El fallo a favor de Argentina en el caso YPF ante la justicia de Nueva York y el alza del precio del petróleo impulsaron a las empresas argentinas que cotizan en el exterior, aunque el riesgo país continúa en ascenso en un contexto global tenso por la situación en Medio Oriente.
En la apertura de la semana, los ADRs (American Depositary Receipts) que operan en Wall Street experimentaron un aumento superior al 4%, destacándose el banco Supervielle como el de mayor rendimiento. Este repunte se produce tras la decisión de la Cámara de Apelaciones del Segundo Circuito de Nueva York de revocar la sentencia previa de la jueza Loretta Preska, que obligaba a Argentina a pagar 18.000 millones de dólares.
YPF, en particular, continuó con su buen desempeño, sumando un 2,9% a su cotización tras el alza del 7% registrado el viernes, día en que se conoció la decisión judicial. Durante todo marzo, las acciones de la petrolera acumulan una ganancia del 30%, impulsada en gran medida por el incremento del precio del petróleo, que ha escalado un 60% en el mismo período.
El índice Merval también reflejó el optimismo, operando en terreno positivo y subiendo un 1,7% medido en dólares. Según el economista Gustavo Ber, Wall Street muestra señales de un inicio de semana favorable, aunque persiste la volatilidad asociada a las declaraciones y movimientos relacionados con el conflicto en Medio Oriente. El precio del petróleo, cercano a los 110 dólares, sigue ejerciendo presión inflacionaria.
"Los activos domésticos intentan recuperarse, respaldados por la expectativa de una política monetaria más flexible, que podría estimular la actividad económica y el consumo, así como por el fallo favorable en el caso de YPF", explicó Ber. Los bonos en dólares también mostraron ligeras mejoras, de hasta un 0,4%.
Sin embargo, el riesgo país no se mantuvo al margen de la incertidumbre global y continuó su ascenso, alcanzando los 637 puntos, el nivel más alto desde octubre de 2025 según el indicador de JP Morgan que mide el sobrecosto de la deuda.
En cuanto al tipo de cambio, el dólar experimentó una nueva subida, alcanzando los 1.420 pesos en las operaciones bancarias. La divisa había tocado un mínimo de 1.390 pesos la semana pasada, pero retomó su tendencia alcista tras la decisión del Banco Central de la República Argentina (BCRA) de flexibilizar los encajes bancarios a partir de abril.
A pesar de este escenario, desde PPI (Perfil de Inversiones y Proyectos) sostienen que el frente cambiario se mantiene sólido frente al shock externo y que esta situación podría prolongarse debido a la llegada de un período estacionalmente favorable para la acumulación de reservas. Se espera que la liquidación de divisas provenientes del sector agropecuario se acelere significativamente a partir de abril, lo que permitiría al BCRA realizar compras de mayor cuantía.
El Banco Central ha intensificado sus compras de dólares este mes, acumulando más de 1.900 millones de dólares, en contraste con los 1.540 millones y 1.555 millones comprados en enero y febrero respectivamente. En la rueda de este lunes, el BCRA adquirió 208 millones de dólares.
La combinación de factores, incluyendo el fallo judicial favorable, el alza del petróleo y la expectativa de una política monetaria más laxa, ha generado un clima de optimismo cauteloso en los mercados argentinos, aunque la tensión geopolítica global y el aumento del riesgo país continúan representando desafíos importantes. La evolución del conflicto en Medio Oriente y su impacto en los precios de la energía serán factores clave para determinar el rumbo de la economía argentina en las próximas semanas. La capacidad del BCRA para acumular reservas y estabilizar el tipo de cambio también será fundamental para mantener la solidez del frente cambiario y evitar nuevas presiones inflacionarias.
