Los bonos soberanos argentinos volvieron a caer este lunes, impulsando el riesgo país a su nivel más alto en casi cuatro meses, mientras los inversores globales se mantienen a la espera de las declaraciones de Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed). La jornada se desarrolla en un contexto local marcado por la proximidad de los feriados de Pascuas y una semana laboral reducida.
En Nueva York, la mayoría de los títulos en dólares cerraron con bajas, destacando la caída del Bonar 2029N en un 1%. Excepción a esta tendencia fue el Bonar 2029 (AL29), que experimentó un ligero aumento del 0,1%. El riesgo país, medido por J.P. Morgan, escaló un 3,6%, situándose en torno a los 337 puntos básicos.
Durante su intervención, Powell señaló que las expectativas de inflación a largo plazo en Estados Unidos parecen estar controladas. Sin embargo, enfatizó que la Fed continúa monitoreando la situación, especialmente el impacto de la guerra en Medio Oriente, lo que analistas interpretaron como una señal de cautela y una baja probabilidad de movimientos en las tasas de interés a corto plazo.
A nivel local, el equipo de Advisory de Puente destacó que la atención de la semana se centrará en el informe de recaudación tributaria correspondiente al mes de marzo, que será publicado por ARCA el próximo miércoles.
En cuanto a las recientes colocaciones de bonos, el Gobierno logró colocar u$s150 millones del nuevo bono soberano en dólares con vencimiento en octubre de 2028 (AO28) y cupón del 6% en la segunda licitación de marzo, obteniendo una tasa interna de retorno efectivo anual (TIREA) de 8,86%. Adicionalmente, se colocaron u$s150 millones del bono soberano en dólares A027 a una TIREA de 5,12%. Este lunes, Economía consiguió colocar u$s34 millones adicionales del Bonar 2028, sumando un total de u$s184 millones a una tasa del 8,86% con vencimiento el 30 de octubre de 2028, coincidiendo con el final del mandato actual del presidente Javier Milei. Por otro lado, Finanzas licitó otros u$s97 millones del Bonar 2027, al 5,12%, alcanzando un total de u$s247 millones si se consideran las colocaciones previas.
Mariano Ortiz Villafañe, Chief Economist de Aldazabal y Cía., evaluó que el resultado de estas licitaciones refleja una baja disposición del mercado a refinanciar vencimientos más allá del actual período presidencial, lo que genera dudas sobre la sostenibilidad económica y política del programa actual. En particular, existe incertidumbre en torno a la capacidad del Gobierno para acumular reservas sin recurrir al mercado internacional de deuda para cubrir los vencimientos, y sobre la fortaleza de los niveles de aprobación en un contexto de fragilidad en el mercado laboral, caracterizado por la destrucción de empleo formal y el estancamiento de los salarios reales.
En el segmento de bonos en pesos, Finanzas adjudicó un total de $11,04 billones el viernes, renovando el 138% de los vencimientos ($8 billones). La mayor demanda se concentró en los bonos ajustados por CER, especialmente en el nuevo BONCER a septiembre de 2028, que representó el 44% del total adjudicado con una TIREA de CER +7,75%, según datos proporcionados por Puente.
En cuanto a la renta variable, el S&P Merval experimentó un aumento del 2,6%, alcanzando los 2.865.753,48 puntos en pesos, mientras que su contraparte en dólares subió un 1,7%, llegando a los 1.928,28 puntos. Las acciones locales cerraron con alzas generalizadas de hasta el 8,7%, con Aluar a la cabeza. En el Panel General, las acciones subieron hasta el 10,4%, lideradas por Agrometal.
El economista Gustavo Ber explicó que el repunte del índice bursátil se debe, en parte, a la dinámica positiva del petróleo y a la favorable resolución del caso YPF en Nueva York.
A nivel mensual, el selectivo local acumula una suba del 8,5% en pesos y del 6,2% en dólares. Sin embargo, en lo que va del año, registra una caída de alrededor del 6,1% en pesos y del 3,6% en moneda dura.
Econviews destacó el desempeño del S&P Merval en comparación con otras bolsas latinoamericanas, a pesar de que la región no ha sido significativamente afectada por el conflicto en Medio Oriente. "El factor más importante fueron las energéticas", agregaron.
Los ADRs también mostraron un comportamiento positivo, con aumentos de hasta el 4,5% en Loma Negra, seguido por Central Puerto (+4,5%) y Pampa Energía (+3,5%). En el mes, la mayoría de los ADRs han registrado bajas, con la excepción de las energéticas, que han experimentado aumentos de hasta el 30,3%, lideradas por YPF. Transportadora de Gas del Sur subió un 17,1% y Pampa Energía un 11,7%, mientras que otras acciones argentinas en Wall Street avanzaron hasta un 63,6% en marzo, con Adecoagro a la cabeza. Vista Energy también experimentó un aumento del 30%. Por el contrario, Corporación América perdió un 16,6% en el acumulado mensual.
