Tras un 2025 marcado por la contracción, las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) muestran signos de recuperación en sus resultados financieros al inicio de 2026. La utilidad neta del sector creció un 9% en marzo, alcanzando los S/ 131.2 millones, revirtiendo la disminución del 11% registrada el año anterior, según datos de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS).
Este repunte se sustenta en el aumento de los ingresos por comisiones, que subieron 1.8% hasta los S/ 308.2 millones en el primer trimestre, y en un notable incremento de los ingresos derivados del encaje legal. La menor intensidad de los retiros de fondos, concentrados principalmente hasta enero, jugó un papel crucial en la estabilización del stock administrado y la recuperación de la base para el cálculo de comisiones.
Expertos como Edmundo Lizarzaburu, de la Universidad Esan, señalan que esta mejora inicial se debe a una normalización del sistema y a factores externos, como un contexto favorable para las inversiones en los mercados internacionales. La reducción de la tasa de la Reserva Federal de EE.UU. y el alza de los precios de los metales también contribuyeron a la rentabilidad positiva de los fondos.
Arturo García, director del Colegio de Economistas de Lima, destaca que el encaje legal se benefició directamente del buen desempeño de los mercados globales. Sin embargo, advierte que la volatilidad generada por tensiones geopolíticas y presiones inflacionarias podrían limitar el avance en el futuro.
A marzo, Habitat lidera la rentabilidad patrimonial con 42.6%, seguida de Prima con 33.5%. A pesar de este desempeño positivo, el crecimiento de los gastos administrativos y de ventas (5.8% y 7% respectivamente) atenuó parcialmente los resultados.
El futuro del sector dependerá del entorno internacional y de la posible aprobación de un noveno retiro de fondos, que podría afectar negativamente los ingresos y el rendimiento de las AFP.
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