El Banco Central de la República Argentina (BCRA) concretó la mayor adquisición de divisas en más de un año, sumando USD 281 millones en la jornada del jueves. Con esta operación, la autoridad monetaria acumula casi USD 5.000 millones en 2026, aunque este ingreso no se ha traducido en un incremento lineal de las reservas internacionales debido a diversos factores. El stock de moneda extranjera, sin embargo, ha logrado superar los USD 45.000 millones gracias a la fuerte dinámica de compras diaria.
La compra de este jueves representa el monto más alto del año, superando los USD 214 millones registrados en febrero de 2026, y marcando el mayor ingreso desde el 7 de febrero de 2025, cuando se superaron los 300 millones de dólares. Desde el inicio del esquema monetario actual en enero, el BCRA ha incorporado USD 4.964 millones, representando casi el 50% de la meta anual establecida por el equipo económico. En el mes de marzo, las compras alcanzaron un total de 1.670 millones de dólares.
A pesar de este saldo positivo en las operaciones cambiarias, la acumulación de reservas se ha visto parcialmente contrarrestada por la demanda de dólares por parte del Tesoro Nacional para cubrir vencimientos de deuda en moneda extranjera. En consecuencia, una parte significativa de las divisas adquiridas por el BCRA se ha destinado al pago de compromisos financieros, limitando su impacto en el crecimiento de las reservas internacionales.
Para mantener el ritmo de compras diarias, el BCRA ha emitido pesos sin esterilizar, mientras que el Tesoro Nacional ha colocado deuda en moneda local con el objetivo de absorber parte de la liquidez resultante y, de esta manera, contener el crecimiento de la base monetaria, la inflación y la presión sobre el tipo de cambio.
Las proyecciones oficiales indican que el saldo neto por compras de dólares podría situarse entre 10.000 y 17.000 millones de dólares en 2026, dependiendo de la demanda de pesos y de la disponibilidad de divisas en el mercado. Santiago Bausili, titular del BCRA, ha señalado que la acumulación de reservas estará condicionada a estos factores. Hasta la fecha, el avance logrado representa el 49% del objetivo anual.
Al cierre de la última jornada, las reservas internacionales ascendieron a USD 45.152 millones, lo que representa un aumento diario de USD 375 millones, impulsado principalmente por la compra de divisas y la valorización de activos del organismo.
A finales de febrero, el stock de reservas había alcanzado los USD 46.905 millones, el nivel más alto desde 2018 y el más elevado durante la actual gestión. Los movimientos recientes reflejan tanto el pago de compromisos de deuda externa como las fluctuaciones en la valuación de activos como el oro, influenciadas por la situación de inestabilidad en Medio Oriente.
En el período comprendido entre el 31 de diciembre de 2025 y el 31 de marzo de 2026, el Banco Central adquirió USD 4.382 millones en el mercado de cambios, suscribió un REPO por USD 3.000 millones y registró ganancias netas por USD 575 millones debido a variaciones de precios.
Sin embargo, los pasivos a un año del BCRA crecieron en USD 4.206 millones debido al propio repo con vencimiento en enero de 2027 y una cuota adicional de un repo anterior con el mismo vencimiento. Además, el Tesoro Nacional adquirió USD 3.659 millones para afrontar pagos de deuda, lo que limitó la acumulación de reservas del BCRA en el primer trimestre, según análisis del economista Federico Machado.
Se anticipa un escenario más favorable para el segundo trimestre, ya que las obligaciones financieras disminuirán. Tanto el Tesoro como el BCRA deberán afrontar pagos por cerca de USD 3.200 millones, aproximadamente la mitad de lo abonado en los tres meses previos. Adicionalmente, se espera un mayor ingreso de divisas proveniente de la liquidación de la cosecha gruesa.
En cuanto a la operatoria en el mercado de cambios, se mantuvo en niveles bajos, con un volumen negociado de apenas USD 353 millones en el segmento de contado. A pesar de las compras del Banco Central, la oferta resultó suficiente para provocar una leve caída en el tipo de cambio.
El dólar mayorista retrocedió 5,50 pesos, equivalente a 0,5%, y se ubicó en $1.381, su valor más bajo desde el 26 de marzo. En abril, el tipo de cambio comercial acumula una baja de un peso, mientras que desde enero la caída alcanza los 74 pesos, lo que representa una variación de 5,1%.
El techo de la banda cambiaria establecida por el Banco Central se fija en $1.669,48, con lo que el dólar mayorista quedó a $288,48 de ese valor, una diferencia de 20,9%. Esta brecha es la más amplia desde el 27 de junio de 2025, cuando alcanzó el 21,2%, hace casi diez meses.
