GameStop desafía a Amazon con oferta audaz por eBay

Nueva York GameStop, la cadena estadounidense de tiendas de videojuegos, ha lanzado una oferta de compra no solicitada a eBay valorada en aproximadamente 55.500 millones de dólares, con el objetivo de convertir a la plataforma de comercio electrónico en un competidor más fuerte frente al gigante Amazon. La propuesta, anunciada este domingo, ha sacudido los mercados y plantea interrogantes sobre el futuro de ambas compañías.

GameStop ha revelado que ha estado adquiriendo acciones de eBay de forma progresiva desde el 4 de febrero, acumulando actualmente una participación de alrededor del 5% del capital de la empresa. La oferta presentada asciende a 125 dólares por acción, una prima del 46% sobre la cotización media desde que GameStop comenzó a comprar títulos de eBay. La financiación de la operación se realizaría a partes iguales mediante acciones y efectivo.

Ryan Cohen, director ejecutivo de GameStop, ha expresado su convicción de que eBay tiene un potencial sin explotar. En una entrevista con el Wall Street Journal, Cohen afirmó: eBay debería valer más y valdrá más dinero. Mi idea es transformar eBay en algo que valga varios cientos de miles de millones de dólares . Cohen también advirtió que, en caso de que la dirección de eBay rechace la oferta, no dudará en dirigirse directamente a los accionistas para buscar su apoyo. La junta general de accionistas de eBay está programada para junio, aunque el plazo para presentar propuestas ya ha expirado.

Para respaldar su oferta, Cohen asegura contar con una carta de compromiso de TD Bank, filial del grupo bancario canadiense TD Bank Group, para una financiación de unos 20.000 millones de dólares a través de una emisión de deuda. Además, GameStop disponía de 9.400 millones de dólares en tesorería propia a 31 de enero. La empresa estima que podría lograr una reducción de costes anualizados de 2.000 millones de dólares en los 12 meses posteriores a la finalización de la transacción.

Al cierre del viernes, la capitalización bursátil de GameStop se situaba en 11.890 millones de dólares, mientras que la de eBay alcanzaba los 46.210 millones de dólares. La diferencia de tamaño entre ambas empresas plantea desafíos significativos para la adquisición.

Fundada en Silicon Valley en 1995, eBay se convirtió en un pionero del comercio electrónico en la década de 2000, pero ha perdido terreno frente al auge de Amazon. En 2025, eBay registró una facturación de 11.100 millones de dólares y un beneficio neto de 2.030 millones de dólares. GameStop, por su parte, generó 3.690 millones de dólares en ingresos y 418 millones de dólares en beneficios netos en su ejercicio fiscal de 2025, que finalizó a finales de marzo.

Ryan Cohen, quien asumió el cargo de director ejecutivo de GameStop en enero de 2021, se convertiría en el máximo responsable de la nueva entidad combinada. Desde su llegada, GameStop ha logrado revertir una situación financiera negativa, pasando de pérdidas netas de 381 millones de dólares en 2021 a un beneficio neto de 418 millones de dólares en 2025. Cohen es accionista de GameStop con una participación de alrededor del 9% y no percibe salario ni bonificaciones, ni tiene previsto recibir ningún tipo de indemnización por despido en caso de abandonar su puesto.

La audaz estrategia de GameStop recuerda a los eventos de 2021, cuando un inversor aficionado conocido como Roaring Kitty defendió el valor de la empresa en YouTube y Reddit, acusando a los fondos de inversión especulativos de intentar perjudicarla. La movilización de pequeños accionistas en línea provocó importantes pérdidas a varias sociedades de inversión, incluyendo el rescate de Melvin Capital con 2.750 millones de dólares. La reaparición de Keith Gill (el verdadero nombre del inversor) el 13 de mayo de 2024, disparó las acciones de GameStop en más de un 70% ese mismo día.

En mayo de 2025, GameStop volvió a llamar la atención al adquirir casi 5.000 bitcoins, por un valor aproximado de 500 millones de dólares en ese momento. Anteriormente, en febrero, la empresa anunció su intención de vender sus tiendas Micromania-Zing en Francia, aunque la venta aún no se ha concretado.

El sector de la venta de videojuegos en formato físico se enfrenta a desafíos crecientes debido al auge de los servicios de streaming, que permiten a los usuarios acceder a juegos directamente a través de internet. La adquisición de eBay podría proporcionar a GameStop una plataforma diversificada para expandirse más allá del mercado tradicional de videojuegos y competir en el amplio mundo del comercio electrónico.

La respuesta de eBay a la oferta de GameStop será crucial para determinar el futuro de ambas empresas. Los analistas financieros están divididos sobre las posibilidades de éxito de la operación, pero coinciden en que la propuesta de GameStop ha puesto de manifiesto el potencial sin explotar de eBay y ha generado un debate sobre su estrategia a largo plazo. La próxima junta general de accionistas de eBay será un momento clave para evaluar el apoyo a la oferta de GameStop y definir el rumbo de la empresa.