Grifols ha anunciado su plan más ambicioso en años: la colocación en la Bolsa estadounidense de una participación minoritaria de su filial de Biopharma en Estados Unidos. La compañía busca captar hasta 5.000 millones de dólares (más de 4.300 millones de euros) vendiendo un 20% del capital de esta división, en un movimiento que pretende aliviar la presión financiera y superar la crisis de confianza generada por las acusaciones del fondo activista Gotham.
La operación, de gran envergadura, busca valorar la filial estadounidense de Biopharma entre 17.000 y 20.000 millones de euros, incluyendo deuda. Esta cifra triplica la actual capitalización bursátil de Grifols en España, que se sitúa alrededor de los 5.700 millones de euros. La estrategia se centra en el principal negocio y mercado de la compañía, Biopharma representa el 86% de los ingresos totales del grupo y aporta alrededor del 55% de sus ventas.
El anuncio ha provocado reacciones mixtas en el mercado. Las acciones de Grifols iniciaron la sesión bursátil con un repunte cercano al 9%, pero terminaron la jornada con un avance más moderado del 1,36%, alcanzando los 8,96 euros por título. Analistas de Banco Sabadell señalan que la operación se produce en un momento delicado, ya que la compañía aún no ha logrado recuperar la confianza de los inversores tras la caída del 17% en el inicio de 2026 y la cotización un 40% por debajo de los precios previos a la publicación del informe de Gotham a principios de 2024.
A pesar de este contexto, los analistas coinciden en que la salida a bolsa permitiría a Grifols cristalizar el valor de su negocio más rentable y utilizar los fondos obtenidos para reducir su elevada deuda, que a finales de 2025 se situaba en 7.759 millones de euros, con un ratio de apalancamiento de 4,2 veces el ebitda. Además, la operación podría impulsar las inversiones de la compañía en mercados de crecimiento, como Egipto y Canadá.
Santander, según información de Bloomberg, estima que el negocio de plasma en EE. UU. podría valer unos 15.000 millones de euros. La entidad financiera sugiere que una salida a bolsa con una participación minoritaria del 25% podría generar unos 3.800 millones de dólares para Grifols.
Barclays, sin embargo, advierte sobre la incertidumbre que podría generar la operación a corto plazo, debido al momento actual y a las dudas persistentes sobre la contabilidad y la estructura accionarial de la empresa. Los analistas de Barclays sugieren que el anuncio podría interpretarse como una medida para obtener capital y hacer frente a la carga de la deuda, especialmente considerando el aumento de los tipos de interés y la baja cotización de las acciones de Grifols.
Fuentes del sector también señalan que el entorno geopolítico actual, marcado por la volatilidad derivada de la guerra en Irán, podría representar un obstáculo para la operación.
En paralelo a la preparación de la OPV, Grifols ha acelerado el proceso de refinanciación de su deuda y se ha beneficiado de una mejora en su calificación crediticia por parte de Fitch, que ha elevado el rating de B+ a BB-. La agencia Fitch justifica esta mejora en el sólido desempeño subyacente de la compañía, impulsado por la fuerte demanda de sus productos y su capacidad para lograr economías de escala gracias a su presencia global. La perspectiva de la calificación ha pasado de positiva a estable, lo que refleja la expectativa de un crecimiento orgánico rentable.
La colocación de la filial estadounidense de Biopharma representa una apuesta estratégica para Grifols, que busca fortalecer su posición financiera y superar las dificultades derivadas de la crisis con Gotham. La operación, sin embargo, no está exenta de riesgos y dependerá de las condiciones del mercado y la capacidad de la compañía para convencer a los inversores del valor de su negocio de plasma en Estados Unidos. La batalla legal con Gotham continúa en la Audiencia Nacional española, añadiendo una capa adicional de complejidad a la situación de Grifols. La compañía espera que la OPV en EE.UU. le permita recuperar la confianza del mercado y sentar las bases para un crecimiento sostenible en el futuro.
