Los mercados financieros argentinos mostraron una jornada de contrastes este martes, con bonos en dólares que cerraron con avances y una baja en el riesgo país, impulsados por las expectativas de una posible resolución diplomática en Medio Oriente. Sin embargo, este optimismo se vio moderado por la confirmación de una aceleración de la inflación en marzo, que alcanzó el 3,4%, marcando el décimo mes consecutivo sin descensos.
Los títulos soberanos en moneda dura experimentaron subidas de hasta 0,8%, lideradas por el Bonar 2041, mientras que los Globales registraron incrementos de hasta 0,3%. En consecuencia, el riesgo país disminuyó un 0,6% hasta situarse en 525 puntos básicos, según mediciones de J.P. Morgan, tras haber tocado las 517 unidades durante la tarde, antes de la publicación del índice de precios al consumidor (IPC).
El telón de fondo internacional sigue siendo la evolución del diálogo entre Irán y Estados Unidos. A pesar del bloqueo de Estados Unidos sobre puertos iraníes, las versiones sobre una posible reanudación de las negociaciones entre Washington y Teherán, con posibles encuentros a finales de esta semana, generaron un clima más favorable en los mercados. No obstante, la sensibilidad a las señales provenientes de ambas naciones permanece alta, dado el contexto internacional aún tenso. La escalada del conflicto con Irán continúa afectando los flujos energéticos a través del estrecho de Ormuz, manteniendo el precio del petróleo en torno a los u$s100 y elevando los riesgos de traslado a la inflación a nivel global. La reciente moderación en los precios del crudo, asociada a las versiones de negociación, no ha disipado la fragilidad del escenario.
En el frente interno, la aceleración de la inflación se convirtió en el principal foco de atención. El IPC de marzo, que llegó al 3,4%, fue impulsado en gran medida por el aumento de los combustibles, que contribuyeron con al menos 0,4 o 0,5 puntos porcentuales. Las tarifas, el transporte y la educación (con un aumento del 12,1%) también se destacaron entre los rubros que experimentaron mayores incrementos.
El ministro de Economía reconoció que el IPC superaría el 3%, pero proyectó una desaceleración inflacionaria a partir de abril, argumentando que las tasas de interés ya están en descenso y que se ha iniciado un proceso virtuoso. Sin embargo, los analistas advierten sobre el impacto potencial de los mayores costos energéticos en los precios, lo que podría afectar los márgenes de las empresas y el nivel de actividad económica.
Desde Adcap Grupo Financiero, señalaron que, si bien la economía argentina muestra cierta resiliencia, respaldada por un mejor ciclo agrícola y precios de commodities más firmes, la inflación sigue siendo un factor de riesgo central en el corto plazo.
En cuanto a las negociaciones con el Fondo Monetario Internacional (FMI), se espera que el Gobierno alcance un acuerdo técnico por la segunda revisión del programa esta semana, lo que permitiría un desembolso cercano a los u$s1.000 millones.
El S&P Merval en dólares sufrió su peor jornada en tres semanas, cayendo 1,4% hasta alcanzar los 2.950.634,57 puntos, mientras que en dólares bajó 1,8% a 2.003,16 unidades. Las acciones que más cedieron fueron Central Puerto (-4,3%), Transportadora Gas del Sur (-4,2%), Edenor (-4,1%) y Pampa Energía (-3,7%). En contraste, Banco de Valores, BYMA, IRSA y Grupo Supervielle registraron subas de hasta 3,6%.
En Wall Street, las acciones argentinas cerraron con resultados dispares. Transportadora de Gas del Sur, Central Puerto, Edenor y Pampa Energía experimentaron caídas de hasta 4,9%, mientras que IRSA, Telecom Argentina y Grupo Financiero Galicia registraron incrementos de hasta 2,5%.
La Secretaría de Finanzas anunció las condiciones para la licitación de deuda que se llevará a cabo este miércoles 15 de abril, en la que se enfrentarán vencimientos por $8,3 billones. Se ofrecerá una nueva Lecap con vencimiento en agosto de 2026, junto con una canasta de instrumentos CER con vencimientos en septiembre de 2028 y marzo de 2029, letras en pesos ajustables por TAMAR y una reapertura del bono dolar linked con vencimiento en junio de 2028.
Además, se brindará la opción de canje para los tenedores de ciertos bonos, que podrán convertirlos a nuevas letras con vencimientos en marzo de 2028 y febrero de 2028. También se ofrecerán nuevamente los Bonares AO27 y AO28. Desde Cohen, destacaron que, en un contexto de holgada liquidez, es probable que el Tesoro logre colocar deuda por encima de sus vencimientos, como ha ocurrido en las últimas subastas. La capacidad del gobierno para continuar financiándose a través de la emisión de deuda será crucial para mantener la estabilidad económica en los próximos meses, en un contexto marcado por la incertidumbre inflacionaria y las tensiones geopolíticas.
