El escenario energético global ha recibido una noticia aparentemente positiva: el estrecho de Ormuz se encuentra nuevamente abierto. Esta reapertura es el resultado de un memorando de entendimiento firmado esta semana entre Irán y Estados Unidos, un paso que busca normalizar el tránsito de crudo en una de las rutas más sensibles del planeta. Sin embargo, para muchos analistas y responsables políticos, el alivio podría llegar demasiado tarde para evitar una crisis de suministros.
La gravedad de la situación se refleja en las cifras de producción. Durante casi cuatro meses, la extracción de petróleo en Medio Oriente estuvo paralizada, lo que resultó en una pérdida total de 1.150 millones de barriles de petróleo a nivel mundial, según datos proporcionados por la firma de análisis Kpler. Este vacío en la oferta ha dejado al mercado petrolero en una posición precaria, acercándose rápidamente a un punto crítico de inestabilidad.
El impacto es evidente en las reservas estratégicas. La Administración Internacional de Energía reporta que sus reservas se encuentran en los niveles más bajos registrados desde 1990. En el caso específico de Estados Unidos, la reserva de emergencia ha caído a su punto más bajo en 43 años. A esto se suma que los inventarios comerciales han alcanzado niveles de estrés operativo crítico, lo que pone en riesgo la capacidad de distribución.
Durante la cumbre del G7 celebrada en Versalles el pasado miércoles, el presidente Donald Trump fue tajante al advertir sobre las consecuencias de este agotamiento. Trump señaló que las reservas podrían agotarse en aproximadamente cuatro semanas, advirtiendo sobre una inminente "catástrofe económica". El mandatario estadounidense llegó a mencionar que, de no haberse reabierto el estrecho, su gestión podría ser comparada con la de Herbert Hoover, el expresidente que estuvo al mando durante el inicio de la Gran Depresión.
A pesar de la urgencia, la reapertura del estrecho no garantiza un flujo inmediato de crudo. El proceso de retorno a la normalidad implica desafíos logísticos considerables: es necesario desminar la zona, coordinar el regreso de los buques cisterna vacíos, reiniciar la producción en los pozos y esperar que el petróleo complete su trayecto hacia los destinos finales. La industria petrolera estima que este proceso podría tardar varios meses antes de que el suministro se estabilice.
En cuanto a los precios, el mercado ha reaccionado con optimismo prematuro. El crudo Brent, que alcanzó un máximo de US$ 126,41 durante el conflicto, se ha desplomado hasta situarse por debajo de los US$ 80 por barril tras el anuncio del alto el fuego en abril y la posterior firma del memorando. Esta caída fue impulsada inicialmente por una histórica sobresaturación de crudo previa a la guerra, que sirvió como colchón contra la mayor crisis de suministro de la historia. No obstante, ese excedente se ha agotado, transformándose ahora en un preocupante déficit.
Las reservas mundiales han disminuido drásticamente en US$ 190 millones en los últimos meses. Un ejemplo claro de este estrés operativo se observa en Cushing, Oklahoma, un centro neurálgico de distribución en Estados Unidos, donde los niveles de almacenamiento han llegado a un límite donde solo queda el sedimento inservible en el fondo de los tanques, dificultando la presión necesaria para distribuir el combustible.
Expertos como Helima Croft, directora de estrategia global de materias primas en RBC Capital Markets, sugieren que el mercado está subestimando los riesgos logísticos. Según Croft, existe la percepción errónea de que el problema ha terminado, cuando en realidad el desafío para restablecer la situación anterior es inmenso. En sintonía con esto, Matt Smith, de Kpler, sostiene que los consumidores estadounidenses probablemente enfrentarán precios más altos durante los meses de verano, ya que las fuerzas del mercado terminarán imponiéndose sobre el optimismo actual.
La magnitud de la pérdida es tal que, incluso si la producción mundial superara la demanda en 5 millones de barriles diarios, como prevé la Agencia Internacional de Energía, se requeriría aproximadamente un año para recuperar los 1.150 millones de barriles perdidos. Dan Pickering ha enfatizado que, al final, los barriles físicos son los que importan y su ausencia tiene consecuencias reales.
No obstante, existen visiones más optimistas. Vikas Dwivedi, estratega de Macquarie Group, argumenta que el margen de seguridad previo a la guerra aún ofrece cierta protección. Aunque las reservas de diésel en EE.UU. están en su nivel más bajo desde 2003 (una caída del 12,4% respecto al promedio de cinco años) y las de gasolina han bajado un 5%, Dwivedi cree que los inversores están exagerando el riesgo. Según su análisis, la disponibilidad de crudo para las refinerías está mejorando y los vendedores pronto volverán a ofrecer sus productos activamente en el mercado.
