---
Buenos Aires, 15 de abril de 2026 – En una jornada que desafía las expectativas del mercado, el dólar mayorista continúa su tendencia a la baja, recortando $4 y estableciéndose en los $1.396. La operación de US$ 371 millones en el segmento de contado consolidó esta caída, situando la divisa un dólar por debajo del cierre de febrero y ampliando a $59, o un 4,1%, la depreciación acumulada en lo que va del año. Este comportamiento inusual ha generado un debate entre analistas sobre su sostenibilidad y las implicaciones para la economía argentina.
La explicación detrás de esta dinámica descendente reside en una combinación de factores. La proximidad de la temporada alta de liquidaciones del sector agropecuario, tradicionalmente una fuente importante de divisas, está generando una oferta sostenida de dólares en el mercado. A esto se suman los ingresos provenientes de las recientes colocaciones de deuda en el exterior y las atractivas tasas de interés en pesos, que desincentivan la demanda de dólares como refugio de valor.
El Banco Central (BCRA) ha observado con atención esta evolución y ha fijado el techo de las bandas cambiarias en $1.632,48, dejando al tipo de cambio oficial a $236,48 de ese límite superior. Esta brecha, que representa un 16,9%, es la más amplia desde el 3 de julio del año pasado, cuando alcanzó el 17,2%. La amplitud de esta brecha sugiere un cierto grado de control por parte del BCRA, que parece dispuesto a permitir una depreciación moderada del peso para mejorar la competitividad de las exportaciones.
La tendencia a la baja se ha replicado en el segmento minorista, donde el billete al público cedió $5 en el día, un 0,4%, para ofrecerse a $1.415 para la venta en la pizarra del Banco Nación. Este precio representa un mínimo no visto desde finales de febrero y acumula una caída de $65 en lo que va del año, equivalente a un retroceso del 4,4%. La convergencia entre el tipo de cambio mayorista y minorista es un indicio de la estabilidad relativa del mercado cambiario.
Sin embargo, el mercado paralelo, conocido como “blue”, ha mostrado una ligera reacción, con un rebote de $10, o un 0,7%, para ser negociado a $1.425 para la venta. Esta divergencia entre el mercado oficial y el paralelo sugiere que persiste una demanda latente de dólares, impulsada por la incertidumbre económica y la desconfianza en la moneda local.
Ante este panorama, los analistas han comenzado a expresar sus preocupaciones sobre el valor real de la moneda. Desde la firma Cohen Aliados Financieros, advierten que el riesgo país continúa sin ceder, acercándose a los 600 puntos básicos, a pesar de la continua compra de reservas por parte del BCRA. En un reciente reporte, los expertos señalan que la caída del tipo de cambio real, que acumula un retroceso del 7,6% en lo que va del año y ha revertido un 17% de la mejora alcanzada en septiembre pasado, podría deteriorar la competitividad y generar mayores presiones sobre el frente externo.
“Si se sostiene esta tendencia, podríamos ver una compresión de márgenes para las empresas, que se verían obligadas a redoblar esfuerzos para incorporar tecnología y bajar costos unitarios”, explican desde Cohen Aliados. La presión sobre las empresas podría traducirse en una menor inversión y un menor crecimiento económico.
El analista económico Salvador Di Stefano vincula este escenario con el contexto global, destacando que Argentina se beneficia de la suba del petróleo y sus sustitutos, lo que alienta el aumento de los precios de la soja y el maíz, impulsando un mayor ingreso de divisas al país. Sin embargo, también advierte sobre los costos internos de mantener el piso de los $1.400, lo que podría generar una compresión de márgenes y obligar a las empresas a buscar eficiencias.
“De sostenerse el piso de los $1.400, habrá una compresión de márgenes donde las empresas tendrían que redoblar esfuerzos para incorporar tecnología y bajar costos unitarios”, afirma Di Stefano.
Por su parte, desde Rava Bursátil, el analista Milo Farro recomienda cautela para las próximas jornadas, señalando que el miércoles 18 es el turno de la Reserva Federal de Estados Unidos y el mercado descuenta que los funcionarios opten por mantener la tasa de referencia en el rango actual. La decisión de la Reserva Federal podría tener un impacto significativo en los mercados financieros globales, incluyendo el mercado cambiario argentino.
La situación actual plantea un desafío para el gobierno argentino, que debe equilibrar la necesidad de mantener la estabilidad cambiaria con la de mejorar la competitividad de las exportaciones y atraer inversiones. La sostenibilidad de la tendencia a la baja del dólar dependerá de la evolución de los factores que la han impulsado hasta ahora, así como de la capacidad del gobierno para implementar políticas económicas que generen confianza y promuevan el crecimiento.
El mercado seguirá de cerca la evolución de las liquidaciones del agro, las decisiones de la Reserva Federal y las políticas del BCRA en las próximas semanas. La incertidumbre económica sigue siendo alta y cualquier cambio en el escenario global o interno podría revertir la tendencia actual y generar nuevas turbulencias en el mercado cambiario. La calma actual podría ser, en efecto, la calma antes de la tormenta.
