Consumo en Argentina: la paradoja entre la caída del gasto masivo y el desembarco de marcas de lujo

El escenario actual del consumo en Argentina presenta una dinámica ambigua que ha generado desconcierto entre los economistas, pero que, simultáneamente, ha despertado el interés de importantes firmas globales de lujo. Mientras que los indicadores de consumo masivo reflejan un deterioro constante en el poder adquisitivo de la población, el mercado parece estar fragmentándose, permitiendo que ciertos nichos y canales digitales mantengan un crecimiento sostenido.

Según datos recientes del INDEC, el impacto en el consumo diario es evidente. En febrero, las ventas en supermercados se situaron un 4,4% por debajo del nivel registrado en marzo de 2025, mes que representó el pico de consumo desde el inicio de la gestión de Javier Milei. La situación en los centros comerciales es aún más crítica, con una caída del 14,4% en comparación con ese mismo periodo. En ambos casos, el segmento de productos electrónicos ha sido el más afectado por el retroceso.

Esta tendencia se complementa con los informes sobre bienes durables. La encuesta de comercio de electrodomésticos y artículos para el hogar registró un fuerte retroceso interanual en términos reales para diciembre pasado, con bajas nominales en productos clave como televisores, lavarropas, cocinas, equipos de computación y telefonía. Por su parte, la Cámara Argentina de Comercio (CAC) informó que el consumo general cayó un 1,1% en el primer trimestre respecto al mismo periodo de 2025. Al analizar los rubros, solo la indumentaria mostró una variación positiva, mientras que sectores como transporte, vehículos, recreación, cultura y vivienda sufrieron contracciones. El consumo masivo, específicamente, retrocedió un 3,4% interanual en febrero.

La CAC atribuye el freno en la compra de bienes durables al estancamiento del crédito al sector privado desde finales de 2025. Aunque el Gobierno ha intentado reactivar la economía mediante el recorte de tasas de interés, esta medida no ha permeado hacia los préstamos personales, tarjetas o créditos prendarios. La brecha es notable: mientras la inflación esperada para el próximo año ronda el 30%, la tasa nominal anual (TNA) de los préstamos personales supera el 60%. Joaquín Waldman, economista del Instituto Interdisciplinario de Economía Política (IIEP) de la UBA, explica que esto responde al riesgo de impago, ya que la morosidad en febrero rozó el 14%, obligando a los bancos a incrementar el spread para mantener la rentabilidad.

A pesar de este contexto adverso, Argentina está siendo testigo de una ola de aperturas de marcas internacionales. En el Alcorta Shopping se instaló la firma francesa Maje en abril, y la marca coreana de skincare Skinko sigue sus pasos este mes, tras su debut en el Alto Palermo. El segmento de lujo se verá reforzado en junio con la apertura de Dolce & Gabbana en Patio Bullrich. Otras firmas como Victoria's Secret, Armani, The Kooples, FARM Rio, Kiabi e Intimissimi también han desembarcado, mientras que Decathlon inició operaciones en noviembre y H&M proyecta su llegada para 2027. Grimoldi, por su parte, planea abrir cinco nuevas tiendas en los próximos cinco años.

Un caso paradigmático es el de Miniso, la cadena china de retail de lifestyle, que registró filas de cinco cuadras en el microcentro durante su inauguración. La empresa planea invertir 50 millones de dólares para abrir 100 locales en cinco años, apostando a sus bajos costos y productos diversos, como las figuras coleccionables. Según fuentes de iProfesional, estas compañías detectan una demanda potencial significativa, impulsada por una apertura comercial que reduce precios en rubros como la indumentaria y un modelo de negocio basado en el posicionamiento de marca y la calidad.

Matías Bolis Wilson, economista jefe de la CAC, describe la situación como un amesetamiento. No obstante, sostiene que las proyecciones alcistas del PBI para 2026 y 2027 sugieren que el consumo deberá reaccionar, ya que es improbable que la economía crezca mientras el consumo caiga. Wilson señala que el modelo actual busca priorizar la inversión para generar un crecimiento sustentable, esperando que la economía reaccione tras la estabilización de la primera mitad del mandato.

Finalmente, el comercio electrónico surge como el gran refugio del consumo. Alejandro Vázquez, CEO de Tiendanube, destaca que mientras el comercio minorista físico cae, el e-commerce se expande. Datos de la consultora Scentia respaldan esta tesis: mientras el consumo masivo se contrajo un 3,1% en el primer trimestre de 2026, el comercio electrónico saltó un 31,3% respecto al mismo periodo de 2025. Esto sugiere que los indicadores tradicionales podrían estar subrepresentando las transacciones virtuales, que hoy representan apenas el 2,7% de las ventas de supermercados según el INDEC.