El premio Nobel de Economía, Paul Krugman, advierte que la prolongada interrupción del flujo de petróleo a través del estrecho de Ormuz podría desencadenar una recesión global más severa de lo que actualmente proyectan los organismos internacionales. En su artículo El daño de Ormuz , Krugman cuestiona el optimismo implícito en las proyecciones actuales, argumentando que se basan en un análisis erróneo de la crisis.
Krugman señala que el 20% del suministro mundial de petróleo que normalmente fluye a través del estrecho de Ormuz no se restablecerá en el corto plazo, posiblemente durante varios meses. Critica la metodología habitual de estimar el precio futuro del petróleo y luego modelar sus efectos en la economía, considerándola insuficiente ante la alta incertidumbre actual.
El economista enfatiza que los rangos de precios posibles son extraordinariamente amplios, reflejando la fragilidad de los modelos tradicionales. Para modelar los posibles escenarios, Krugman cruzó dos variables clave: el nivel de disrupción en la oferta (baja, media y alta) y la elasticidad de la demanda (alta, media y baja).
Según sus cálculos, en un escenario de baja disrupción, el precio del Brent podría oscilar entre US$ 99 y US$ 150 por barril, dependiendo de la respuesta de la demanda. Con una disrupción intermedia, los precios escalarían entre US$ 123 y US$ 233. Sin embargo, bajo un escenario de alta disrupción, el rango se amplía considerablemente, desde US$ 155 hasta un máximo de US$ 372 por barril, especialmente si la demanda es poco sensible a los precios.
Krugman propone un cambio de enfoque en el análisis, argumentando que se debe partir de las restricciones físicas de la oferta, no de conjeturas sobre los precios del petróleo. De una u otra forma, el mundo tendrá que consumir significativamente menos petróleo en el corto plazo de lo que habría consumido si esta guerra se hubiera evitado , afirma.
Identifica tres vías para reducir el consumo: la sustitución hacia otras fuentes de energía (limitada a corto plazo), cambios en los patrones de consumo (restringidos para muchos) y una contracción general de la actividad económica, que, según su juicio, será la vía predominante. Esta contracción se manifestaría como una destrucción de demanda y configuraría el eje central del ajuste económico.
El mundo tendrá que destruir demanda de petróleo. Pero ¿cómo puede ocurrir esto? (...) Las personas pueden cambiar a otras fuentes de energía o modificar sus patrones de consumo, pero en el corto plazo estas opciones son muy limitadas. En la práctica, gran parte del ajuste ocurre porque la economía global se contrae: se consume menos, se produce menos. Es decir, mediante una recesión global , explica Krugman.
El economista argumenta que el alza en los precios del crudo no es el detonante principal, sino una consecuencia inevitable del shock de oferta. Frente a una gran pérdida de oferta, el precio del petróleo debe subir lo suficiente como para generar una destrucción de demanda equivalente. Si ese precio no parece lo suficientemente alto como para provocar una recesión global, entonces está siendo subestimado , advierte.
Krugman concluye que, si el estrecho de Ormuz permanece cerrado por varios meses, una recesión global es más probable que no , desafiando las proyecciones más moderadas, como la del Fondo Monetario Internacional (FMI), que anticipa una desaceleración, pero no un colapso. En esencia, el economista advierte que el mundo debe prepararse para una reducción significativa en el consumo de petróleo, y que la forma más probable de lograrlo es a través de una contracción económica global. La magnitud de esta contracción dependerá de la duración de la interrupción en el suministro y de la capacidad de los consumidores y las empresas para adaptarse a la nueva realidad.
