El S&P Merval interrumpió su racha alcista y cayó este jueves, reflejando la cautela global ante la persistente incertidumbre en Medio Oriente y las decisiones de financiamiento del gobierno argentino. La plaza local experimentó una jornada negativa en la que los bonos soberanos cerraron en rojo, los ADRs cayeron en Nueva York y el riesgo país, aunque se desaceleró, se mantuvo en niveles elevados.
El retroceso del Merval, que descendió 1,3% en pesos hasta los 2.769.368,97 puntos y 0,9% en dólares a 1.913,45 puntos, se suma a la tendencia bajista observada en los bonos soberanos. El Global 2035 lideró las pérdidas con un retroceso de hasta 0,9%, seguido por los títulos Global 2041 y 2030, que disminuyeron 0,5%. La excepción fue el Global 2029, que experimentó un aumento del 0,5%. A pesar de la caída generalizada, el riesgo país, medido por J.P. Morgan, se desaceleró a 585 puntos básicos.
En contraste con el comportamiento de los bonos soberanos, los bonos CER mostraron un desempeño positivo, avanzando hasta 1,8% en la plaza local y acumulando alzas de hasta 7,2% en el mes. Esta divergencia sugiere una búsqueda de refugio en activos ajustados por inflación en un contexto de incertidumbre económica.
La caída de los mercados locales se produce en un contexto internacional marcado por la tensión en Medio Oriente. Según el economista jefe de Grupo SBS, Juan Manuel Franco, el mercado sigue de cerca los acontecimientos en la región, especialmente los rumores en torno a los 15 puntos de disputa en las negociaciones entre las partes involucradas, que aún no han encontrado una solución. Franco advirtió que, de continuar el conflicto y mantenerse los precios actuales de las materias primas, se comenzará a sentir a nivel mundial la presión sobre el costo de vida.
En el plano local, el economista jefe de Puente, Eric Ritondale, destacó la licitación del Tesoro Nacional para este viernes 27 de marzo, señalando que refleja una "profundización de la estrategia de financiamiento en moneda extranjera bajo jurisdicción local" por parte del Gobierno. Ritondale resaltó la reapertura del Bonar 2027 (AO27) y el lanzamiento del nuevo Bonar 2028, ambos con suscripción e integración exclusiva en dólares.
"Esta decisión sugiere que el Gobierno busca consolidar la captura de liquidez en dólares del mercado doméstico, extendiendo la curva de rendimientos hacia 2028 y validando la capacidad de absorción de la plaza local sin depender del acceso a los mercados internacionales", explicó Ritondale. Esta estrategia apunta a reducir la dependencia del financiamiento externo y fortalecer la posición del gobierno en el mercado local.
En la bolsa porteña, la mayoría de los papeles cerraron con pérdidas, lideradas por Central Puerto (-5,1%), Metrogas (-4,9%) y Grupo Supervielle (-4,4%). Por otro lado, YPF, Aluar y Banco Macro registraron subas de 1%, 1% y 0,5%, respectivamente.
La tendencia negativa se extendió a Wall Street, donde los ADRs argentinos también anotaron mayoría de rojos. Central Puerto lideró las bajas con una caída de hasta el 4,6%, seguida de Loma Negra (-4,2%) y Grupo Supervielle (-4,2%). En cambio, Tenaris avanzó 2% e YPF lo hizo un 1,2%.
La caída del Merval y el comportamiento de los bonos soberanos reflejan la cautela de los inversores ante la incertidumbre global y las decisiones de política económica del gobierno argentino. La estrategia de financiamiento en dólares, si bien busca fortalecer la posición del gobierno en el mercado local, también podría generar presiones sobre la liquidez en moneda extranjera y afectar la estabilidad cambiaria. El mercado seguirá atento a la evolución de los acontecimientos en Medio Oriente y a las próximas medidas económicas del gobierno para evaluar el impacto en los activos argentinos. La volatilidad en los mercados financieros sugiere que la cautela seguirá siendo la norma en el corto plazo.
