Tras un marzo convulsionado por el estallido de la guerra en Medio Oriente y las consecuentes correcciones en los mercados financieros internacionales, los analistas anticipan una recuperación liderada por el sector tecnológico en abril. La volatilidad generada por el conflicto impactó negativamente en las valuaciones de las principales compañías a nivel global, pero la perspectiva de una posible resolución del conflicto en el estrecho de Ormuz está reenfocando la atención del mercado hacia el crecimiento y las empresas que construyen la próxima capa de infraestructura tecnológica.
Damián Palais, asesor financiero de Cocos Gold, señala que el S&P 500 se encuentra actualmente un 8% por debajo de sus máximos históricos de diciembre, con una caída significativa impulsada por las empresas tecnológicas conocidas como las Siete Magníficas (Nvidia, Apple, Google, Microsoft, Amazon, Meta y Tesla). Sin embargo, Palais considera que las empresas tecnológicas de Estados Unidos presentan una oportunidad atractiva para abril.
La clave de este optimismo reside en los ratios de valuación. Mientras que las acciones petroleras (como Vista o Exxon Mobil) y las de consumo masivo (Coca-Cola o Pepsi) se cotizan a 20 veces sus ganancias anuales (price earning), las tecnológicas operan por debajo de ese ratio. Esto indica que el mercado espera un crecimiento más rápido de las empresas tecnológicas , explica Palais.
Para los inversores argentinos, acceder a las Siete Magníficas es posible a través de los Cedears, un instrumento que ha ganado popularidad por permitir evitar el riesgo país y, al estar cotizado en pesos, sigue la evolución del dólar contado con liquidación (CCL), ofreciendo una inversión indirectamente dolarizada.
Matías Mininni, portfolio manager investment ideas en Balanz, destaca que Google y Microsoft son jugadores centrales en este escenario de recuperación. En el caso de Google, su potencial no se limita a la publicidad, sino que se extiende a su posicionamiento en la inteligencia artificial y sus avances en la computación cuántica, que podrían ser un diferencial relevante a largo plazo. Además, la creciente conectividad satelital impulsada por SpaceX, y la participación minoritaria de Alphabet (la matriz de Google) en SpaceX, le otorgan una exposición indirecta a este desarrollo.
Microsoft, a pesar de recientes preocupaciones sobre la monetización de la inteligencia artificial, ha experimentado una corrección de precio que, según Mininni, representa una oportunidad más que un cambio estructural en su tesis de inversión.
Damián Vlassich, team leader de estrategias de inversión en IOL, enfatiza que Microsoft es la columna vertebral de la inteligencia artificial. Tras caer de US$540 a US$370, la empresa presenta una valuación atractiva (price earning de 23,2X frente al promedio de 35X del Nasdaq). Su unidad en la nube, Azure, crece a un ritmo anual del 39% y cuenta con un récord de contratos por valor de US$625.000 millones. Es la oportunidad de entrar en la dueña de la infraestructura de la IA a un precio de descuento , afirma Vlassich.
Más allá de las gigantes tecnológicas, Vlassich también recomienda Nu Holding, el gigante digital de América Latina. Considera que la empresa ha evolucionado más allá de una fintech para convertirse en el banco más eficiente de la región, con una rentabilidad sobre el capital del 33% y baja morosidad a pesar de un crecimiento de su cartera del 40% anual. El mercado, según Vlassich, aún no ha descontado completamente el impacto de su licencia bancaria en México y su desembarco en Estados Unidos. Técnicamente, la empresa se encuentra en un soporte histórico (entre US$13 y US$14), lo que la convierte en un punto de entrada ideal para inversores con un perfil de crecimiento.
Mininni también incluye a Tesla en su lista de recomendaciones, combinando una perspectiva táctica con una visión a largo plazo. Tesla, más allá de ser una automotriz tradicional, se posiciona como una plataforma tecnológica con fuerte integración en software, datos y escalabilidad industrial. La aplicación de la inteligencia artificial a la robótica podría tener un impacto significativo en la economía real y la vida cotidiana en los próximos años. En un entorno de mayor apetito por el riesgo ( risk-on ), Tesla es una de las empresas más sensibles a este cambio.
Palais concluye que las empresas tecnológicas tienen un muy buen potencial , aunque advierte que la recuperación no está garantizada debido al contexto de guerra. Sin embargo, en caso de una resolución del conflicto, el potencial de subida ( upside ) podría ser muy atractivo, especialmente para Microsoft, que ha sido la más golpeada y presenta múltiplos menos exigentes. La clave, según los analistas, está en la capacidad de estas empresas para seguir innovando y liderando el desarrollo de la próxima generación de tecnologías, especialmente en áreas como la inteligencia artificial, la computación cuántica y la conectividad global.
