El precio del dólar en Colombia continúa su tendencia a la baja, ubicándose en niveles no observados desde marzo de 2021. La divisa estadounidense cerró la jornada del martes 14 de abril en $3.578,88, lo que representa una disminución de $29,22 frente a la Tasa Representativa del Mercado (TRM) vigente de $3.608,10. Durante la jornada, el dólar registró un mínimo de $3.558,25 y un máximo de $3.609,99, con un total de 2.128 operaciones que movilizaron US$1.958 millones.
La última vez que la moneda estadounidense se negoció en niveles similares fue en marzo de 2021, cuando la TRM se situó en $3.553,34. A nivel internacional, el dólar también mostró signos de debilidad, encaminándose hacia su séptima caída consecutiva, en un contexto marcado por expectativas de avances diplomáticos en Medio Oriente y una menor aversión al riesgo por parte de los inversionistas.
Según Alexander Ríos, economista y CEO de Inverxia, la caída del dólar, cercana al 3% en lo que va del año y del 17% frente a abril de 2023, responde a una combinación de factores internos y externos. En el ámbito local, destacó la colocación de aproximadamente US$5.000 millones en bonos externos, incluyendo emisiones en Oriente Medio y en el mercado nacional. Esta operación generó una mayor oferta de divisas, lo que ha presionado a la baja la tasa de cambio , explicó.
A esto se suma la tasa de interés del Banco de la República, actualmente en 11,25%, que, en un contexto de expectativas de inflación influenciadas por factores como el aumento del 23% del salario mínimo, mantiene un amplio diferencial frente a la tasa de interés de Estados Unidos, atrayendo flujos especulativos hacia activos colombianos. Ríos agregó que la deuda pública cotiza a tasas de 2 y 3 años cercanas al 13,5%, lo que resulta atractivo para fondos especuladores que buscan aprovechar las oportunidades de carrytrade por movimientos en la calificación crediticia del país.
En el plano global, el índice DXY que mide la fortaleza del dólar frente a otras monedas ha mostrado retrocesos, beneficiando a monedas emergentes como el peso colombiano. Ríos explicó que esto se debe a expectativas de desescalada en Oriente Medio y a un entorno internacional con menor aversión al riesgo.
Sin embargo, Gregorio Gandini, fundador de Gandini Análisis, considera que la incertidumbre persiste tras el fracaso de las conversaciones entre Irán y Estados Unidos, lo que mantiene tensiones en torno al estrecho de Ormuz.
Desde la perspectiva de Ómar Suárez, gerente de renta variable de Aval Asset Management, otro factor clave es el reciente decreto sobre fondos de pensiones. La normativa obliga a los fondos a limitar sus inversiones en el exterior a un máximo del 30% en cinco años y aumentar su exposición en activos locales, lo que, según el analista, disminuye la demanda de dólares por parte de estos inversionistas. Eso hará que los fondos de pensiones no sean tan compradores, porque ellos compran dólares para invertir en el exterior, entonces eso genera presión bajista en la tasa de cambio , anotó.
Además, Suárez señala que las expectativas electorales también están influyendo en el mercado cambiario. Encuestas recientes sugieren escenarios con candidatos percibidos como promercado, lo que ha mejorado el apetito por activos colombianos y fortalecido el peso , comentó.
La caída del dólar tiene efectos directos sobre distintos sectores de la economía. Según Gandini, los principales beneficiados son los importadores, ya que pueden adquirir bienes del exterior a un menor costo, ya sea para venderlos al consumidor final o como parte de su cadena de producción. Suárez destacó que también se favorecen las personas que planean viajar al exterior, ya que el tipo de cambio hace más asequibles estos gastos.
El actual nivel de la divisa estadounidense también abre oportunidades para los inversionistas colombianos. Según el gerente de renta variable de Aval Asset Management, esto puede ser una opción para evaluar un mayor posicionamiento en activos internacionales con una visión de mediano y largo plazo. Hoy, los colombianos pueden acceder a acciones y fondos cotizados (ETF) en mercados internacionales a través del Mercado Global Colombiano, sin necesidad de abrir cuentas en el exterior y utilizando pesos, lo que facilita la diversificación y ofrece beneficios tributarios , indicó Suárez.
Sin embargo, añadió, este entorno también tiene efectos adversos para quienes ya tenían inversiones en el exterior, ya que la caída del dólar reduce su rentabilidad en pesos y afecta negativamente el valor de sus portafolios.
En cuanto a las perspectivas para el dólar en lo que resta del año, Laura Clavijo, directora de Investigaciones Económicas de Bancolombia, señaló que, en el corto plazo, la divisa se movería en un rango técnico entre los $3.550 y $3.630. Explicó que la reciente apreciación del peso de 5,1% en lo corrido de 2024 podría dar paso a episodios de toma de utilidades, lo que generaría rebotes moderados en la tasa de cambio. Aun así, destacó que Colombia sigue siendo una de las monedas más fuertes de la región, en línea con el real brasileño, que se ha apreciado 8,7%, y el peso mexicano, con un avance de 3,8%.
Por su parte, Gandini señaló que, si la Reserva Federal inicia recortes de tasas de interés y se logra una resolución del conflicto con Irán, el dólar global podría mantenerse débil, lo que haría sostenibles niveles cercanos a $3.500. No obstante, advirtió que factores locales como el ciclo electoral podrían añadir volatilidad en los próximos meses.
