El dólar acumula una depreciación cercana al 10% frente al sol peruano en el 2025, un debilitamiento que continuaría durante el 2026, respaldado por el buen desempeño de los metales, según las proyecciones de analistas económicos.
Carlos Prieto, gerente del Área de Estudios Económicos del Banco de Crédito del Perú (BCP), señaló que consideran un tipo de cambio entre S/ 3.30 y S/ 3.35 para el cierre del 2026. Sin embargo, advirtió que si continúa la subida de los precios de los metales, no deberían sorprender niveles más apreciados, por debajo del S/ 3.30.
Incluso si los metales se mantienen en los precios actuales, el próximo año se vería un fortalecimiento del sol peruano, agregó Prieto. Según sus cálculos, los diversos modelos de estimación concluyen un tipo de cambio promedio de S/ 3.28 para el 2026.
"Va a depender de los precios del cobre y el oro, si el cobre se termina yendo hacia los US$ 5.80 o US$ 6 todo el año y el oro, a los US$ 4,500 o US$ 5,000, habrá mayor superávit comercial y el tipo de cambio se apreciaría más. Podríamos ver incluso los niveles más apreciados que arrojan algunos de los modelos (como S/ 3.01)", manifestó el especialista del BCP.
Según el análisis, todos los bancos de inversión proyectan para el 2026 un precio promedio del cobre por encima del US$ 4.48 observado en este año, con cálculos que oscilan entre US$ 4.81 y US$ 5.78 la libra.
Marco Contreras, head of Research de Kallpa SAB, coincide en mencionar que, pese a la volatilidad del corto plazo, el precio promedio que estiman para metales como cobre y oro en 2026, supera los promedios del 2025. "Esperamos que el precio promedio de la onza de oro se ubique en US$ 4,000 el próximo año, por encima del promedio de este año, aunque menor al precio spot (de hoy). Y lo mismo sucede con el cobre, US$ 5 la libra", indicó.
No obstante, la casa de bolsa Kallpa proyecta un dólar estable durante el 2026, en niveles similares a los observados actualmente. "Hoy el tipo de cambio responde al precio actual de los metales, si este cae en los próximos meses, podría causar una apreciación del dólar", anotó Contreras.
Según Prieto, esta proyección considera que se mantienen los fundamentos macroeconómicos del Perú de los últimos 30 años, entre ellos, una baja inflación y menor meta de inflación que otros países de la región -en torno al 2%-, altas reservas internacionales por encima de los US$ 90,000 millones, baja deuda pública cuando se le compara con otros países emergentes y desarrollados.
"Si esto se mantiene, luego de la volatilidad típica de elecciones, el tipo de cambio debe responder a sus fundamentos", aseveró el especialista del BCP.
Otro factor relevante en esta evolución es el diferencial de 50 puntos básicos entre la tasa del Banco Central de Reserva (BCR), hoy en 4.25%, y el límite superior de la Reserva Federal (EE.UU.), en 3.75%. En 2026, se prevé que la Fed baje su tasa a 3.25% dando espacio para que el BCR baje a 4%, y aún quedaría un spread de 75 puntos básicos en favor del sol, lo que afirmaría su fortaleza, expresó Prieto.
Mientras algunos analistas esperan que el dólar se debilite más, otros prevén que se sostenga en niveles similares a los vigentes, aunque con cierta volatilidad en el camino, señaló Edmundo Lizarzaburu, docente de la Universidad Esan.
"Para el ciudadano de a pie, que tiene ahorros en dólares, no recomendaría cambiarlos por soles en este momento, normalmente quienes tienen la capacidad de ahorrar en moneda extranjera es porque van a consumir este dinero para pagar estudios, deudas o viajes, por ejemplo", indicó Lizarzaburu.
En este escenario, el experto sugiere buscar una rentabilidad por estos dólares mediante inversiones en entidades supervisadas. "Y si tienen deudas en soles, sería mejor que busquen una alternativa para honrarlas, pero no vender dólares para cubrir estos pagos", aconsejó.
