El mercado de cambios registró una nueva jornada de bajas para la moneda estadounidense, impulsada por una oferta firme en el segmento de contado. Con un volumen de USD 512,8 millones operados, el dólar mayorista recortó 7,50 pesos, lo que representa una caída del 0,5%, situándose en los $1.389,50. Este valor marca el piso más bajo alcanzado por la cotización mayorista desde el pasado 12 de mayo.
Este movimiento se produce en un marco de definiciones técnicas respecto a las bandas cambiarias. El Banco Central de la República Argentina (BCRA) ha establecido un techo para dichas bandas en $1.742,24. En consecuencia, el tipo de cambio oficial se ubica actualmente a $352,74, es decir, un 25,4% por debajo de ese límite teórico. Esta diferencia representa la brecha más amplia registrada desde el 13 de mayo de 2025, cuando se situó en un 25,9%, hace más de un año.
La tendencia a la baja no se limitó únicamente al mercado mayorista. Tras cuatro jornadas operativas de estabilidad en sus precios, el dólar al público registró este jueves un recorte de diez pesos, equivalente al 0,7%, cerrando en $1.410 para la venta según la referencia del Banco Nación. En sintonía con este comportamiento, el dólar blue también mostró una tendencia descendente, restando cinco pesos para finalizar en $1.425 para la venta.
Desde la perspectiva de los analistas, este escenario responde a factores estacionales. Gustavo Ber, economista del Estudio Ber, señaló que el dólar mayorista ha comenzado a "aflojar" hasta los $1.390, aunque se mantiene dentro de oscilaciones acotadas. Según Ber, esto es resultado de mayores liquidaciones provenientes del sector agropecuario, situación que el BCRA está aprovechando para acelerar la compra de divisas. El economista advirtió que este proceso podría profundizarse en las próximas semanas, poniendo el foco en la capacidad de traducir estas operaciones en una acumulación efectiva de reservas, bajo una política monetaria que busque estabilizar las tasas en pesos y reactivar el crédito.
Sin embargo, no todos los indicadores generan tranquilidad absoluta. Ignacio Morales, Chief Investments Officer de Wise Capital, advirtió que, a pesar de la calma cambiaria actual derivada del ingreso estacional de fondos, el mercado analiza con detenimiento la capacidad del Banco Central para acumular reservas de cara al segundo semestre. Morales destacó que la lentitud en la recuperación de la demanda de dinero y la existencia de tasas de interés reales negativas —que rinden un 23% efectivo anual para los plazos fijos minoristas frente a la inflación de 2026— constituyen los principales desafíos para el plan oficial.
Por su parte, Emilio Botto, jefe de Estrategia e Inversiones de Mills Capital, afirmó que, por el momento, no se observan señales claras de un desarme técnico masivo del carry trade. Si bien la brecha mostró mayor volatilidad en las últimas sesiones, Botto subrayó que aún resta una parte importante de la liquidación del agro, la cual sigue aportando oferta de dólares. Según el especialista, el esquema actual podría sostenerse algunas semanas más mientras no aparezcan impulsores más contundentes para un salto cambiario, aunque reconoció que el perfil de riesgo es más alto que a comienzos de año.
Respecto a las transferencias de utilidades del BCRA al Tesoro, Botto aclaró que se trata principalmente de un efecto contable y no necesariamente de una expansión monetaria desordenada. Explicó que si estos fondos se destinan a cancelar deuda intraestado o administrar vencimientos, se mejora la hoja de balance del Central al reemplazar letras intransferibles por activos más líquidos. Además, mencionó que el Tesoro posee depósitos en el BCRA para afrontar licitaciones y que la autoridad monetaria cuenta con herramientas, como los bonos dólar linked, para reabsorber liquidez.
Finalmente, un dato determinante en el contexto cambiario fue el saldo de la balanza comercial. Argentina alcanzó un histórico superávit de USD 2.711 millones en abril, impulsado por un fuerte avance de las exportaciones y una nueva caída en las importaciones. El país encadena ya 29 meses consecutivos de superávit en el intercambio de bienes. En el primer cuatrimestre, el saldo positivo trepó a USD 8.275 millones, cifra que casi multiplica por seis el resultado del mismo período de 2025.
El intercambio comercial total alcanzó los USD 15.118 millones, con una suba interanual del 15,1%. Mientras que las ventas al exterior escalaron un 33,6% hasta sumar USD 8.914 millones, las compras al exterior retrocedieron un 4%, situándose en USD 6.204 millones debido a una menor demanda de cantidades. Los sectores que lideraron este repunte fueron petróleo, minería (específicamente oro y litio), el agro (maíz) y la industria automotriz, beneficiados tanto por mayores volúmenes como por mejores precios internacionales.
