Argentina inicia 2026 con un panorama económico alentador, impulsado por el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) y el cierre de financiamiento para los próximos 18 meses. Este contexto abre nuevas vías para la inversión y la generación de riqueza, en un año que busca evitar las turbulencias del pasado.
A nivel internacional, un factor clave ha sido el fin de las restricciones en el estrecho de Ormuz, lo que provocó un desplome del precio del petróleo hasta los u$s81 el barril. Esta caída podría marcar el inicio de una estabilización e incluso una reducción gradual de los precios de los combustibles, contribuyendo a una disminución de la inflación a nivel global. Si bien la restauración de la logística y la producción de las refinerías dañadas tomará tiempo, se vislumbra un camino hacia una menor presión inflacionaria.
El escenario financiero se presenta favorable, con un dólar por debajo de los u$s90, tasas de retorno de los bonos del Tesoro americano inferiores al 4,2% anual, el real brasileño cotizando por debajo de 5 por dólar, la bolsa estadounidense alcanzando nuevos máximos y el riesgo país argentino descendiendo a menos de 500 puntos. Estos indicadores sugieren un nuevo ciclo de subidas en los mercados financieros a nivel mundial.
La expectativa de que Argentina concrete un financiamiento internacional para los próximos 18 meses es crucial para reducir la volatilidad económica y política, especialmente en un año electoral. La experiencia de 2025, marcada por la inestabilidad, ha generado un consenso en evitar escenarios similares.
En el mercado de bonos argentino, los instrumentos de corto plazo muestran rendimientos atractivos: el AO27 rinde el 4,8% anual, mientras que el AO28 ofrece un 8,1% anual. La brecha de 3,3% anual entre el bono que vence con el gobierno actual y el próximo se considera excesiva, y se enfatiza la necesidad de que Argentina continúe honrando su deuda pública, convirtiéndola en una política de Estado.
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) ha implementado medidas para aumentar la liquidez en el sistema financiero, flexibilizando los encajes bancarios y estableciendo un corredor de tasas. Las tasas pasivas se fijaron en el 20% anual y las activas en el 25% anual, permitiendo a los bancos colocar excedentes de fondos al 20% en el BCRA o solicitar financiamiento al 25% anual. Se anticipa que las tasas de plazo fijo serán limitadas y estarán alineadas con la política crediticia del BCRA. La inflación estimada a 12 meses, basada en la comparación de bonos a tasa variable y ajustados por inflación, se sitúa en torno al 27% anual.
En este contexto, se abren oportunidades para diversificar las carteras de inversión. En Argentina, se prevé una disminución en el atractivo de las acciones petroleras, con empresas como Vista y YPF perdiendo protagonismo. En cambio, se espera que las compañías vinculadas a la energía eléctrica, el cemento y el gas tengan un desempeño destacado.
Brasil emerge como un mercado interesante, impulsado por las elecciones de octubre y la posible inyección de recursos por parte del gobierno populista para asegurar su victoria. Esto podría reactivar el mercado accionario brasileño, y el ETF EWZ, que integra acciones brasileñas, se presenta como una opción atractiva.
Ante un dólar relativamente estable, se considera un buen momento para adquirir acciones de empresas estadounidenses, especialmente del sector tecnológico. Nvidia, Microsoft, Amazon, Google y Apple han sido las acciones que más han subido desde el 30 de marzo, y la compra de sus Cedears podría ser una estrategia rentable.
La mayor liquidez inyectada por el BCRA debería fortalecer el dólar, ya que el ente rector ha adquirido más de u$s6.000 millones. A medida que el BCRA continúe comprando dólares, el riesgo país disminuirá, acercándose a los 500 puntos.
La caída del precio del petróleo podría aliviar las dudas en la política monetaria estadounidense, y el cambio en la presidencia de la Reserva Federal en mayo, con la finalización del mandato de Jerome Powell, podría generar un cambio significativo en la política económica de Estados Unidos.
El financiamiento que Argentina obtendría en Estados Unidos, sumado a la calma en los mercados mundiales derivada del fin de conflictos bélicos, debería impulsar la recuperación económica del país. El actual trimestre se presenta favorable, con la llegada de los ingresos de la cosecha y el aumento de los ingresos fiscales por retenciones, así como el pago de impuestos a las ganancias y a los bienes personales.
Se anticipa un escenario de mayores reservas y superávit fiscal. A esto se suma la aprobación de las metas fijadas al 31 de diciembre por el FMI, lo que permitirá un desembolso de u$s1.000 millones. A este ritmo, las reservas podrían alcanzar los u$s50.000 millones en breve. En resumen, el contexto local e internacional actual no presenta motivos de preocupación en el corto y mediano plazo.
