Buenos Aires La semana bursátil global presentó un panorama contrastante, con los mercados estadounidenses impulsados por los resultados positivos del sector tecnológico, mientras que en Argentina se observó cautela y una leve caída en los activos locales. A pesar de las tensiones geopolíticas en el estrecho de Ormuz y el consiguiente aumento en el precio del petróleo, Wall Street logró alcanzar nuevos máximos.
En el frente local, las acciones argentinas se mantuvieron relativamente aisladas del movimiento internacional, experimentando caídas en la cotización y un comportamiento sostenido, aunque aún lejos de los picos de febrero, en los bonos soberanos. El índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires retrocedió un 0,3% en pesos, aunque mostró una mejora del 0,3% al medirse en dólares utilizando la paridad del contado con liquidación . No obstante, esta cifra no incluye la baja significativa de los ADR argentinos en Wall Street el viernes 1 de mayo, debido al feriado local por el Día del Trabajador.
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) continuó con su estrategia de acumulación de reservas en dólares, adquiriendo USD 390 millones en cuatro ruedas operativas, superando holgadamente el saldo positivo de USD 7.000 millones registrado en el primer cuatrimestre del año. El volumen de operaciones en el mercado cambiario aumentó, anticipando las liquidaciones de divisas provenientes de las exportaciones esperadas para el mes de mayo, promediando los USD 534 millones diarios.
Como resultado de esta intervención del BCRA, el dólar mayorista restó 8,50 pesos, o un 0,6%, situándose en 1.391 pesos. El dólar al público, cotizando a $1.410 para la venta según la referencia del Banco Nación, disminuyó diez pesos, o un 0,7%, en la semana. El dólar blue, por su parte, cedió 20 pesos, o un 1,4%, alcanzando los 1400 pesos para la venta.
Según un informe de GMA Capital, Abril dejó un hito difícil de ignorar: el BCRA compró USD 2.695 millones en el mes, las reservas netas volvieron a terreno positivo (USD 672 millones) y el carry trade rindió hasta 20% en dólares en el cuatrimestre . Sin embargo, la consultora advierte que el frente cambiario mostró su mejor cara en años. Sin embargo, el balance no cierra por debajo de la superficie: la demanda privada de divisas, los egresos financieros y los pagos de utilidades absorben la oferta del agro y limitan la acumulación genuina .
Puente, otra consultora, señaló que la semana estuvo marcada por una licitación del Tesoro y mayor cautela en los activos argentinos. El BCRA publicó que en marzo, las empresas giraron dividendos al exterior por USD 869 millones, un monto elevado frente a años recientes, aunque sin generar estrés cambiario visible. A la vez, esto estuvo apoyado en el ingreso récord de exportaciones y en una demanda minorista de divisas más contenida .
El análisis de Puente concluye que la lectura de mercado sigue siendo mixta. La acumulación de reservas y la estabilidad cambiaria refuerzan la credibilidad del esquema, pero conviven con señales más débiles de actividad, confianza y demanda interna. La presión sobre los bonos refleja que el mercado empieza a exigir señales más claras de crecimiento, financiamiento externo y sostenibilidad del proceso .
El precio del petróleo Brent alcanzó los USD 126 el barril el miércoles 29 de abril, su nivel más alto en casi cuatro años, para luego cerrar la semana por encima de los 100 dólares. Las acciones argentinas relacionadas con el sector energético capturaron parcialmente este aumento, aunque con resultados dispares. El ADR de YPF sufrió un recorte de precios del 3,8%, terminando la semana con una baja mínima del 0,1% en Wall Street, cotizando alrededor de los 43 dólares. Tenaris ganó un 0,2%, mientras que Vista Energy y Pampa Energía cedieron un 0,2% y un 2%, respectivamente.
El sector bancario fue particularmente afectado, con caídas significativas en los ADR de Grupo Galicia (-7,3%), Banco Macro (-7,2%), Banco Francés (-6,6%) y Supervielle (-12,1%). Bioceres lideró las pérdidas semanales con una caída del 18,2%, acumulando una baja del 65% en lo que va de 2026. Mercado Libre, en contraste, cerró con un aumento del 1%.
Los bonos soberanos en dólares, Bonares y Globales, experimentaron un promedio de aumento del 1,5% semanal, mientras que el riesgo país de JP Morgan disminuyó en 19 unidades, situándose en 539 puntos básicos, su nivel más bajo desde el 22 de abril.
IEB destacó que la deuda en dólares mostró un desempeño positivo en abril. Los Globales registraron una suba del 2,4%, mientras que los Bonares avanzaron un 2% en el mismo período. En contraste, los Bopreal se movieron a contramano, con una caída del 0,7% en el mes .
El Gobierno ha comenzado a prepararse para los pagos de deuda en dólares previstos para julio, que ascienden a aproximadamente USD 4.300 millones correspondientes a Globales y Bonares, mediante la ampliación del monto máximo de adjudicación de los Bonar AO27 y AO28 hasta USD 350 millones en cada caso.
Damián Vlassich, de IOL, señaló que a diferencia de la euforia vista en Wall Street, la plaza local cerró el cuarto mes del año con signo negativo. El Merval no pudo esquivar el impacto de la mayor aversión al riesgo emergente y la volatilidad del petróleo, registrando una caída del 6,75% en pesos y del 8,7% en dólares. En un panel líder donde la marea roja fue la norma, solo los activos lograron sostenerse. Las únicas acciones que lograron subir durante abril fueron Telecom, Aluar y Ternium Argentina.
Finalmente, la consultora 1816 evaluó que hay un consenso absoluto entre los economistas sobre que los próximos meses serán mejores que los últimos tanto en términos de inflación (abril estará en la zona de 2,5% versus el 3,4% de marzo y el mercado espera que continúe la desaceleración), como en términos de actividad (el EMAE del primer bimestre 2026 dio 0,2% negativo interanual, mientras que el REM espera crecimiento de 3,3% para todo el año). El riesgo hacia adelante es que el mercado se ponga nervioso antes de que los hogares empiecen a notar una mejora en los ingresos .
