El Gobierno nacional ha asegurado que cuenta con los fondos necesarios para hacer frente a todos los vencimientos de deuda en dólares previstos hasta la finalización del mandato de Javier Milei. Con este anuncio, la administración nacional busca blindar la economía ante posibles ataques especulativos, especialmente en el periodo previo al próximo proceso electoral.
El programa financiero del Tesoro Nacional fue presentado este lunes en una conferencia de prensa realizada en la Sala de Conferencias del Palacio de Hacienda. La exposición estuvo a cargo del ministro de Economía, Luis Caputo, quien estuvo acompañado por el viceministro, José Luis Daza, y el Secretario de Finanzas, Federico Furiase.
La estrategia diseñada por el equipo económico se basa en un esquema que incluye el refinanciamiento de los vencimientos de capital, la recepción de desembolsos provenientes de organismos multilaterales, la ejecución de privatizaciones y una nueva emisión de títulos en el mercado local. Si bien el Gobierno mantiene como una opción la colocación de deuda con legislación extranjera en la plaza internacional, Caputo aclaró que esta no representa una herramienta prioritaria dentro del plan actual.
La reacción inmediata del mercado fue positiva. Tras el anuncio, se registró una suba en el valor de las acciones y los bonos, mientras que el riesgo país experimentó una baja, situándose en la zona de los 408 puntos.
Según explicó el ministro de Economía, la intención central es adelantarse a las presiones sobre el tipo de cambio que suelen emerger durante los procesos electorales en Argentina, citando como antecedente lo ocurrido en 2025. En aquel entonces, el swap cerrado con los Estados Unidos desempeñó un rol fundamental. Consultada sobre la posibilidad de una herramienta similar para el futuro, Caputo señaló que es una opción que "está disponible", aunque precisó que debería "conversarse nuevamente", subrayando que el proceso anterior ya fue cerrado y cualquier nuevo acuerdo requeriría una negociación desde cero.
El ministro calificó el programa como "conservador". En este sentido, detalló que el ejercicio de 2026 dejará un colchón de U$S 3.700 millones, los cuales serán aplicados directamente al programa financiero de 2027.
En cuanto a las cifras detalladas para 2026, el Ministerio de Economía estima que los vencimientos ascienden a U$S 19.200 millones, mientras que las fuentes financieras disponibles aportarán U$S 22.900 millones (incluyendo las operaciones ya realizadas en el primer semestre). Del total de las obligaciones, U$S 9.300 millones corresponden a capital y U$S 8.900 millones a intereses.
En el rubro de capital, se destacan U$S 1.100 millones con el FMI, U$S 2.400 millones en bonos Bonares, U$S 3.000 millones en bonos globales y U$S 2.700 millones con organismos internacionales, excluyendo al FMI. Respecto a los intereses, el desglose es de U$S 3.100 millones al FMI, U$S 1.800 millones en Bonares, U$S 2.100 millones en Globales y U$S 2.000 millones con organismos internacionales.
Para cubrir estos montos, el Gobierno distribuirá sus ingresos de la siguiente manera: U$S 6.700 millones mediante compras del Tesoro al Banco Central, U$S 800 millones por refinanciamiento de vencimientos intra sector público (como el Fondo de Garantías de Préstamos), U$S 4.000 millones a través de préstamos con garantías de organismos multilaterales, U$S 1.900 millones de desembolsos del FMI, U$S 2.800 millones de otros organismos multilaterales, U$S 6.000 millones por emisiones locales y U$S 800 millones provenientes de privatizaciones, donde se priorizará la venta de AYSA y de empresas hidroeléctricas.
El equipo económico remarcó que el plan es "consistente", aunque admitieron la existencia de opciones no precisadas, como la eventual salida al mercado internacional o una posible subestimación de los ingresos por privatizaciones.
En relación a los préstamos garantizados, Federico Furiase brindó detalles sobre dos créditos con aval del Banco Mundial que serán anunciados próximamente. El primero es por U$S 2.000 millones, con una tasa del 6,3%, un plazo de seis años y tres años y medio de gracia. El segundo es por U$S 1.200 millones, con una tasa del 7,75%, un plazo de 10 años y tres años y medio de gracia.
Caputo afirmó que el objetivo primordial es reducir el ratio deuda/PBI para asegurar que el país sea "solvente en forma intertemporal", lo que contribuiría a mejorar el riesgo país y reducir las tasas de interés.
Mirando hacia 2027, los vencimientos se elevan a U$S 24.900 millones, monto que el Gobierno prevé cubrir con ingresos equivalentes. Las obligaciones de capital para ese año serán de U$S 15.700 millones (U$S 4.400 millones FMI, U$S 4.900 millones Bonares, U$S 3.600 millones Globales y U$S 2.800 millones multilaterales), mientras que los intereses sumarán U$S 9.200 millones distribuidos entre el FMI (U$S 3.100 millones), Bonares (U$S 1.900 millones), Globales (U$S 2.100 millones) y organismos multilaterales (U$S 2.100 millones).
Los ingresos previstos para 2027 incluyen el excedente de 2026 (U$S 3.700 millones), compras del Tesoro al BCRA (U$S 4.900 millones), refinanciación de deuda interna (U$S 1.800 millones), desembolsos del FMI (U$S 1.700 millones), otros multilaterales (U$S 4.200 millones), emisiones locales que incluyen el refinanciamiento del AO27 (U$S 5.000 millones), un acuerdo bilateral en negociación (U$S 2.000 millones) y privatizaciones (U$S 1.500 millones).
Finalmente, como parte del programa 2026, Caputo anunció el lanzamiento del bono AO29 en el mercado local. Este título en dólares tendrá un cupón del 6% pagadero mensualmente y un cupo máximo de emisión de U$S 2.000 millones. El ministro señaló que la primera subasta no tendrá tope de suscripción, con el fin de captar los dólares que los acreedores intenten reinvertir tras los pagos del próximo 9 de julio.
