El Indicador Mensual de Actividad Económica (Imacec) de noviembre de 2025 mostró un desempeño ambivalente, revelando una economía que, si bien crece en la comparación interanual, pierde impulso en el corto plazo. Según el informe preliminar emitido por el Banco Central, la actividad económica anotó un alza de 1,2% respecto de noviembre de 2024. Sin embargo, la cifra desestacionalizada disminuyó un 0,6% en relación con octubre pasado, marcando un retroceso mensual que matiza el optimismo del crecimiento anual.
El resultado del Imacec se explicó por el crecimiento de los servicios y el comercio, lo que fue en parte compensado por la menor producción de la minería y del resto de bienes. La caída del Imacec en términos desestacionalizados fue determinada por los servicios y la minería.
Un análisis detallado de los componentes del Imacec revela un panorama heterogéneo. La producción de bienes registró una caída de 1,3% interanual, liderada por la minería, que cayó 2,6% anual, "determinada por una menor extracción de cobre". Por otro lado, el comercio fue el gran motor del crecimiento anual, con un robusto incremento de 5,5%, impulsado por las ventas de vehículos y el buen desempeño del comercio minorista y mayorista.
Los servicios, con un aumento de 1,9% en doce meses, también fueron clave para el resultado positivo interanual, explicado principalmente por el desempeño de los servicios personales, en particular de salud. Sin embargo, en la medición mensual ajustada por estacionalidad, los servicios fueron uno de los principales responsables del retroceso general, al presentar una disminución de 0,6%.
El Imacec No Minero, un indicador clave para observar la actividad interna, presentó un crecimiento anual más sólido que el general, de 1,7%. No obstante, también mostró un enfriamiento en el margen, con una caída de 0,5% en su serie desestacionalizada respecto de octubre.
Los gráficos de contribución publicados por el Banco Central ilustran claramente el balance de fuerzas: el comercio y los servicios empujaron el crecimiento anual, mientras que la minería y el resto de bienes ejercieron un arrastre negativo. En la variación mensual desestacionalizada, fueron los servicios y la minería los principales responsables del retroceso.
