveniencia de trasladar su principal mercado de cotización a Estados Unidos. El fondo considera que el valor de UMG está infravalorado en comparación con su potencial real.
La estrategia de Pershing Square se centra en impulsar cambios corporativos que eleven la valoración de las empresas en las que invierte. En este caso, la propuesta incluye una reestructuración societaria y un cambio de mercado de referencia para lograr este objetivo.
Universal Music Group es la compañía musical más grande del mundo, con operaciones propias o licenciadas en 60 territorios. Su catálogo es el más extenso de la industria, abarcando a los artistas y grabaciones más populares de los últimos cien años, incluyendo nombres de la talla de Taylor Swift y Billie Eilish. La compañía está controlada por Vivendi.
La oferta de Pershing Square representa una apuesta significativa por el futuro de la industria musical y la capacidad de UMG para generar valor a largo plazo. La propuesta busca desbloquear el potencial de la compañía a través de una mayor transparencia, una mejor comunicación con los inversores y una cotización en un mercado más favorable. La reacción del mercado hasta el momento sugiere que los inversores ven con buenos ojos la posibilidad de una reestructuración y un cambio de rumbo para la discográfica. El desarrollo de esta oferta y la respuesta de Vivendi y otros accionistas serán clave para determinar el futuro de Universal Music Group. La operación, de concretarse, podría tener un impacto significativo en la industria musical global y en la forma en que se valora a las empresas de entretenimiento en los mercados financieros.
