La soja en la Bolsa de Chicago sufrió hoy una caída histórica, la más pronunciada en cuatro años, retrocediendo US$25,72 hasta los US$424,48 por tonelada, alcanzando su nivel más bajo desde el 4 de marzo. Este desplome revierte las ganancias acumuladas en las últimas seis ruedas y genera preocupación en el mercado global de granos, especialmente en relación con las futuras compras por parte de China. La volatilidad se atribuye principalmente a la creciente incertidumbre sobre la posible suspensión de una reunión crucial entre los presidentes de Estados Unidos y China, Donald Trump y Xi Jinping, donde se esperaba discutir acuerdos comerciales que podrían impulsar la demanda de soja estadounidense.
La semana pasada, la soja había alcanzado su precio más alto desde mediados de 2024, impulsada por la especulación sobre un aumento en las compras chinas. Sin embargo, las recientes declaraciones de Trump, poniendo en duda la realización del encuentro, han desencadenado una ola de ventas y liquidación de posiciones en el mercado. Según Eugenio Irazuegui, analista de Zeni, “Las fuertes pérdidas de la soja en Chicago se dieron en el marco de una posible postergación de la reunión entre los presidentes de Estados Unidos y China”. El analista subraya que el mercado había dado por hecho la reunión y un posible aumento de las compras chinas de 12 a 20 millones de toneladas, una expectativa que ahora se desvanece.
La caída de hoy borra las ganancias acumuladas en las últimas seis ruedas, marcando un giro significativo en la tendencia alcista que había prevalecido en semanas anteriores. Este cambio de rumbo se produce en un contexto global marcado por la volatilidad, inicialmente impulsada por la guerra en Medio Oriente y la subida del petróleo, factores que habían contribuido a elevar las cotizaciones en Chicago. Irazuegui enfatiza la magnitud de la caída: “Hoy tuvimos la mayor caída diaria en las cotizaciones de la soja en prácticamente cuatro años. Un retroceso de esta magnitud no lo teníamos desde el 25 de febrero de 2022. De hecho, tanto las posiciones mayo como julio alcanzaron el límite máximo de baja diaria”.
La presión vendedora no solo proviene de la incertidumbre geopolítica, sino también de la actividad de los fondos de inversión en Chicago. Paulina Lescano, especialista en mercados de granos, explica que estos fondos habían acumulado posiciones compradas equivalentes a unas 30 millones de toneladas de soja, basándose en las expectativas de mayores compras chinas y el aumento del precio del aceite de soja, vinculado al petróleo. Ante las dudas sobre la reunión Trump-Xi y la corrección del precio del petróleo, estos fondos se vieron obligados a liquidar sus posiciones, exacerbando la caída. “Eso generó una fuerte liquidación de posiciones por parte de los fondos especulativos”, señala Lescano, quien añade que el movimiento revela que gran parte de las subas recientes se basaban más en expectativas que en datos concretos.
Carlos Pouiller, director de AZ-Group, coincide en que el detonante inmediato de la caída fue el cambio en el escenario político entre Estados Unidos y China. “Las bajas en el mercado se explicaron, en gran medida, por las declaraciones de Trump sobre la posible postergación de la reunión con Xi Jinping”, afirma Pouiller. Sin embargo, también destaca que la caída responde a un proceso de corrección después de las fuertes subas recientes, sugiriendo que el mercado pudo haber “sobrerreaccionado al alza” y ahora está ajustando precios. Este proceso de toma de ganancias también está afectando levemente al maíz y al trigo.
Además de los factores políticos y especulativos, la presión sobre los precios de la soja también proviene del avance de la supercosecha en Brasil, que incrementa la oferta disponible en el mercado internacional. Pouiller advierte que, si la relación entre Estados Unidos y China se enfría, los importadores chinos podrían reducir sus compras de soja estadounidense y volcarse hacia Sudamérica, lo que agravaría la situación para los productores estadounidenses. “Si se enfría la relación entre Estados Unidos y China, los importadores chinos podrían reducir compras de soja estadounidense y volcarse más hacia Sudamérica”, advierte el especialista.
En el mercado argentino, la soja también registró una baja, aunque de menor magnitud que en Chicago, cayendo US$6,9 y quedando en US$320,5 por tonelada. Lescano explica que esta diferencia se debe a que el mercado estadounidense había experimentado un rally más fuerte en las últimas semanas, con un aumento de casi el 16% desde principios de febrero, mientras que en Argentina el aumento fue de alrededor del 4%. Además, el contexto en Sudamérica es diferente, ya que la cosecha está en plena marcha y con un volumen importante, lo que limita las subas. “Bajó, pero no tanto como en Chicago, principalmente porque mientras en Chicago había subido cerca de 16% desde comienzos de febrero, acá el aumento fue de alrededor de 4%”, explica Lescano.
La especialista también señala que el impulso alcista en Chicago estuvo muy influenciado por la entrada de fondos especulativos que apostaban a un escenario de mayores compras chinas, un factor que no tuvo el mismo impacto en el mercado argentino. “Entonces hoy el mercado local acompañó la baja, pero con menor fuerza”, concluye Lescano.
El futuro de la soja dependerá en gran medida de la evolución de las negociaciones entre Estados Unidos y China, así como de las condiciones climáticas en las principales regiones productoras y de la demanda global de granos. La incertidumbre actual exige cautela y análisis riguroso por parte de los operadores y productores, quienes deberán estar atentos a los próximos acontecimientos para tomar decisiones informadas y mitigar los riesgos asociados a la volatilidad del mercado. La caída de hoy sirve como un recordatorio de la fragilidad de las expectativas y la importancia de basar las estrategias comerciales en datos concretos y análisis fundamentados.
