El Tesoro argentino acumuló compras netas por USD 408 millones en el mercado de cambios durante lo que va de diciembre, una cifra que sobresale frente a meses anteriores, en un contexto de idas y vueltas en las intervenciones oficiales para hacer frente a los abultados vencimientos de deuda de enero.
Según el último reporte de Portfolio Personal de Inversiones (PPI), el mes comenzó de manera errática para el Tesoro, con ventas en las primeras tres ruedas por USD 31 millones. Sin embargo, hacia el cierre de esa semana la tendencia empezó a revertirse y el Tesoro pasó al lado comprador, acumulando compras netas por USD 608 millones hasta el 15 de diciembre.
No obstante, la tercera semana trajo un nuevo giro, con la reaparición de ventas "para aplacar la volatilidad" en el mercado cambiario, lo que dejó un saldo vendedor neto de USD 168 millones entre el 15 y el viernes pasado.
Desde la consultora Outlier sostuvieron que la "intervención sostenida del Tesoro, operado por el BCRA, mantuvo el tipo de cambio en $1.450 ante mayor demanda de divisas privada por aguinaldos", lo que "achicó el disponible para hacer frente a los USD 4.215 millones de vencimientos de Bonares y Globales de enero 2026".
En este contexto, el Ministerio de Economía comunicó ingresos por USD 700 millones de concesiones hidroeléctricas, que se destinarían a esos vencimientos. Según la consultora 1816, aun así restarían cerca de USD 1.650 millones por cubrir.
PPI señaló que, si bien las compras netas de diciembre (USD 408 millones) superan a las de noviembre (USD 280 millones), quedan lejos de los flujos extraordinarios registrados en meses como junio (USD 1.229 millones) o septiembre (USD 1.650 millones), cuando hubo regímenes especiales para el campo.
En ese sentido, la "estrella" de diciembre no fue el campo, a pesar de la cosecha récord de trigo, sino la cuenta financiera, con un fuerte dinamismo en la emisión de obligaciones negociables, tanto a nivel internacional como sub-soberano.
