TREGUA EN MEDIO ORIENTE: ALIVIO GLOBAL Y VOLATILIDAD EN LOS MERCADOS

La reciente tregua entre Estados Unidos e Irán ha inyectado una dosis de optimismo en los mercados financieros globales, generando un respiro temporal en los activos y un marcado descenso en el precio del petróleo. El anuncio del cese de hostilidades, confirmado por ambas partes, provocó una recuperación en las operaciones de *aftermarkety un desplome en los precios del crudo, anticipando jornadas de volatilidad con subas generalizadas, aunque con bajas en el sector energético. Los operadores, si bien celebran la calma, advierten que la cautela aún debe prevalecer.

El impacto más significativo se observó en el mercado petrolero, con caídas de hasta un 18% en los futuros del WTI y un 12% en los del Brent. Paralelamente, los futuros de los principales activos bursátiles reaccionaron positivamente, anticipando una jornada favorable. El S&P 500, índice de referencia de Wall Street, repuntó más de 2% en los mercados de futuros. Las bolsas asiáticas, operando en horario tradicional, lideraron el alza con incrementos de hasta 6,5%, destacando Corea del Sur y Japón.

El mercado de criptomonedas también se sumó a la recuperación, con Bitcoin escalando un 5% y superando los u$s70.000, mientras que Ethereum repuntó un 7% hasta ubicarse por encima de los u$s2.200. Este repunte parcial revierte varias semanas negativas para el mercado cripto, afectado por la aversión al riesgo global y el flujo hacia activos más seguros.

En Argentina, se espera que los activos bursátiles locales se beneficien de este sentimiento global positivo. Sin embargo, la tregua en Medio Oriente no sería favorable para las acciones energéticas y las empresas vinculadas al petróleo, que recientemente se habían beneficiado del aumento del precio del crudo y ahora enfrentarán una corrección. La evolución del mercado estará estrechamente ligada a las novedades del conflicto y, crucialmente, a la reapertura del Estrecho de Ormuz, cuyo cierre afectó la oferta global de energía.

El mercado cambiario, por su parte, se mantendría estable. Se prevé que el peso continúe fuerte durante los próximos meses, y que el Banco Central mantenga su estrategia de compra de reservas, que ya asciende a cerca de u$s4.600 millones en lo que va del año. Esta estabilidad se ve reforzada por la inminente temporada de liquidaciones de la cosecha gruesa, que aumentará la oferta de dólares y contribuirá a la calma del mercado. El mercado cambiario argentino demostró resiliencia ante la presión global y ahora enfrenta menos tensiones.

Daniel Montamat, ex secretario de Energía y ex presidente de YPF, sugiere que si se restablecen los flujos de energía tras la apertura del Estrecho de Ormuz, el precio internacional del petróleo podría descender rápidamente por debajo de los u$s90 e incluso alcanzar la zona de los u$s80 por barril. Aunque reconoce que la recuperación completa del flujo habitual podría llevar tiempo, estima que la cotización podría comprimirse hasta los u$s70, niveles previos a la escalada bélica.

Los operadores del mercado coinciden en que es poco probable que el petróleo regrese a los niveles de finales de febrero, antes de los ataques de Estados Unidos e Israel a Irán. Anticipan que el crudo podría seguir retrocediendo, pero que la cotización se mantendrá relativamente elevada hasta que haya mayor certidumbre sobre el conflicto y la recomposición del flujo energético global.

Esta expectativa mitiga el impacto negativo en las acciones de las empresas energéticas argentinas, como YPF, Vista y Pampa. Si bien se espera un retroceso en sus cotizaciones a corto plazo (YPF cayó casi 12% en el *aftermarketde Wall Street), el precio del petróleo aún en niveles relativamente altos podría moderar la caída. Además, las perspectivas a mediano plazo para estas compañías son positivas debido al crecimiento de la producción en Vaca Muerta.

Gustavo Ber, analista financiero, prevé un rebote del orden del 5% en el índice S&P 500, un "rally de alivio", a la espera de que el mercado evalúe los impactos en la actividad económica y la inflación. Advierte que la cautela de los inversores persistirá, por lo que la celebración será moderada hasta que haya mayores definiciones sobre el conflicto.

Gustavo Neffa, director de Research for Traders, señala que la expectativa de un acuerdo temporal ya estaba presente en el mercado, lo que impulsó una recuperación inicial. Destaca que el petróleo seguirá cediendo, aunque se mantendrá en niveles elevados, posiblemente operando entre un 10% y un 15% por debajo de los precios anteriores. Subraya que la recuperación de la oferta energética tomará tiempo, pero que la tregua alivia el escenario de riesgo para los activos financieros, ganando tiempo mientras no haya nuevas agresiones. Sin embargo, expresa preocupación por el envío de misiles iraníes a Israel poco después del anuncio del acuerdo, sugiriendo que la situación aún no está resuelta.

Martín Genero, de Clave Bursátil, cree que la reacción positiva será generalizada, pero más pronunciada en los activos de mayor riesgo, que fueron los más castigados en las últimas semanas. Por ejemplo, las tecnológicas podrían repuntar más que las industriales en Estados Unidos, y los mercados emergentes superarían el rendimiento de Wall Street.

Genero también estima que los bonos argentinos en dólares operarán en terreno positivo y el riesgo país volverá a caer por debajo de los 600 puntos básicos, debido a la menor aversión al riesgo y a las menores expectativas de inflación a nivel global.

Gastón Lentini, por su parte, aconseja prudencia, señalando que existen factores macroeconómicos en Estados Unidos que impiden cantar victoria. Anticipa una baja en las acciones de las energéticas, como Vista e YPF, y sugiere rotar hacia tecnológicas que han caído en los últimos meses, como Microsoft o Meta. Destaca la importancia de esperar a la temporada de balances corporativos para obtener una guía más clara para las decisiones de inversión. Reitera la necesidad de prudencia debido a la incertidumbre sobre el desenlace del conflicto y al alto déficit fiscal de Estados Unidos.