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Las acciones de Southern Copper (SCCO) cerraron la semana en US$ 197.25, pero las perspectivas futuras, según las principales casas de bolsa, sugieren un panorama más cauteloso. A pesar de un impresionante ascenso del 37.9% en la Bolsa de Valores de Lima (BVL) durante lo que va del año, los analistas advierten sobre una posible corrección, considerando que la actual valorización ya refleja un escenario favorable y que los riesgos asociados a la ejecución de proyectos y los ciclos de commodities podrían limitar futuras alzas.
La reciente designación de Kevin Warsh como próximo presidente de la Reserva Federal (Fed) por parte del presidente Donald Trump ha inyectado volatilidad en los mercados de metales, incluyendo el cobre y la plata, y ha fortalecido el dólar estadounidense. El mercado anticipa que Warsh adoptará una postura más restrictiva en cuanto a las tasas de interés, en contraste con otros candidatos considerados para el cargo. Esta expectativa de tasas de interés más altas ha impulsado al dólar y ha provocado una liquidación de posiciones en metales preciosos, incluyendo el cobre, por parte de inversionistas que buscaban asegurar ganancias.
El anuncio del nombramiento de Warsh el 30 de enero desencadenó una caída significativa en los precios de la plata (-26.45%) y el cobre (-5.36%). En lo que va del mes, la plata ha experimentado una disminución del 9.47%, mientras que el cobre ha retrocedido un 1.05%. Esta corrección se produce después de un rally extraordinario en 2023, con la plata y el cobre registrando incrementos del 149.48% y 41.21%, respectivamente.
Southern Copper, cuya cartera de ventas está dominada por el cobre (76%), seguido por la plata (10%) y el molibdeno (9%), no ha sido inmune a esta volatilidad. Si bien las casas de bolsa locales reconocen la solidez operativa de la empresa, impulsada por los precios favorables del cobre y sus subproductos, la mayoría proyecta un precio objetivo para SCCO que se sitúa por debajo de su cotización actual.
Las proyecciones de precios objetivo varían significativamente entre las diferentes casas de bolsa: Intéligo SAB estima US$ 128.81, LarrainVial US$ 115.60, Grupo Coril US$ 90.56, BTG Pactual US$ 90.00, Credicorp Capital US$ 87.90 y Kallpa SAB, la más conservadora, US$ 78.00. Esta divergencia en las estimaciones refleja la incertidumbre en torno a las perspectivas futuras del mercado de commodities y la influencia de factores macroeconómicos globales.
Los analistas coinciden en que el valor fundamental calculado de SCCO es actualmente inferior a su precio de mercado, lo que sugiere que la acción podría estar sobrevalorada. Sin embargo, el impacto inmediato del reciente remezón en los metales preciosos aún no se ha reflejado completamente en las valoraciones.
La fortaleza del dólar, impulsada por la expectativa de una política monetaria más restrictiva por parte de la Fed, representa un desafío adicional para los precios de los metales, ya que estos suelen cotizar en dólares estadounidenses. Un dólar más fuerte encarece los metales para los compradores que utilizan otras monedas, lo que puede reducir la demanda y ejercer presión a la baja sobre los precios.
Además de los factores macroeconómicos, los analistas también señalan los riesgos asociados a la ejecución de proyectos de Southern Copper y los ciclos naturales de los commodities como factores que podrían afectar el desempeño futuro de la empresa. La capacidad de Southern Copper para completar sus proyectos de expansión a tiempo y dentro del presupuesto será crucial para mantener su crecimiento y rentabilidad.
La volatilidad en los mercados internacionales, exacerbada por la incertidumbre política y económica, añade una capa adicional de complejidad al panorama. Los inversionistas deben estar preparados para posibles fluctuaciones en los precios de los metales y ajustar sus estrategias de inversión en consecuencia.
En resumen, si bien Southern Copper ha demostrado una sólida trayectoria operativa y se beneficia de los precios favorables del cobre, las perspectivas futuras son más inciertas. Las casas de bolsa advierten sobre una posible corrección en el precio de las acciones, considerando que la actual valorización ya refleja un escenario optimista y que los riesgos asociados a la ejecución de proyectos, los ciclos de commodities y la política monetaria de la Fed podrían limitar futuras alzas. Los inversionistas deben evaluar cuidadosamente estos factores antes de tomar decisiones de inversión en SCCO. La situación actual exige cautela y una evaluación realista de los riesgos y oportunidades en el mercado de metales. La empresa deberá demostrar su capacidad para navegar en un entorno volátil y mantener su rentabilidad a largo plazo.
