DÓLAR EN PICADA Y ALERTA POR INFLACIÓN: RÉGIMEN DE INCENTIVOS Y TENSIÓN GLOBAL

El dólar oficial profundizó su tendencia bajista al comenzar la semana con una fuerte caída de $16, hasta los $1.354. El dólar MEP quedó al filo de perforar los $1.400 y cotiza casi en paridad con el blue, mientras que el CCL cerró debajo de los $1.470. En paralelo, los bonos soberanos argentinos volvieron a cerrar en "verde" y cayó el riesgo país, tras las intenciones del presidente de EEUU, Donald Trump, de retomar el diálogo con Irán, lo que repuntó los mercados globales. Durante la jornada, el Tesoro dará a conocer el menú de instrumentos para una nueva licitación de deuda, mientras que el Instituto Nacional de Estadística y Censos publicó datos clave como el indicador de informalidad laboral.

La medida de EEUU, destinada a ejercer presión sobre Irán, deja en el aire un frágil alto el fuego y sin un final a la vista para el estrangulamiento de las exportaciones energéticas, aunque el ánimo en las salas se inclinaba hacia la esperanza de una resolución.

El indicador de informalidad laboral reveló que la tasa más alta se observa entre las mujeres de hasta 29 años, donde alcanza el 57,9%; y las de 65 años y más, con un índice de 61,6%. La tasa TAMAR se desplomó después de que la Comisión Nacional de Valores (CNV) le permitiera a los FCI money market pasar de tener el 50% al 60% de la cartera en plazos fijos tradicionales.

El tipo de cambio tocó su valor nominal más bajo en casi medio año, mientras el mercado ajusta expectativas a la baja. La apreciación real enciende las alarmas. El Gobierno reglamentó el Régimen de Incentivos a las Medianas Inversiones (RIMI) mediante un decreto firmado por el Jefe de Gabinete, Manuel Adorni, y el ministro de Economía, Luis Caputo, buscando poner en marcha el Título XXIII de la Ley de Modernización Laboral. A pesar de intentar beneficiar a las empresas chicas, el Gobierno fijó un límite a las ayudas sujeto a los créditos vigentes del Presupuesto, específicamente a las devoluciones de IVA.

Los mercados financieros globales continúan moviéndose al compás de la escalada en Medio Oriente y la volatilidad del precio del petróleo. Sin embargo, Goldman Sachs Asset Management advierte que, más allá de la coyuntura geopolítica, existen tres tendencias estructurales que comienzan a ganar peso en la dinámica de los activos: el rol creciente de las materias primas en la intersección entre inteligencia artificial y seguridad energética, el posible inicio de un nuevo ciclo de grandes ofertas públicas iniciales (IPO) y el cambio estructural que atraviesa Japón tras décadas de deflación.

Representantes de pymes vinculadas a la industria, el comercio, la construcción, las economías regionales y sectores de servicios reclaman medidas al Gobierno ante la caída del mercado interno, la suba en los insumos básicos y servicios públicos, la inaccesibilidad del crédito y el perjuicio que supone a nivel productivo que existan importaciones masivas "sin controles elementales" que se realizan en condiciones de dumping o sin cumplir normas sanitarias y de seguridad básicas. En una carta abierta, aseguran que la política económica del gobierno es "abiertamente antiproductiva", orientada hacia la especulación financiera y el endeudamiento público, y denuncian la pérdida de puestos de trabajo y el deterioro de las cadenas productivas, mientras que sectores vinculados a la energía, los grandes agronegocios, la minería, actividades financieras y servicios públicos monopólicos son los únicos que crecen.

Desde la implementación del Régimen de Inocencia Fiscal, los depósitos en dólares apenas crecieron en torno a u$s902 millones, según estimaciones privadas. Sin embargo, esa suba estuvo influida en gran medida por el pago de la segunda cuota de amortización del Bopreal a comienzos de marzo. Al aislar ese efecto, el dinamismo resulta aún más acotado, con un aumento de apenas u$s45 millones en el último mes, incluso extendiendo la comparación hacia enero, tras la aprobación del nuevo régimen en el Senado. Los datos sugieren que los depósitos en dólares no están acelerándose al ritmo que el mercado anticipaba tras la implementación de la normativa, generando dudas sobre su capacidad para incentivar el ingreso de dólares fuera del sistema.

