El Banco Central de la República Argentina (BCRA) continúa con su estrategia de intervención en el mercado cambiario, realizando compras de divisas para fortalecer las reservas internacionales. En la última jornada, el BCRA adquirió u$s62 millones, sumando un total de u$s175 millones en las últimas cuatro ruedas. Este incremento en las reservas internacionales brutas, que alcanzaron los u$s44.781 millones, es el más alto desde enero del 2023.
Según el economista Gustavo Ber, esta acción del BCRA no ha alterado la calma en el dólar mayorista, ya que se trata de un porcentaje del volumen operado, en línea con la demanda de dinero. En paralelo a las compras de divisas, se concretó el ingreso del Repo con bancos privados por u$s3.000 millones y el pago correspondiente al vencimiento de los bonos Globales.
Estos compromisos financieros, que incluyen el pago de capital de los Globales por u$s1.522 millones y los intereses por u$s1.042 millones, así como el vencimiento de los Bonares por u$s1.187 millones en concepto de capital y u$s462 millones de intereses, impactan tanto en el mercado internacional como en el sistema financiero local.
A partir de enero de 2026, las bandas cambiarias se ajustarán por inflación mensual con rezago, eliminando el deslizamiento fijo previo. Esta nueva mecánica permite una mejora del tipo de cambio real, especialmente al compararlo con Estados Unidos. Sin embargo, la sustentabilidad de este esquema no depende únicamente de factores domésticos, sino también de la evolución del dólar a nivel global y de las monedas de los socios comerciales.
El programa de compra de reservas implementado por el BCRA busca fortalecer la acumulación de divisas, evitando presiones puntuales sobre el tipo de cambio. Se proyecta una suba de la Base Monetaria compatible con compras de reservas por hasta USD 10.000 millones sin esterilización, en caso de que el sistema requiera más pesos. Además, el Tesoro ha reforzado su caja financiera mediante ingresos de organismos internacionales y canjes de bonos, preparándose para afrontar los compromisos financieros del mes.
En resumen, las acciones del BCRA para fortalecer las reservas internacionales y mantener la estabilidad cambiaria se enmarcan en un contexto de vencimientos de deuda y ajustes en las bandas cambiarias. La estrategia de compra de divisas, los pagos de deuda programados y la adaptación a nuevas reglas en el mercado cambiario son aspectos clave a tener en cuenta para evaluar la evolución económica en los próximos meses.
