En el marco de la X Conferencia Anual de Desarrollo y Estabilidad Financiera, organizada por la Comisión para el Mercado Financiero (CMF), José De Gregorio, actual decano de la Facultad de Economía y Negocios (FEN) de la Universidad de Chile y expresidente del Banco Central, realizó un análisis exhaustivo sobre los desafíos y vulnerabilidades que enfrenta el sistema financiero chileno en la actualidad.
Durante su intervención, el economista hizo un llamado fundamental a centrar la atención en los riesgos específicos que podrían comprometer la estabilidad del sector. No obstante, De Gregorio advirtió sobre la importancia de mantener un equilibrio en este análisis. Según planteó, existe una tendencia contemporánea a sobredimensionar ciertos riesgos, olvidando que los sistemas económicos han demostrado, históricamente, una capacidad significativa de adaptación frente a diversos episodios de crisis. En este sentido, instó a los reguladores y actores del mercado a ser moderados en la percepción de estas amenazas para evitar "trabar el sistema", el cual, a su juicio, ha funcionado satisfactoriamente en términos generales.
Uno de los puntos más controvertidos y categóricos de su exposición fue el tratamiento de los activos digitales. El decano de la FEN cuestionó duramente el creciente protagonismo de las criptomonedas tradicionales y rechazó tajantemente la posibilidad de incorporarlas dentro de la institucionalidad financiera regulada. De Gregorio fue directo al calificar a estos activos como "una apuesta tóxica", asegurando que "las criptomonedas no sirven para nada" y que representan un riesgo inherente.
El economista argumentó que el peligro aumenta precisamente cuando se intenta regular estos activos para incorporarlos al sistema financiero. Según su visión, la regulación podría generar una percepción errónea en los usuarios, haciéndoles creer que existe un respaldo institucional detrás de activos que, en esencia, carecen de él. Por esta razón, propuso que las criptomonedas se mantengan fuera del sistema regulado, acompañadas de una advertencia clara y explícita que indique que cualquier pérdida es responsabilidad exclusiva del usuario.
Sin embargo, De Gregorio marcó una distinción importante respecto a las stablecoins o criptomonedas estables. A diferencia de las tradicionales, reconoció que las stablecoins sí podrían tener un impacto relevante y positivo en el desarrollo de los medios de pago. No obstante, subrayó que esta implicancia debe ser protegida y gestionada con extremo cuidado para no vulnerar la estabilidad del ecosistema.
En relación con los sistemas de pago, el experto destacó los avances logrados en Chile en los últimos años. Valoró positivamente cómo el desarrollo tecnológico y el incremento de la competencia han permitido ampliar la inclusión financiera y optimizar la experiencia de los usuarios. De Gregorio manifestó su anhelo de avanzar hacia una economía totalmente digital, comentando que su sueño es que, en algún momento, desaparezcan los billetes y las monedas.
Como parte de esta transición hacia la digitalización, el economista retomó una propuesta previa: la eliminación del billete de 20.000 pesos. De Gregorio sostuvo que esta denominación tiene una utilidad muy limitada en el contexto actual y genera complicaciones prácticas para los ciudadanos, señalando que, frecuentemente, al retirar este billete de un cajero automático, el usuario se ve obligado a acudir al banco o buscar dónde cambiarlo debido a la dificultad de su circulación.
Finalmente, De Gregorio identificó a la ciberseguridad como uno de los retos más críticos para el futuro del sistema financiero. Advirtió que los rápidos avances en inteligencia artificial podrían introducir riesgos significativos para la seguridad de las transacciones y las plataformas digitales, instando a las instituciones a anticiparse a estos escenarios. Para el economista, la confianza es el activo más valioso del sistema financiero, dado que se basa en transacciones intertemporales donde el usuario no paga por un bien directo, sino que deposita su confianza en la seguridad del proceso. Cualquier vulnerabilidad tecnológica, advirtió, impactaría directamente en este pilar fundamental.
