Los resultados empresariales del primer trimestre en Estados Unidos presentaron un panorama mixto, con Tesla superando las expectativas del mercado, mientras que IBM retrocedió tras una guía conservadora y Texas Instruments impulsó el sector de semiconductores. La jornada bursátil se vio influenciada por estos informes, así como por otros resultados corporativos y la situación geopolítica.
Tesla sorprendió al alza con un beneficio por acción (EPS) ajustado de 0,41 dólares, superando las estimaciones de 0,34 dólares. Los ingresos alcanzaron los 22.390 millones de dólares, ligeramente por encima del consenso de 22.190 millones de dólares. El margen bruto, un punto clave de atención para los inversores, se situó en el 21,1%, superando significativamente el 17,7% esperado. Este resultado positivo alivia las preocupaciones sobre la compresión de márgenes que habían afectado a la empresa en trimestres anteriores.
El ingreso operativo totalizó 941 millones de dólares, superando los 787,7 millones de dólares esperados, y el flujo de caja libre alcanzó los 1.440 millones de dólares, frente a las expectativas de -1.860 millones de dólares. Esta fuerte generación de caja sugiere que el trimestre no solo fue sólido en cifras, sino también en calidad.
Sin embargo, el informe de Tesla también revela una creciente inversión en áreas estratégicas como inteligencia artificial, robótica y conducción autónoma. Los gastos operativos aumentaron un 37% interanual hasta los 3.780 millones de dólares, lo que provocó una caída del margen operativo al 4,2%, marcando el segundo trimestre consecutivo de compresión. Elon Musk ha enfatizado la importancia de redirigir el enfoque estratégico de la compañía hacia la IA, incluyendo el desarrollo de robots humanoides (Optimus), vehículos autónomos y chips de IA propios.
Esta transición estratégica se refleja en la decisión de descontinuar modelos legacy como el Model S y Model X, y la posible sustitución gradual del Model Y por el próximo Cybercab. Aunque la fortaleza en márgenes y flujo de caja fue una sorpresa positiva, un análisis más detallado de la estructura de costos muestra un panorama más complejo.
Las entregas de vehículos de Tesla alcanzaron las 358.023 unidades, por debajo de las expectativas del mercado, lo que sugiere que el negocio tradicional de vehículos eléctricos ya no es el único motor de crecimiento, ni quizás el más importante estratégicamente. La compañía espera la producción en volumen del Cybercab y el camión eléctrico Semi en 2026, y planea construir una gran fábrica de chips en alianza con SpaceX.
Por otro lado, IBM presentó un informe del primer trimestre sólido, superando las expectativas en la mayoría de las métricas clave. El EPS operativo fue de 1,91 dólares, frente a un consenso de 1,81 dólares, y los ingresos alcanzaron los 15.920 millones de dólares, superando las previsiones de 15.670 millones de dólares. El segmento de software se mantuvo estable, mientras que el segmento de consultoría quedó ligeramente por debajo de las expectativas. El flujo de caja libre alcanzó los 2.220 millones de dólares, ligeramente por encima de lo esperado.
Sin embargo, la falta de actualización sobre métricas relacionadas con el negocio de IA generó dudas entre algunos inversores. La dirección mantuvo su guía anual, esperando un crecimiento de ingresos superior al 5% en términos de moneda constante y un aumento del flujo de caja libre en aproximadamente 1.000 millones de dólares interanual.
Texas Instruments, por su parte, presentó uno de los informes más sólidos entre las compañías de semiconductores, superando las expectativas tanto en ingresos como en rentabilidad operativa. El EPS fue de 1,68 dólares, frente a un consenso de 1,38 dólares, y los ingresos alcanzaron los 4.830 millones de dólares, superando los 4.530 millones de dólares esperados. El beneficio operativo también superó las expectativas, alcanzando los 1.810 millones de dólares, frente a los 1.540 millones de dólares previstos.
El segmento analógico, núcleo del modelo de negocio de Texas Instruments, experimentó un fuerte crecimiento, con ingresos de 3.920 millones de dólares, muy por encima de las expectativas de 3.680 millones de dólares. La compañía entregó una guía constructiva para el segundo trimestre, esperando un EPS entre 1,77 y 2,05 dólares y unos ingresos entre 5.000 y 5.400 millones de dólares.
En otros resultados corporativos, Boeing superó las estimaciones con ingresos de 22.200 millones de dólares y recortó pérdidas, mientras que AT&T superó las estimaciones, pero el flujo de caja cayó un 19%, enfriando la reacción del mercado. Spirit Airlines se disparó hasta un 500% tras una posible rescate de Trump.
La apertura del mercado en EE. UU. ignoró las preocupaciones sobre Irán y se centró en los resultados de Tesla, lo que impulsó al alza las acciones de la compañía. La volatilidad del mercado se mantuvo alta debido a la incertidumbre económica y geopolítica.
En resumen, los resultados empresariales del primer trimestre en Estados Unidos presentaron un panorama mixto, con Tesla liderando el camino con un fuerte desempeño, mientras que IBM retrocedió y Texas Instruments impulsó el sector de semiconductores. La evolución de Tesla hacia un híbrido entre empresa industrial y desarrollador de plataformas de IA crea un potencial significativo, pero también implica mayor riesgo y menor visibilidad sobre los retornos a corto plazo.
