La economía ecuatoriana mantiene una trayectoria de crecimiento, proyectándose un Producto Interno Bruto (PIB) de alrededor del 2,5% para 2026, según análisis de Citigroup (Citi). Ernesto Revilla, economista en jefe para América Latina de Citi, considera esta cifra enteramente razonable para el país, a pesar de un ligero incremento en la inflación que aún se mantiene en niveles bajos. La institución financiera, aunque sin un pronóstico específico propio debido a una reconfiguración interna, coincide con las estimaciones del Fondo Monetario Internacional (FMI) en cuanto al crecimiento ecuatoriano.
El contexto global actual, caracterizado por el debilitamiento del dólar estadounidense con una caída cercana al 10% desde 2025 juega un papel crucial en el desempeño económico de Ecuador. Revilla explica que esta situación revierte una desventaja competitiva histórica. Ecuador se beneficia de este entorno de dólar débil porque, precisamente, una de las restricciones que tenía en el pasado era un dólar muy fuerte, que hacía que Ecuador perdiera competitividad vis a vis con sus vecinos. Precisamente, como no tiene moneda propia y no tiene política monetaria independiente, cuando el dólar era fuerte, Ecuador quedaba relativamente caro frente a otros, y eso se ha corregido con el dólar débil , señala el economista.
Un indicador clave de la confianza en la economía ecuatoriana es la reducción del riesgo país, que alcanzó los 404 puntos el 22 de abril, el nivel más bajo en 12 años. Citi atribuye este logro a la buena política económica implementada por el gobierno ecuatoriano. La institución bancaria desempeñó un papel fundamental en la exitosa colocación de bonos por $4.000 millones en enero de este año, marcando el regreso de Ecuador al mercado internacional de capitales después de una pausa de siete años. Citi actuó como global coordinator, joint bookrunner y dealer manager en esta operación financiera.
Ante las condiciones favorables actuales, incluyendo el alza del petróleo y la relativa estabilidad geopolítica, el gobierno ecuatoriano está considerando una nueva emisión de bonos en lo que resta del año. Sariha Moya, ministra de Economía y Finanzas, declaró que se evalúan las oportunidades prácticamente cada semana . Revilla, por su parte, indica que el mercado financiero parece tener una percepción positiva de los fundamentos económicos de Ecuador, lo que abre la posibilidad de acceder nuevamente a los mercados internacionales. A mí me parece que el mercado lo vería con buenos ojos (una nueva emisión), dependiendo, por supuesto, del tiempo y de las condiciones , comenta.
A pesar de la incertidumbre global generada por la guerra en Medio Oriente, los pronósticos macroeconómicos globales muestran una notable resiliencia. Citi ha ajustado su previsión de crecimiento global de 2,9% a 2,7% para 2026, una reducción de 20 puntos base atribuida al aumento del precio del petróleo debido al conflicto en Irán. Revilla describe este impacto como estanflacionario , ya que combina una desaceleración del crecimiento económico con un aumento de la inflación. Sin embargo, las revisiones de las estimaciones han sido moderadas, manteniendo las tendencias observadas desde la pandemia.
La reducción del crecimiento global se concentra principalmente en los países de Asia, más vulnerables al choque petrolero, así como en algunas naciones avanzadas y emergentes. En contraste, América Latina se mantiene relativamente resiliente a los shocks externos. La región se beneficia de su papel como productora de manufacturas y materias primas demandadas a nivel mundial, así como de un dólar débil y precios elevados de productos básicos como petróleo, oro, cobre y plata.
Para América Latina, Citi proyecta un crecimiento del 2,1% en 2026. El optimismo en la región se basa en su estabilidad interna y su ubicación geográfica, alejada de los principales focos de conflicto. La proyección de inflación promedio global ha aumentado en 70 puntos base, pasando del 2,6% al 3,3%.
Citi estima que una resolución del conflicto en Medio Oriente podría ocurrir a mediados de mayo, impulsada por el interés de Estados Unidos en reducir los precios del petróleo y aliviar el costo de los combustibles en el contexto de las elecciones intermedias de noviembre. La evolución de la situación entre Irán y Estados Unidos, y su impacto en el precio del petróleo y la reapertura del estrecho de Ormuz, serán factores determinantes en las perspectivas económicas futuras.
En resumen, la economía ecuatoriana se encuentra en una posición favorable, respaldada por una política económica sólida, un dólar débil, un riesgo país en mínimos históricos y un contexto global relativamente estable. La posibilidad de una nueva emisión de bonos y la resiliencia de América Latina ante los shocks externos sugieren un futuro prometedor para el país.
