Los inversores mostraron cautela ante las tensiones en el Estrecho de Ormuz, sin reaccionar significativamente a las declaraciones de Estados Unidos e Irán sobre posibles peajes y minas en la zona, que exigen autorización de la Guardia Revolucionaria para el tránsito. En un giro inesperado, la OTAN se ofreció a mediar en las conversaciones, impulsada por la creciente preocupación por el suministro de gas y petróleo.
Paralelamente, el primer ministro israelí, Benjamín Netanyahu, anunció el inicio de negociaciones directas con Líbano para el retiro de Hezbolá, una medida que se alinea con las demandas iraníes de incluir a Líbano en cualquier acuerdo de tregua. A pesar de estas tensiones, los mercados se estabilizaron, con el petróleo Brent cerrando con un aumento moderado del 1,75 por ciento y una ligera subida en las operaciones nocturnas.
En Estados Unidos, los datos de PCE de febrero no sorprendieron, aunque se mantienen alejados del objetivo del 2% de la FED, registrando un 3% anual. La variación del core PCE anualizada para seis meses fue del 3,4% y a tres meses del 4,4%, lo que sugiere una postura cautelosa para la FED ante el posible impacto del aumento de los costos energéticos debido al conflicto. Además, se observó una caída en el ingreso personal y disponible, lo que no augura favorablemente para la actividad económica.
Argentina, por su parte, demostró una vez más su capacidad para aislarse del impacto de la crisis externa, con la mayoría de sus indicadores mostrando resultados positivos. La excepción fue el S&P Merval, que experimentó una leve baja del 0,4% en pesos y 0,3% en dólares. En contraste, Brasil destacó con un aumento del 1,52% en su bolsa, acumulando ganancias del 23% en el año, frente a las pérdidas del 1,7% del S&P Merval argentino.
El ETF que representa a Brasil superó ampliamente al de los países emergentes, con un aumento del 27,6% frente al 10% de este último. Los bonos de la deuda argentina también mostraron un buen desempeño, con subas de hasta el 2,4% en los Globales de mayor plazo, lo que provocó una disminución del riesgo país de 13 unidades (-2,3%), ubicándose en 557 puntos básicos.
La crisis energética permitió a YPF acceder a financiamiento por USD 122 millones a 4 años, con una tasa del 5,5% anual, 1,30 puntos porcentuales por encima de los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos, equivalente a un riesgo país de 120 puntos básicos.
El gobierno argentino busca reactivar el consumo a través de medidas como la flexibilización de los plazos para la liquidación de dólares por parte de empresas y exportadores, y el endurecimiento de las restricciones al rulo financiero para aprovechar la brecha entre el dólar mayorista y el contado con liquidación (CCL), que alcanza el 7%. Aquellos que realicen estas operaciones quedarán inhabilitados para operar en el CCL durante los próximos 90 días.
Simultáneamente, la administración libertaria está liberando liquidez para reducir las tasas de interés. Esto se evidenció en el Mercado Libre de Cambios (MLC), donde el Banco Central realizó la mayor compra del año, adquiriendo USD 281 millones. En el MLC se operaron USD 353 millones y el dólar mayorista cerró con una baja de $6,50 a 1.381 pesos.
En el mercado financiero, el CCL perdió $1,50 (-0,1%) a $1.478 y el MEP bajó $3,59 (-0,3%) a 1.420 pesos. La brecha o dólar cable se amplió al 4,10 por ciento. Las tasas descendieron debido a la demanda de LECAP a tasa fija, cuyo aumento en la cotización redujo su rendimiento.
Analistas de Adcap Grupo Financiero advierten que el mayor rendimiento de los bonos en pesos frente a los de moneda dura podría estar llegando a su fin, recomendando tomar ganancias en posiciones en pesos y rotar hacia la curva en dólares, donde los bonos están mejor posicionados para beneficiarse de una recuperación en el apetito por riesgo.
En el sector agropecuario, la preocupación aumenta debido al conflicto con los camioneros, que está afectando las zonas alejadas del puerto de Rosario y podría impactar negativamente en el ingreso de divisas. La situación es especialmente crítica en el interior de Córdoba y Santa Fe, donde los transportistas exigen aumentos sustanciales de fletes debido al alza del gasoil.
Salvador Vitelli, jefe de Research de Romano Group, señaló que la falta de tarifas de referencia y la ausencia de fletes complican el inicio de la cosecha, aunque prevé que se llegará a un acuerdo antes de que la situación se agrave. La lluvia generalizada también ha elevado la humedad de los cultivos, dificultando el acceso a los caminos.
El mercado overnight refleja la cautela de los inversores, que ya no confían en la estabilidad de las noticias actuales y se preparan para posibles giros en el escenario financiero. Las bolsas no definen una tendencia clara, el petróleo se mantiene estable en torno a los USD 98, el oro baja y el dólar recupera terreno frente a otras monedas. El resultado de las conversaciones que comenzarán mañana será determinante para el futuro de los inversores.
