Un estudio reciente realizado por profesores de la Universidad de Campinas (UNICAMP) revela un aumento significativo en la concentración de la riqueza en la cima de la pirámide socioeconómica brasileña, especialmente después de la pandemia. La investigación, basada en datos de la Declaración del Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas (IRPF) entre 2007 y 2024, muestra que la participación del 1% más rico en la renta nacional aumentó del 20,4% al 24,3% entre 2017 y 2023. Un asombroso 85% de este crecimiento fue capturado por el 0,1% más rico de la población.
El estudio, liderado por Frederico Nascimento Dutra, Priscila Kaiser Monteiro y Sérgio Wulff Gobetti, profundiza en la división de la sociedad y la composición de la élite económica, destacando la creciente brecha entre el capital y el trabajo. Un fenómeno particularmente relevante es la "pejotización", donde trabajadores buscan exenciones fiscales similares a las de los empresarios, transformando su renta laboral en renta de capital.
Los datos revelan que el crecimiento de la renta del capital ha superado con creces el de la renta del trabajo. Sin embargo, la estructura social no es simplista, ya que se identifican dos tendencias distintas. Dentro del 1% más rico (excluyendo al 0,1% superior), el aumento de la renta a través de beneficios y dividendos es casi simétrico a la reducción de los salarios. Esto evidencia el proceso de "pejotización", en el que profesionales liberales, con ingresos mensuales que oscilan entre los 30.000 y los 140.000 reales, convierten su renta del trabajo en renta de capital para disminuir su carga tributaria.
En contraste, en el estrato superior del 0,1% (compuesto por multimillonarios), se observa una expansión real de los beneficios, no solo una conversión de salarios. Alrededor del 90% del aumento de la concentración de la riqueza en este grupo se explica por la renta del capital, siendo los beneficios y dividendos distribuidos responsables del 66% de este impacto.
La composición de la élite económica es un aspecto crucial del estudio. Aunque el tope de la pirámide está dominado por aquellos que reciben renta del capital, no está compuesto exclusivamente por empresarios en todos los niveles. Por ejemplo, en el Distrito Federal, la alta proporción de personas en el 1% más rico (2,86% de la población local) se explica por la gran cantidad de funcionarios públicos con altos ingresos, que superan los 30.000 reales mensuales en 2023.
Sin embargo, estos servidores públicos, a pesar de estar en el 1% más rico, rara vez tienen ingresos suficientes para ingresar al grupo del 0,1% más rico (los millonarios), que está compuesto principalmente por aquellos que poseen renta del capital, especialmente en S o Paulo o en estados con un fuerte sector agropecuario.
La riqueza está más concentrada en estados como Mato Grosso, donde el 1% más rico posee el 30,5% de la renta estatal, impulsado por el aumento de los precios internacionales de las materias primas. Los datos de la IRPF revelan que, mientras que el 1% incluye una élite de trabajadores "pejotizados" y funcionarios públicos, el estrato superior (0,1% y 0,01%) está casi completamente definido por la posesión de capital y la recepción de beneficios y dividendos.
Este panorama hace imperativa una reforma fiscal que eleve la progresividad del Impuesto sobre la Renta y reduzca los privilegios de las rentas exentas en forma de dividendos. Dutra, Monteiro y Gobetti demuestran que el aumento de la desigualdad en la cima no es un fenómeno uniforme, diferenciándose entre la "pejotización" de la élite profesional y la expansión real de los beneficios de los poseedores de capital. Según los datos de la IRPF, el 90% del aumento de la concentración de la renta entre el 0,1% más rico (personas con ingresos anuales superiores a 1,7 millones de reales) se debe a la renta del capital.
Los beneficios y dividendos son responsables del 66,1% de este impacto positivo en la renta de este grupo. Otras rentas de capital, como los intereses y las rentas mixtas, explican el 23,9% restante. Para el estrato que recibe renta del trabajo, los salarios y beneficios tuvieron un impacto negativo del -7,5%. La riqueza de los multimillonarios (0,1% de la cima) no proviene del trabajo asalariado, sino de la posesión de activos y empresas.
El estudio establece una distinción crucial entre dos estratos de la cima. Uno es el estrato entre el 1% y el 0,1%. Esta élite profesional tiene ingresos mensuales entre 30.000 y 140.000 reales. En este grupo, el aumento de la participación de los beneficios y dividendos (213,4%) es prácticamente anulado por la caída de la participación de los salarios (-238,7%) entre 2017 y 2023. Esto confirma la "pejotización": profesionales liberales transformando su salario en dividendos exentos para pagar menos impuestos, sin que su renta total haya crecido significativamente en relación con el promedio nacional.
