El economista Esteban Domecq, director de Invecq Consultora, advierte que el programa económico argentino se encuentra en un "trilema" entre inflación, reservas y actividad. Si bien reconoce avances en materia fiscal y financiera, señala que el mercado sigue atento a la política cambiaria y a la capacidad del Banco Central (BCRA) para acumular dólares.
Domecq sostiene que el "test clave" será si el BCRA puede comprar reservas dentro de la nueva banda cambiaria y sanear su balance, en un contexto de recuperación económica gradual y fuertes desafíos estructurales.
El economista explica que el Gobierno enfrenta tres objetivos que están chocando entre sí: la reducción de la inflación, el fortalecimiento del BCRA y la normalización del financiamiento externo, y la reactivación de la actividad económica.
"Hay una incógnita que se va a poner a prueba en los próximos meses: si efectivamente el Banco Central, dentro de esta banda, puede acumular reservas. Y ahí es donde aparecen las dudas", advierte Domecq.
El consultor económico señala que la política monetaria y cambiaria en Argentina "va a seguir atravesando sucesivos cambios hacia adelante: probablemente una mayor flexibilización y un mayor sinceramiento" para resolver los problemas estructurales.
Domecq considera que la recuperación de la actividad este año, estimada entre 3% y 3,5%, "sería un mérito" luego de años de estancamiento. Sin embargo, advierte que la clave estará en la cuenta financiera, es decir, en la capacidad de atraer dólares vía inversiones, deuda o la movilización de los ahorros de los argentinos.
"Si por la cuenta financiera ingresan dólares suficientes, entonces sí: habría cierto espacio para que, del lado monetario, se remonetice" la economía, señala el economista.
