El sector empresarial peruano comienza a trasladar el incremento de sus costos operativos a los precios de venta, una tendencia que podría intensificarse en los próximos meses y generar nuevas presiones inflacionarias. Según una encuesta realizada por el Banco Central de Reserva del Perú (BCR), el 47% de las compañías consultadas ya ha transferido parte de este aumento de costos a sus precios finales, mientras que el 53% restante aún no lo ha hecho.
A pesar de que una ligera mayoría ha resistido el ajuste, las perspectivas a corto plazo son preocupantes. El 80% de las empresas prevé transferir estos incrementos a sus clientes durante los próximos seis meses, y un 75% anticipa que elevará sus precios de venta. Luis Miguel Castilla, presidente de Hágase Instituto, señala que lo más relevante es el cambio de comportamiento corporativo: las compañías, que hasta hace poco absorbían el encarecimiento de los combustibles reduciendo sus márgenes de ganancia, ahora están comenzando a incorporar estos costos en sus tarifas.
Según Castilla, este fenómeno convierte un choque de costos en una decisión de fijación de precios. El economista advierte que esto anticipa presiones inflacionarias, especialmente al analizar la brecha entre la inflación general, que alcanzó el 4,5% en septiembre, y la inflación sin alimentos, energía y transporte, que se situó en 1,8%. La tendencia sugiere que esta brecha podría reducirse debido al encarecimiento de los componentes que hasta ahora habían contenido sus precios.
El proceso de traslado no se limita únicamente al efecto directo de los combustibles. Castilla advierte que existe una segunda etapa de transmisión que se manifestará a través de los costos logísticos, los insumos derivados del petróleo y la renovación de contratos. Si bien las empresas pueden postergar estos ajustes, la persistencia del encarecimiento las obligará eventualmente a modificar sus tarifas. Los sectores más vulnerables son aquellos que dependen intensamente del transporte y mueven grandes volúmenes, como el comercio, los alimentos y la manufactura de consumo masivo. Por el contrario, sectores con demanda débil, como la construcción, cuentan con menor margen para trasladar estos costos.
Se estima que el ajuste sea más perceptible entre noviembre y el primer trimestre de 2027. Este periodo es crítico, ya que coincide con los posibles efectos del fenómeno de El Niño costero sobre la oferta de alimentos, lo que podría encarecer la canasta básica. Esta situación afectaría principalmente a los hogares de menores ingresos, quienes destinan una mayor proporción de su presupuesto a transporte y alimentación.
En cuanto a las expectativas, las empresas han elevado sus proyecciones de inflación para 2027, pasando del 2,70% al 3%, ubicándose en el límite superior del rango meta del BCR. Asimismo, las expectativas de inflación a 12 meses ya se encuentran en 3,05%. Castilla sostiene que un nuevo alza de combustibles podría empujar estas cifras por encima del límite, complicando la tarea del BCR de anclarlas y obligando posiblemente a una política monetaria más restrictiva, incluso si la actividad económica es moderada.
Sobre las razones por las que el 53% de las empresas aún no ha trasladado los costos, la encuesta del BCR identifica la competencia como el motivo principal (49%), seguida por contratos previamente pactados (33%) y la necesidad de mantener la cuota de mercado o conservar clientes (31%). Sin embargo, esta resistencia tiene un precio: el 20% de las empresas está reduciendo sus márgenes para absorber el impacto, y el 38% reporta márgenes inferiores a los registrados en marzo. Solo una de cada cinco compañías continuaría absorbiendo los costos si el encarecimiento persiste.
Desde el Instituto Peruano de Economía (IPE), Martín Valencia, jefe de Estudios Económicos, coincide en que la capacidad de absorción tiene límites y que las empresas que no trasladen los costos verán reducidas sus utilidades este año. No obstante, Valencia considera que el impacto en la inversión sería moderado, ya que solo el 8% de las compañías prevé reducir o postergar sus inversiones.
Finalmente, respecto a las estrategias de mitigación, el 41% de las empresas planea reducir otros costos, el 16% modificará sus procesos logísticos y un 14% buscará proveedores alternativos. Valencia destaca que la adopción de inteligencia artificial podría ayudar a reducir costos operativos, aunque este beneficio sería mayor para las empresas grandes debido a su capacidad de atraer capital humano especializado. El efecto final recaerá en el consumidor, ya que el traslado de costos podría provocar que los ingresos reales de los hogares crezcan menos de lo esperado para 2027.
