Los mercados financieros han experimentado un respiro tras confirmarse que el frágil alto el fuego establecido entre Estados Unidos e Irán sobrevivió al pasado fin de semana largo. Esta situación, sumada a los avances reportados en un posible acuerdo para finalizar el conflicto, ha generado un optimismo cauteloso: las acciones estadounidenses se encuentran rozando máximos históricos y los futuros del petróleo se han distanciado de la barrera de los 100 dólares por barril. Sin embargo, para los expertos del sector, es prematuro declarar el fin de esta crisis energética histórica.
A pesar de la calma superficial, diversos analistas advierten que el peligro de que la gasolina alcance los 5 dólares por galón sigue siendo una amenaza real para el verano boreal. La principal crítica radica en que las declaraciones sobre acuerdos vagos difundidas a través de redes sociales no resultan suficientes para brindar seguridad a los inversores. El mercado demanda la evidencia de un pacto formal y concreto en el que ambas potencias se comprometan no solo al cese de las hostilidades, sino a la reapertura efectiva del estrecho de Ormuz, la vía marítima estratégica que Irán ha utilizado para ejercer presión sobre la economía global.
Rory Johnston, fundador de Commodity Context e investigador del mercado petrolero, ha sido tajante al señalar que, en términos fundamentales, nada ha cambiado debido a que el estrecho permanece cerrado. Según Johnston, Teherán se muestra reacio a liberar esta vía fluvial ya que constituye su principal herramienta de influencia y poder de negociación; en el momento en que se reabra el flujo, Irán perdería rápidamente su capacidad de presión.
En este sentido, la comunidad financiera exige pruebas tangibles de la reapertura del estrecho, idealmente sin la imposición de peajes o tasas que encarezcan aún más el precio del crudo. Para que la crisis de suministro se mitigue, es imperativo que el tránsito de buques cisterna regrese a los niveles previos al conflicto. Bob McNally, presidente de Rapidan Energy Group, expresó su escepticismo en declaraciones a CNN, afirmando que solo creerá en la normalización cuando haya evidencias visuales y operativas.
Este escepticismo es compartido por actores clave en la región del Golfo. Sultan Al Jaber, CEO de la compañía petrolera estatal de Abu Dhabi, ADNOC, advirtió que incluso si el conflicto terminara de manera inmediata, se requerirían al menos cuatro meses para recuperar apenas el 80% del flujo previo a la guerra. Según las proyecciones de Al Jaber, es improbable que los niveles de flujo se restablezcan por completo antes de la primera mitad de 2027.
La fragilidad del alto el fuego ha quedado en evidencia recientemente. Los futuros del crudo Brent registraron un alza del 4% el pasado martes, recuperando parte de las caídas del lunes debido a la persistente tensión en el Golfo. Este movimiento ocurrió mientras fuerzas estadounidenses ejecutaban "ataques de autodefensa" contra embarcaciones y plataformas de lanzamiento de misiles iraníes cerca del estrecho de Ormuz. Funcionarios de EE. UU. justificaron estas acciones alegando que los objetivos eran embarcaciones que intentaban colocar minas, lo que subraya el riesgo continuo para la navegación comercial.
Incluso en un escenario optimista donde el alto el fuego se mantenga y el estrecho se reabra, el sistema energético global ya presenta daños profundos. S&P Global Energy estima que la guerra ha provocado la pérdida de más de 1.200 millones de barriles de petróleo, una cifra que continúa creciendo mientras la vía marítima permanezca prácticamente cerrada. A esta reducción de la oferta se suma el incremento de la demanda energética provocado por el inicio de la temporada de viajes de verano.
Bob McNally describe esta situación como una "matemática brutal e inexorable" que ningún acuerdo político puede cambiar rápidamente. El experto pronostica que los futuros del Brent podrían volver a escalar hasta los 120 o 130 dólares por barril, impulsando los precios de la gasolina en Estados Unidos hacia el máximo histórico de 5,02 dólares por galón, registrado en junio de 2022. Actualmente, los precios se han estabilizado en torno a los 4,50 dólares, una cifra significativamente superior a los 2,98 dólares que predominaban al inicio de la guerra.
Por su parte, Rory Johnston sugiere que si el estrecho de Ormuz sigue cerrado el próximo mes, es muy probable que los precios del combustible superen los máximos alcanzados durante la administración Biden. Incluso si el conflicto terminara hoy, la normalización de los flujos de salida tomaría meses, lo que podría generar una caída temporal de precios seguida de un repunte gradual hacia nuevos máximos.
Las proyecciones financieras coinciden en que los precios anteriores al conflicto no regresarán pronto. JPMorgan prevé que el crudo Brent mantendrá un precio medio de 104 dólares en el tercer trimestre y de 98 dólares en el cuarto trimestre del año, incluso tras la reapertura del estrecho. Finalmente, Kevin Book, director general de ClearView Energy Partners, señaló que aunque la desminación del estrecho y la evacuación de barcos atrapados podrían ocurrir en semanas, la reparación de instalaciones dañadas y el reabastecimiento de inventarios agotados tomará meses o años. Book concluyó que no es realista esperar que el petróleo regrese a un promedio de 60 dólares por barril en el futuro cercano.
