La escalada de tensiones en Oriente Próximo ha sumido a los mercados financieros globales en un estado de nerviosismo palpable, eclipsando incluso datos económicos positivos y generando temores de una nueva crisis económica. Dos días después de las declaraciones optimistas del presidente Trump sobre una pronta resolución del conflicto, la realidad sobre el terreno ha demostrado ser mucho más compleja, reavivando la incertidumbre y provocando una nueva ola de ventas en las Bolsas.
Irán, consciente de su poder de influencia en la economía mundial, ha convertido el estrecho de Ormuz – por donde transita aproximadamente el 20% del petróleo transportado por mar a nivel global – en su principal arma de presión. Las amenazas de Teherán de bloquear el tráfico marítimo, incluyendo el minado de rutas navegables y ataques a buques, han disparado los precios del crudo y exacerbado los temores de una interrupción en el suministro energético.
A pesar de la liberación histórica de reservas de petróleo por parte de la Agencia Internacional de la Energía (AIE), la medida ha resultado insuficiente para contener la presión alcista sobre los precios. El barril de petróleo Brent ha superado nuevamente la barrera de los 91 dólares, mientras que las Bolsas han retomado su tendencia a la baja, aunque con menor intensidad que en jornadas anteriores.
El Ibex 35, en una sesión marcada por los resultados récord de Inditex, ha limitado el retroceso al 0,53%, manteniéndose por encima de los 17.000 puntos. Sin embargo, el sector energético ha sido el más beneficiado, con Repsol liderando las subidas, alcanzando máximos de enero de 2012, y Solaria registrando un alza significativa. En contraste, Rovi y Telefónica han sido las compañías que más han sufrido, afectadas por rebajas en las recomendaciones de analistas y la incertidumbre general del mercado.
Los analistas de ING advierten que la liberación de reservas de la AIE solo ofrece un alivio temporal al problema de la oferta, y que el mercado sigue siendo altamente vulnerable a los acontecimientos geopolíticos. La atención se centra ahora en la duración del conflicto con Irán y en la posibilidad de una escalada aún mayor.
La retórica bélica ha intensificado la preocupación de los inversores. Tras las declaraciones de Trump sobre la posibilidad de asumir un precio del petróleo en torno a los 100 dólares si garantizaba la seguridad, Irán ha elevado el tono, insinuando que el barril podría alcanzar los 200 dólares, un nivel sin precedentes en la historia reciente. Incluso las crisis energéticas pasadas, como la invasión de Ucrania y la crisis de 2008, no alcanzaron tales niveles. Las previsiones más pesimistas apuntan a un retorno del crudo a los niveles de 130 dólares vistos hace cuatro años.
La pregunta recurrente en cada sesión bursátil es: ¿cuánto durará el conflicto? La falta de visibilidad ha llevado a los inversores a adoptar una postura cautelosa, evitando compras en las caídas por el riesgo de nuevas pérdidas. Goldman Sachs estima que la crisis podría prolongarse al menos hasta finales de marzo, lo que ha contribuido a las pérdidas generalizadas en las Bolsas a nivel global. El Dax alemán ha retrocedido un 1,4%, mientras que los mercados británico y francés han sufrido descensos superiores al 0,5%. Wall Street ha limitado los movimientos, pero también ha cerrado en rojo.
Incluso datos económicos positivos, como la moderación de la inflación en Estados Unidos, han quedado eclipsados por la incertidumbre geopolítica. Los analistas de Federated Hermes señalan que la inflación nominal podría aumentar en los próximos meses debido al repunte de los precios de la energía, pero esperan que este aumento sea de corta duración.
Los temores de estanflación – una combinación de estancamiento económico y alta inflación – se han intensificado, lo que ha puesto bajo presión a los bancos centrales. La próxima semana, la Reserva Federal y el Banco Central Europeo (BCE) se reunirán para evaluar la situación. Aunque es pronto para tomar decisiones, las expectativas de tipos de interés más altos en el futuro cercano han ganado fuerza. Peter Kazimir, miembro del Consejo de Gobierno del BCE, ha reconocido que, si bien la zona euro está en una mejor posición que hace cuatro años, existe la preocupación de que se repita un shock inflacionario similar al registrado tras la invasión de Ucrania.
La reacción del mercado no se ha hecho esperar. Los operadores, que hace unas semanas retrasaban la subida de tasas hasta 2027, ahora anticipan movimientos para este mismo año. Las expectativas de tipos e inflación más elevada han acelerado las pérdidas en la renta fija. El rendimiento del bono español ha escalado 12 puntos básicos hasta el 3,4%, mientras que la referencia alemana ha subido cerca de 10 puntos, hasta el 2,9%. Estas son las mayores subidas en 12 meses, coincidiendo con el anuncio del plan fiscal alemán. Las subidas también se han replicado en Estados Unidos, donde la deuda a 30 años se acerca peligrosamente al 5%, un nivel considerado crítico que podría acelerar las pérdidas en Bolsa.
En este contexto de conflictos geopolíticos, presión sobre la energía y expectativas de política monetaria más restrictiva, los mercados navegan entre la cautela y la incertidumbre. Aunque algunos analistas ven señales de estabilidad a medio plazo, la volatilidad parece destinada a mantenerse mientras persista la falta de visibilidad sobre la duración del conflicto en Oriente Próximo. La lección para los inversores es clara: en un escenario tan cargado de riesgos, cada decisión de mercado exige una atención meticulosa a la evolución de los acontecimientos, más que a los titulares del día. La prudencia y la gestión del riesgo se han convertido en las claves para sobrevivir a esta tormenta perfecta.
