El último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central de la República Argentina (BCRA) revela ajustes en las proyecciones de analistas y entidades financieras sobre las variables económicas clave hasta el cierre de 2026. El informe, elaborado a partir de las estimaciones de 46 participantes 34 consultoras y centros de investigación, y 12 entidades financieras ofrece una visión actualizada de las expectativas en torno al dólar, la inflación, el crecimiento del Producto Bruto Interno (PIB) y otros indicadores relevantes.
En cuanto al tipo de cambio, el consenso de los analistas ha moderado su proyección para abril, situando la mediana en $1.420 por dólar, lo que representa una baja de $31,8 con respecto al pronóstico del mes anterior. No obstante, se anticipa una aceleración gradual en la cotización de la moneda estadounidense a largo plazo. Para diciembre de 2026, el mercado espera un tipo de cambio nominal de $1.700, lo que implicaría una variación interanual del 17,4%. Los analistas con mayor precisión histórica en sus pronósticos (el Top 10 ) son ligeramente más conservadores, proyectando un promedio de $1.633 para el mismo mes.
La inflación sigue siendo una preocupación central. Para marzo, los analistas estimaron un Índice de Precios al Consumidor (IPC) del 3%, un aumento de 0,5 puntos porcentuales respecto a la medición previa. Sin embargo, la atención se centra en la evolución anual de los precios. La mediana de las expectativas de inflación para el cierre de 2026 se ubica en el 29,1%. El grupo de analistas más destacados por su historial de aciertos eleva esta proyección a 31,8%.
Un dato relevante es la proyección específica para la inflación núcleo anual, que se espera que alcance el 29,8% al finalizar 2026. Esta cifra representa un ajuste significativo, con un aumento de 5,5 puntos porcentuales en relación con el relevamiento del mes anterior.
En lo que respecta a la actividad económica, los expertos mantienen una visión de recuperación para el año en curso, estimando una expansión del PIB del 3,3% promedio anual en comparación con 2025. Para los primeros tres trimestres de 2026, se proyectan variaciones desestacionalizadas positivas de 1,3%, 0,8% y 0,7%, respectivamente.
El mercado laboral muestra expectativas de leve rigidez. La tasa de desocupación abierta para el primer trimestre de 2026 se estima en el 7,6% de la Población Económicamente Activa, con una ligera disminución al 7,3% para el cuarto trimestre.
En el ámbito fiscal, se prevé un superávit fiscal primario del Sector Público Nacional no Financiero de aproximadamente $16 billones para todo el año 2026. En cuanto al comercio exterior, las exportaciones se proyectan en USD 93.235 millones, frente a importaciones por USD 79.121 millones, lo que resultaría en un superávit comercial anual de 14.114 millones de dólares.
El REM destaca la convergencia de las proyecciones mensuales y anuales, definiendo los valores de referencia que las empresas y analistas consideran más probables para el último tramo del año. Este relevamiento proporciona una herramienta valiosa para el análisis y la planificación financiera, permitiendo a los actores del mercado anticipar las tendencias y ajustar sus estrategias en consecuencia. La información recopilada por el BCRA a través de este instrumento contribuye a una mejor comprensión del escenario macroeconómico y a una toma de decisiones más informada.
El informe subraya la importancia de monitorear de cerca la evolución de la inflación y el tipo de cambio, así como el desempeño del PIB y el mercado laboral. Las proyecciones actuales sugieren una senda de recuperación económica gradual, aunque con desafíos persistentes en materia de precios. La capacidad del gobierno para mantener la estabilidad fiscal y promover el crecimiento de las exportaciones será crucial para consolidar esta tendencia positiva.
La precisión de las proyecciones de los analistas más destacados (el Top 10 ) es un indicador relevante para evaluar la confiabilidad de las expectativas del mercado. Su visión ligeramente más conservadora en términos de devaluación y su mayor estimación de inflación sugieren un grado de cautela ante los riesgos potenciales que podrían afectar la economía en el futuro.
En resumen, el último REM del BCRA ofrece una radiografía detallada de las expectativas del mercado para los próximos dos años. La información proporcionada es esencial para comprender las tendencias económicas y tomar decisiones estratégicas en un contexto de incertidumbre global y desafíos locales. El seguimiento continuo de estos indicadores permitirá a los actores del mercado adaptarse a los cambios y aprovechar las oportunidades que surjan en el camino.