En el estrato del 0,1% de "altísima renta", no solo se produce una conversión de salario. Se produce una expansión efectiva de los beneficios, que crecen de forma autónoma y acelerada, impulsando la participación de este grupo en la Renta Disponible Bruta (RDB) de las familias. Los autores presentan datos que muestran cómo la cima se ha distanciado del resto de la sociedad entre 2017 y 2023. Mientras que la renta media de las familias brasileñas creció solo un 1,4% anual por encima de la inflación, la renta del 0,1% más rico creció un 6,9% anual, lo que representa un crecimiento real de la renta.
En términos reales acumulados (2017-2023), aquellos incluidos en el 0,1% experimentaron un aumento de su renta del 48,8%, mientras que el PIB nominal creció un 11% y la renta media de los brasileños avanzó solo un 8,7% en el mismo período. De todo el aumento de la concentración de la renta del 1% más rico, que pasó del 20,4% al 24,3% de la renta nacional, el 85% de este incremento fue capturado específicamente por el 0,1% más rico.
Los autores plantean la hipótesis de que el aumento de los precios de las materias primas (beneficiando a los exportadores del sector agropecuario) y la inflación interna pueden haber impulsado estos beneficios de forma tan concentrada, incluso con un crecimiento real del PIB limitado. Los rendimientos financieros, incluidos los intereses, son fundamentales para la dinámica de la riqueza de la cima de la pirámide, aunque su relevancia relativa varía según el estrato. La renta del capital es el motor principal del aumento de la riqueza de los millonarios brasileños. Para el 0,1% más rico, la evidencia muestra que alrededor del 90% del aumento de la concentración de la renta en este grupo se explica por la renta del capital.
Dentro de este aumento, los "otros rendimientos del capital", que incluyen intereses y rendimientos financieros, representan el 23,9% del impacto, es decir, menos de una cuarta parte. Aunque los beneficios y dividendos tienen la mayor participación (66,1%), los rendimientos vinculados a los intereses son una fuente significativa de expansión patrimonial. Los rendimientos financieros vinculados a las tasas de interés se incorporan automáticamente al patrimonio. El flujo acumulado en stock dificulta la percepción exacta del beneficiario sobre cuánto está ganando en intereses cada día o mes antes de la declaración oficial.
En 2023, el grupo del 0,1% declaró 380.000 millones de reales en rendimientos financieros, siendo una parte significativa (310.000 millones de reales) ganancias acumuladas en el pasado en fondos cerrados y en el extranjero. Estos valores salieron a la luz debido a cambios en la legislación tributaria. Para los estratos inferiores a los millonarios (0,1%), pero aún dentro de la cima, el peso de los rendimientos financieros es proporcionalmente mayor para explicar el aumento de su participación en la renta nacional. En la cima del 1% (excluyendo al 0,1%), una élite profesional con ingresos entre 30.000 y 140.000 reales mensuales en 2023, los "otros rendimientos del capital", donde se incluyen los intereses, explican el 67,4% del impacto en el aumento de su participación en la renta.
En este grupo, las ganancias con rendimientos de capital y dividendos sirvieron para compensar la caída en la participación de los salarios, un proceso identificado como "pejotización". Esta práctica, en la que un trabajador es contratado como Persona Jurídica (PJ) para desempeñar funciones típicas de un empleado CLT, es más común en sectores con actividades intelectuales, técnicas o de servicios especializados. Su objetivo es reducir los costos laborales. En la base de la pirámide, es decir, la mayoría de la población brasileña, el impacto de estos rendimientos es mucho menor y menos visible. Las encuestas domiciliarias como la PNAD tienden a subestimar drásticamente estas rentas, ya que los encuestados ni siquiera calculan mentalmente los rendimientos de las inversiones financieras o las ganancias de capital, centrándose solo en el salario o los ingresos habituales.
Varios tipos de títulos financieros están exentos o subtributados. Esto genera financiación para la creación de empleo, pero beneficia de forma desproporcionada a la cima de la pirámide, en detrimento de una mayor progresividad del sistema tributario. Si los depósitos de ahorro exentos fueran gravados, afectarían a los demás tramos de renta. En resumen, mientras que para los multimillonarios (0,01% y 0,1%) los beneficios de las empresas son el factor dominante, para el resto del 1% más rico, los rendimientos financieros y de capital son los principales responsables de mantener o aumentar su participación en la renta nacional.
