La inflación de marzo, que alcanzó el 3,4%, ha definido un nuevo techo para las bandas cambiarias que regirán durante el mes de mayo. El Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) informó este dato, el cual establece el límite máximo al que puede ascender la cotización del dólar mayorista antes de que el Banco Central de la República Argentina (BCRA) se vea en la obligación de intervenir para estabilizar su valor.
El esquema de bandas de flotación, implementado a comienzos de 2026 por el equipo económico, se actualiza mensualmente de forma automática, tomando como referencia directa el Índice de Precios al Consumidor (IPC) del mes anterior. Debido a un rezago de dos meses en la aplicación de los datos oficiales, la inflación de marzo es la que determina la actualización de las bandas para mayo.
De acuerdo con el funcionamiento del programa monetario y considerando los cierres de cotizaciones previos, el tope de la banda cambiaria para fines de mayo se situará en aproximadamente 1.761 pesos. Este valor representa el precio más alto que podría alcanzar la divisa en el mercado mayorista sin que el BCRA deba vender reservas para contener su valor. El ajuste se realiza en consonancia con la dinámica inflacionaria, que en marzo mostró un avance del 3,4%, ejerciendo una mayor presión sobre el esquema de flotación administrada.
El analista financiero Christian Buteler precisó que el techo de la banda cambiaria para mayo será de $1.761. El dólar podría subir 29% hasta ese momento y el BCRA no estaría obligado a intervenir .
Actualmente, el valor del dólar oficial mayorista se encuentra por debajo de este límite, lo que le otorga un margen de fluctuación antes de alcanzar el punto de intervención. Este espacio permite al mercado absorber tensiones sin que la autoridad monetaria necesite utilizar sus reservas internacionales.
Si la cotización supera los 1.761 pesos al finalizar mayo, el Banco Central tiene el mandato de intervenir en el Mercado Libre de Cambios (MLC) para devolver el dólar a los parámetros preestablecidos. El objetivo principal de esta intervención es mitigar la volatilidad, asegurar previsibilidad a los actores económicos y evitar aumentos bruscos que se trasladen rápidamente a los precios internos.
Sin embargo, existe la posibilidad de que el Ministerio de Economía y las autoridades del Banco Central opten por actuar de manera preventiva, antes de alcanzar el tope estricto de la banda. Un incremento acelerado en el valor de la divisa podría complicar el cumplimiento de las metas oficiales de desinflación. El Gobierno mantiene su estrategia de aplicar una política monetaria y fiscal restrictiva para intentar moderar la suba de precios, con la expectativa de que el IPC se ubique por debajo de ciertos niveles críticos hacia el segundo semestre del año, una tarea que se ve desafiada por la persistencia de la inercia inflacionaria actual.
En un contexto de estabilidad del tipo de cambio, el Banco Central ha mantenido una tendencia a la acumulación de divisas. En las últimas jornadas, la entidad logró sostener un saldo positivo en sus intervenciones diarias, lo que le ha permitido continuar con la fase de fortalecimiento de las reservas internacionales.
De hecho, el BCRA ha completado 66 jornadas consecutivas adquiriendo divisas. Con la compra de USD 185 millones realizada este martes, el total acumulado en lo que va de 2026 supera los USD 5.700 millones.
El titular del Banco Central, Santiago Bausili, había anticipado que la incorporación de reservas para este año se ubicaría en un rango de entre 10.000 millones y 17.000 millones de dólares. No obstante, el cumplimiento de estas proyecciones depende de la evolución de la demanda de dinero por parte de los privados y de la fluidez del ingreso de divisas provenientes de las exportaciones, especialmente en los meses de mayor actividad estacional.
Por el momento, con la definición del nuevo techo de 1.761 pesos, la cotización mayorista, que se encuentra en $1.364, se mantiene por debajo del límite de intervención. Esto le otorga un margen de maniobra de más de 300 pesos respecto al tope fijado para mayo. La situación actual permite al BCRA observar la evolución del mercado y evaluar la necesidad de intervenciones preventivas, en función de la dinámica de la demanda de divisas y la evolución de la inflación en los próximos días. La estrategia del gobierno se centra en mantener la estabilidad cambiaria como un pilar fundamental para lograr la desinflación y sentar las bases para un crecimiento económico sostenible.
