El mercado de renta variable argentino cerró el mes de mayo con un desempeño sobresaliente, impulsado por un rally que permitió al S&P Merval registrar su mejor desempeño mensual en términos de moneda dura desde octubre del año pasado. El cierre de la rueda del viernes consolidó una tendencia alcista marcada por una mayor confianza de los inversores y una serie de indicadores macroeconómicos positivos que impulsaron el apetito por riesgo sobre los activos locales.
En la última jornada del mes, el S&P Merval registró un avance del 2,5%, finalizando la sesión en los 3.166.406,5 puntos. Cuando se analiza la medición en dólares, el índice subió un 2,3% en la rueda, cerrando en 2.128,26 puntos. Estas cifras consolidan un mes de mayo sumamente positivo, donde el índice acumuló una ganancia del 11,2% en pesos y un incremento del 12,7% en moneda extranjera.
Este resultado permitió que el mercado local recuperara el terreno perdido tras la volatilidad experimentada durante el mes de abril. Un dato clave para los operadores ha sido el hecho de que el índice volvió a ubicarse cómodamente por encima de la barrera de los 2.000 puntos en dólares, un nivel que es monitoreado estrictamente por los analistas como una referencia fundamental para medir el atractivo relativo de la renta variable argentina frente a otros mercados.
El sector financiero fue uno de los motores principales de este crecimiento. Según un informe de IOL Invertironline, el desempeño de los bancos fue impulsado por la presentación de balances trimestrales que superaron las expectativas del mercado, una mayor liquidez en pesos y diversas señales que apuntan a una recuperación de la actividad económica general. Entre las entidades más destacadas se encontró el Banco Macro, que registró una suba mensual del 23,3%, seguido por el Grupo Financiero Galicia, con un avance del 18,6%. Asimismo, BBVA Argentina y Grupo Supervielle también mostraron un desempeño sólido, con ganancias cercanas al 20% durante el mes.
Por otro lado, las empresas del sector energético también acompañaron el movimiento ascendente. En este grupo, YPF sobresalió con un incremento cercano al 15% en mayo. Este crecimiento estuvo favorecido por el progreso de sus proyectos estratégicos y un renovado interés de inversores internacionales, especialmente luego de que se conociera que el reconocido gestor de fondos Stanley Druckenmiller amplió significativamente su posición en la compañía petrolera.
La tendencia positiva se trasladó también a Wall Street, donde los ADRs argentinos tuvieron un desempeño sobresaliente durante mayo. Los mayores avances se concentraron en BBVA Argentina (+28,7%), Banco Macro (+26,1%), Telecom (+23,2%), Grupo Financiero Galicia (+22,6%) y Grupo Supervielle (+18,4%). También se registraron ganancias importantes en YPF (+17,4%), Central Puerto (+11,6%), IRSA (+10,5%), Edenor (+10,3%) y Tenaris (+9,8%).
En la sesión del viernes, el fuerte apetito por riesgo se reflejó en las subas de Telecom (+6,5%), Grupo Supervielle (+4,8%), IRSA (+4,3%), BBVA Argentina (+4,1%), Grupo Financiero Galicia (+3,8%), Central Puerto (+3,7%), Banco Macro (+3,4%) y Edenor (+3,4%).
Este optimismo generalizado fue respaldado por factores concretos. En primer lugar, la aprobación de la revisión del programa con el Fondo Monetario Internacional (FMI) permitió un desembolso de u$s1.000 millones y brindó una mayor flexibilidad en cuanto a las metas de reservas y fiscales. En segundo lugar, el mercado opera bajo la expectativa de que la inflación de mayo se sitúe cerca del 2% mensual, lo que consolidaría el proceso de desaceleración inflacionaria.
Desde el Tesoro, el Ministerio de Economía logró renovar con éxito vencimientos por aproximadamente $11 billones. Un dato fundamental fue que las tasas de las nuevas Lecap perforaron el umbral del 2% mensual, destacándose la letra con vencimiento en septiembre, que cortó con una Tasa Efectiva Mensual (TEM) del 1,99%, validando la confianza del mercado en la baja de la inflación.
Finalmente, la renta fija cerró mayo con saldo positivo, con bonos soberanos en dólares que ganaron en promedio un 3%. Esto se tradujo en una caída del riesgo país, que descendió un 13,1% durante el mes hasta ubicarse en los 493 puntos básicos, uno de sus niveles más bajos desde enero. Para los analistas, el superávit fiscal, la estabilidad cambiaria y el apoyo internacional sostienen el optimismo, aunque advierten que la capacidad de consolidar la recuperación económica y la evolución de las reservas serán claves para determinar la continuidad de este rally.
