A última sessão do ano no mercado de juros futuros da B3 foi marcada por baixa liquidez e alta volatilidade, com os principais indicadores do mercado de trabalho brasileiro ditando a alta das taxas curtas e intermediárias durante boa parte do pregão. No entanto, a ascensão perdeu tração na etapa final dos negócios, com os vértices a partir do miolo da curva a termo zerando a elevação.
Segundo agentes de mercado, os dados da Pesquisa Nacional por Amostra de Domicílios (Pnad) Contínua e do Cadastro Geral de Empregados e Desempregados (Caged), que mostraram uma queda recorde da taxa de desemprego para 5,2% no trimestre móvel encerrado em novembro, confirmaram a percepção de que o Banco Central deve reduzir a Selic em março.
"A melhora dos DIs pode ter um pouco a ver com a ata do Federal Reserve (Fed), porque o exterior primeiro deu uma piorada, mas depois da publicação do dado, melhorou. Mas não achei a ata nada demais", disse um economista de uma grande tesouraria à Broadcast, ressaltando que a liquidez nos negócios nesta terça-feira foi reduzida.
Tiago Hansen, diretor de gestão e economista da Alphawave Capital, afirma que nenhum risco adicional foi adicionado pela ata do banco central americano, o que pode ter fornecido alívio à curva local, num dia de poucas operações.
Já Marcos Praça, diretor de análise da Zero Markets Brasil, avalia que o documento do Fed pode ser interpretado como "hawkish", uma vez que mesmo os dirigentes que votaram pelo corte na última decisão do Fed votariam por manutenção. "Então eles cortaram, mas parecem mais inclinados a deixar o juro do jeito que está. Não é um tom inclinado para corte", afirmou.
No entanto, Praça acredita que os dados de emprego conhecidos nesta terça-feira evidenciam resiliência e, portanto, que o Banco Central deve ficar mais confortável em cortar os juros em março. "Mas não mudam as apostas de corte", destaca ele, que já estão concentradas no terceiro mês de 2026.
O Caged de novembro, divulgado pelo Ministério do Trabalho e Emprego, mostrou a criação de 85.864 vagas formais no período, acima do consenso do Projeções Broadcast, de 79.120 vagas. Os vencimentos curtos e intermediários da curva chegaram a tocar máximas intradia após a divulgação do dado, mas a pressão não perdurou até o final do pregão.