La actividad económica de China habría recobrado impulso durante los primeros meses del año, apalancada en el incremento de las exportaciones, según los analistas. Sin embargo, se espera que para el resto de 2026 el crecimiento se desacelere, debido a que la guerra en Medio Oriente amenaza con reducir las ganancias empresarias y limitar la demanda de bienes chinos. Se espera que el Producto Bruto Interno (PBI) de China haya aumentado un 4,8% interanual durante el primer trimestre de 2026, una leve aceleración respecto al incremento de 4,5% visto en el último trimestre del año pasado.

Estrategas de Morgan Stanley aseguran que el repunte de las ganancias está protegiendo al S&P 500 de caídas más profundas y ocultando un retroceso más amplio en las acciones de Estados Unidos, a pesar de la guerra en Medio Oriente. Ven señales de que las acciones están en la fase final de una corrección.

Los bonos en dólares abrieron con mayoría de bajas en Wall Street ante el fracaso de las negociaciones en Medio Oriente. Los precios del petróleo se dispararon luego de que Estados Unidos decidió imponer un bloqueo al transporte marítimo iraní, mientras el dólar subía y las acciones y los bonos a nivel global bajaban. La medida de Estados Unidos, destinada a ejercer presión sobre Teherán, deja en el aire un frágil alto el fuego y sin un final a la vista para el estrangulamiento de las exportaciones energéticas de Oriente Medio.

Los precios del aluminio alcanzaron este lunes su nivel más alto en más de cuatro años en el mercado de Londres, impulsados por el aumento de las tensiones geopolíticas en Medio Oriente tras el fracaso de las negociaciones entre Estados Unidos e Irán. El contrato de aluminio a tres meses en la Bolsa de Metales de Londres trepó hasta los u$s3.569 por tonelada métrica durante la jornada y luego se ubicó en u$s3.555, lo que representó una suba del 1,61%.

El dólar oficial profundizó su tendencia bajista en un contexto de mayor oferta de divisas y un BCRA activo acumulando reservas. El tipo de cambio mayorista cayó $13 la semana anterior y terminó por debajo de $1.400. En el segmento minorista, el promedio de entidades financieras relevado por el BCRA se ubica en $1.413,73 para la venta, mientras que en el Banco Nación cotiza a $1.405. El contado con liquidación (CCL) cotiza a $1.477,36, mientras que el dólar MEP se vende en $1.420,86, ampliando la brecha con el tipo de cambio oficial. El dólar blue profundizó su retroceso y se ubicó en su nivel más bajo en casi siete meses, consolidando la tendencia bajista que domina al mercado cambiario en las últimas semanas.

El Gobierno modificó uno de los parámetros centrales del Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI) al actualizar el criterio que determina cuándo un proyecto es considerado de largo plazo. La resolución 484/2026 del Ministerio de Economía establece que el umbral del cociente financiero pasará del 30% al 35%.

El mercado de criptomonedas opera con leves caídas este lunes, mientras la atención se centra en las novedades sobre la guerra en Medio Oriente. Bitcoin (BTC) se sostiene sobre u$s70.000, según Binance, aunque cae 0,9% y cotiza a u$s70.870,27. Ethereum (ETH) lo imita y recorta hasta los u$s2.186,24, y entre las altcoins resaltan los retrocesos de XRP (-0,5%), y Solana (-0,4%).

El precio del petróleo salta 8% este lunes y se ubica por encima de los u$s100 por barril luego de que las conversaciones de paz entre Estados Unidos e Irán no registraran avances y de que Donald Trump ordenara el bloqueo de los puertos iraníes y del estrecho de Ormuz en represalia. El barril de petróleo West Texas Intermediate (WTI) para entrega en mayo sube más de 7,7% y alcanza los u$s102,52, mientras que el crudo Brent con entrega en junio avanza 8,1% hasta los u$s104,35 por barril.

Tras varios días complejos en el plano político, el Gobierno inicia una nueva semana con el foco puesto en definiciones económicas clave. La atención del mercado estará puesta en la publicación del dato de inflación de marzo, que se conocerá el martes y podría marcar el nivel más alto desde el mismo mes del año pasado, cuando el índice alcanzó el 3,7%. Las estimaciones privadas anticipan un número cercano al 3%, en línea con lo reflejado por el Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM) y el dato de la Ciudad de Buenos Aires, que evidenció una aceleración de precios impulsada por factores estacionales -como el inicio del ciclo lectivo- y la suba de los combustibles.