La volatilidad de las tasas de interés en Argentina expone los límites de la desaceleración de la inflación para impulsar los créditos. Mientras los plazos fijos pagan tasas reales negativas, los préstamos mantienen costos financieros superiores al 100% anual con márgenes bancarios elevados, impuestos duplicados y encajes que restringen la oferta de financiamiento y la reactivación de la economía.
El spread entre tasas activas y pasivas en el sistema financiero argentino supera los 100 puntos porcentuales, lo que se refleja en préstamos personales a 72 meses con tasas que rondan el 130% anual, mientras que los plazos fijos pagan entre el 20% y 29% en promedio.
Según analistas, este desequilibrio no responde a un "riesgo político" como se argumentó, sino a un "apretón monetario" deliberado a través de la suba de encajes y venta de dólares por parte del Banco Central, con el objetivo de defender el tipo de cambio. Este escenario de alta volatilidad en las tasas de interés es un obstáculo clave para la reactivación económica, ya que encarece el crédito y limita la inversión y el consumo.
Además, la carga impositiva sobre los préstamos, con IVA, Ingresos Brutos y sellos, eleva aún más el costo efectivo anual, llegando a superar el 150% en algunos casos. Expertos señalan que esta doble imposición recae sobre quienes demandan crédito, y no sobre los bancos, como suele argumentarse.
En este contexto, la estabilidad de las tasas de interés dependerá de la continuidad de reformas estructurales, la consolidación del programa económico y una mayor previsibilidad macroeconómica y regulatoria, según analistas. De lo contrario, el crédito seguirá siendo un obstáculo clave para la reactivación de la economía argentina.
