CMPC reportó un alza espectacular de sus utilidades en el cuarto trimestre de 2025, alcanzando los US$37,2 millones, un incremento del 262% en comparación con el mismo período de 2024. Sin embargo, un análisis más profundo revela una realidad más compleja, con una caída significativa en los ingresos anuales y un panorama desafiante para el negocio de la celulosa. A pesar del fuerte cierre de año, las ganancias totales de CMPC para 2025 alcanzaron los US$201,7 millones, un 59% menos que en 2024, lo que plantea interrogantes sobre la sostenibilidad de este repunte a corto plazo.
El informe presentado a la Comisión para el Mercado Financiero (CMF) detalla que el aumento en las utilidades del último trimestre se debió principalmente a dos factores clave: un mayor ingreso proveniente de la valoración del Activo Biológico y una reducción en los gastos por impuestos a las ganancias. Estos elementos, no obstante, fueron parcialmente contrarrestados por una disminución en el EBITDA ajustado, que experimentó un retroceso del 21%. Esta caída en el EBITDA se atribuye principalmente a la disminución en los precios de la celulosa y a la reducción de los volúmenes de venta en el segmento de Biopackaging.
La situación en el mercado de la celulosa ha sido particularmente desafiante. La caída en los precios de la fibra ha impactado directamente en los ingresos de CMPC, especialmente en el cuarto trimestre, donde las ventas de celulosa disminuyeron un 8%. Esta disminución refleja no solo el menor precio promedio de venta, sino también una reducción en los volúmenes de productos forestales comercializados. A pesar de esto, la compañía observa algunas señales de mejora gradual en el precio de la fibra corta, impulsada por una demanda más robusta en Asia, especialmente debido a las dificultades de producción en China y un mayor dinamismo en la demanda de papeles. El precio de la fibra corta en China cerró el año en torno a los US$560 la tonelada.
En Europa y otras regiones de venta, la demanda se mantuvo relativamente estable durante el trimestre. Sin embargo, la fibra larga continúa enfrentando presiones debido a una sobrecapacidad de producción, especialmente en China. El anuncio del cierre definitivo de una planta de 350.000 toneladas en Canadá en diciembre generó un mayor dinamismo y permitió algunas alzas de precios, cerrando el año en torno a los US$690 la tonelada.
Dentro del desglose por negocios, Softys se destaca como un punto brillante, con un aumento del 9% en sus ventas, impulsado principalmente por la incorporación de la operación de pañales Softys Falcon en Brasil. Esta adquisición estratégica ha contribuido significativamente al crecimiento de la división de productos de higiene personal de CMPC. Por otro lado, Biopackaging experimentó una caída del 12% en sus ventas debido a menores volúmenes, reflejando una contracción en los mercados de embalajes y la acumulación de altos inventarios de cartulinas y otros papeles a nivel global.
Los ingresos totales de CMPC en el cuarto trimestre alcanzaron los US$1.891 millones, lo que representa una disminución del 1% en comparación con el mismo período de 2024. En el conjunto del año 2025, los ingresos sumaron US$7.475 millones, un 3% menos que en 2024. Esta disminución en los ingresos totales subraya la importancia de diversificar las fuentes de ingresos y adaptarse a las fluctuaciones del mercado.
La compañía ha reconocido los desafíos que enfrenta el sector de la celulosa y ha señalado la necesidad de implementar medidas para mejorar la eficiencia operativa y reducir los costos. Además, CMPC está explorando nuevas oportunidades de crecimiento en otros segmentos de su negocio, como Softys y Biopackaging, para mitigar el impacto de la volatilidad en el mercado de la celulosa.
El futuro de CMPC dependerá de su capacidad para navegar por un entorno económico incierto y adaptarse a las cambiantes demandas del mercado. La compañía deberá enfocarse en optimizar sus operaciones, fortalecer su posición en los mercados clave y explorar nuevas oportunidades de crecimiento para asegurar su rentabilidad a largo plazo. La reciente mejora en las utilidades del cuarto trimestre ofrece un respiro, pero la caída en los ingresos anuales y los desafíos en el mercado de la celulosa sugieren que CMPC enfrentará importantes desafíos en los próximos años. La estrategia de diversificación, con el crecimiento de Softys, parece ser una apuesta clave para mitigar los riesgos asociados a la volatilidad del mercado de la celulosa. Sin embargo, la situación en Biopackaging, con la caída en los volúmenes de venta, requiere una atención especial para revertir la tendencia negativa.
