El ministro de Economía, Luis Caputo, tiene que enfrentar un importante desafío en los primeros días del 2026, ya que hay vencimientos por cerca de USD 4.200 millones. Sin embargo, el propio presidente Javier Milei despejó cualquier duda al respecto al afirmar en una entrevista televisiva que "vamos a pagar la deuda; solo de oferta de Repo tenemos USD 7.000 millones, así que estamos tranquilos".
En las últimas semanas, las compras de dólares del Tesoro aumentaron y cada vez se acerca más a la cifra en cuestión. En detalle, el salto de 1.962% de las tenencias en divisas de Economía en el Banco Central se debía a compras estimadas en USD 630 millones, complementadas por USD 360 millones de desembolsos netos de organismos internacionales y USD 910 millones por la colocación de Bonares.
Con este nuevo nivel de depósitos en moneda extranjera del Tesoro, Caputo está a penas USD 2.200 millones de cubrir los vencimientos del próximo 9 de enero. Y si bien las compras se festejan, la diferencia aún es amplia frente a los días hábiles que restan para la fecha y el nivel de depósitos en pesos.
Sin embargo, el ministro cuenta con un menú de instrumentos para poder cumplir. "Tenemos los USD 1.000 millones de eso (la colocación de la semana pasada), casi USD 7.000 millones que nos ofrecieron los bancos en repo, tenemos los dos swap por lo que eventualmente podemos obtener los dólares por ese lado. Hoy por hoy no es problema el vencimiento del 9 de enero", afirmó Caputo en una entrevista.
Incluso, el funcionario nacional adelantó que pretendían obtener una tasa por debajo del 9% en el regreso al mercado de deuda, aunque finalmente el objetivo no se logró, ya que quedó en 9,26%.
Por otro lado, la semana pasada, el BCRA anunció una nueva fase del programa económico: desde el 1 de enero de 2026, las bandas comienzan a deslizarse por la inflación con dos meses de retraso y la compra de reservas por aumento de la demanda de dinero. Lo que fue una buena señal para el mercado, ya que el riesgo país perforó bajo a 500 puntos básicos.
Aunque todavía está por verse si la intervención en el Mercado Único y Libre de Cambios (MULC) no genera presión sobre el tipo de cambio y la inflación, el BCRA prometió que sería una intervención quirúrgica, con un monto de ejecución diaria alineado con una participación del 5% del volumen diario.
En resumen, el Gobierno de Milei se muestra confiado en poder hacer frente a los vencimientos de deuda de enero, contando con diversos instrumentos y estrategias para lograrlo. Sin embargo, aún resta por ver si las medidas anunciadas por el BCRA lograrán mantener la estabilidad cambiaria y de precios.
