El 2025 fue un año de alta volatilidad cambiaria en Argentina, con el dólar oficial mayorista cerrando en $1455, un alza de casi 41% frente a 2024. Ahora, el consenso de analistas e inversores indica que en 2026 la divisa norteamericana tendrá una suba más moderada, de 14,6%, llegando a $1668 en noviembre.
Según el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central, el dólar oficial terminaría 2026 en $1668, lo que implicaría un incremento de 14,6% respecto al cierre de 2025. Sin embargo, en el mercado de futuros se observan valores más altos, con el contrato a noviembre de 2026 operando a $1859, es decir, una suba de 27,8%.
Durante 2025, el tipo de cambio estuvo marcado por diversos factores políticos y económicos. La liberación del cepo cambiario en abril y la implementación de un régimen de bandas flotantes influyeron en la dinámica de la cotización. La incertidumbre por las elecciones legislativas, en particular en el segundo semestre, también se reflejó en episodios de mayor volatilidad.
No obstante, el acuerdo con el FMI y el respaldo de Estados Unidos al plan económico del Gobierno actuaron como anclas para las expectativas del mercado, ayudando a moderar las tensiones hacia fin de año. Ahora, las miradas están puestas en la nueva fase del programa económico, que implicará que las bandas cambiarias se actualicen mensualmente por inflación.
En este contexto, el Banco Central anunció que a partir de 2026 comprará hasta el 5% del volumen diario operado en el mercado de cambios, en un esfuerzo por acumular reservas de manera gradual. No obstante, este objetivo dependerá de que el Tesoro pueda cancelar sus compromisos de deuda sin recurrir a las arcas del organismo.
Las reservas internacionales, que habían comenzado 2025 en US$31.706 millones, lograron cerrar el año en US$41.165 millones, un aumento de US$9.459 millones. Este fortalecimiento se dio en parte gracias al nuevo acuerdo con el FMI.
En resumen, si bien el dólar tendrá una suba más moderada en 2026 según las proyecciones, su evolución seguirá siendo un foco de atención, en un contexto de remonetización de la economía y esfuerzos por acumular reservas.
