CPFL Energia (CPFE3) ha presentado sus resultados financieros consolidados correspondientes al primer trimestre de 2026, reportando un beneficio neto de 1.909 millones de reales. Esta cifra representa un incremento significativo del 18,2% en comparación con los 1.615 millones de reales que la compañía había anotado en el mismo periodo del año anterior. No obstante, un análisis detallado de las cuentas revela que este crecimiento del beneficio neto no fue impulsado primordialmente por el desempeño de la actividad operativa, sino por factores externos y contables específicos.
El aumento en la utilidad neta se atribuye principalmente a efectos financieros y tributarios positivos que favorecieron el cierre del trimestre. Por un lado, la compañía se vio beneficiada por el efecto de marcação a mercado, es decir, la valoración a precio de mercado de sus captaciones financieras. Por otro lado, CPFL realizó reconocimientos de créditos de ICMS sobre PIS/Cofins, lo cual impactó favorablemente el resultado financiero trimestral, elevando la cifra final del beneficio neto.
En contraste con el notable crecimiento de la utilidad neta, el desempeño operativo de la compañía mostró una tendencia a la estabilidad. El Lucro Antes de Juros, Impostos, Depreciação e Amortização (EBITDA) se situó en 3.860 millones de reales durante los tres primeros meses de 2026. Esta cifra supone un crecimiento marginal del 0,2% respecto a los 3.852 millones de reales reportados en el mismo periodo del ejercicio previo, lo que indica que la capacidad operativa de generar caja se mantuvo prácticamente plana.
En cuanto a la facturación, la receita operacional líquida sumó 11.342 millones de reales entre enero y marzo, lo que supone un alza del 6,4% frente a los datos registrados en la misma etapa de 2025. De acuerdo con la información suministrada por la empresa, este comportamiento es el resultado de dinámicas heterogéneas entre sus distintos segmentos de actuación. Mientras que el área de distribución enfrentó presiones que limitaron su crecimiento, estas fueron parcialmente compensadas por mejores rendimientos en las áreas de generación y gestión de energía.
Específicamente, en el segmento de distribución, el EBITDA alcanzó los 2.530 millones de reales en el primer trimestre, lo que representa una caída anual del 2,3%. Esta disminución se debe principalmente a efectos contables vinculados a la actualización de activos regulatorios. Al respecto, el presidente de la compañía, Gustavo Estrella, señaló en entrevista a Broadcast que este efecto contable desaparecerá a partir de ahora, gracias a la firma de los contratos de concesión que se llevó a cabo la semana pasada. Sobre el comportamiento del mercado, el consumo de energía en las distribuidoras del grupo registró una leve contracción del 0,7% en el periodo, aunque el volumen de demanda en el área de concesión creció un 4,5%.
El segmento de generación y gestión de energía mostró un desempeño más sólido, con un EBITDA que creció un 10,2% interanual, alcanzando los 921 millones de reales. Este resultado fue impulsado por reajustes contractuales y una mejor composición del portafolio de energía. Estos factores positivos lograron mitigar el impacto del aumento de la restricción de generación, conocida como curtailment (reducción o interrupción forzada de la generación), y una menor intensidad de los vientos, factores que redujeron el volumen total generado.
En detalle, la empresa registró una caída del 12,3% en la generación eólica. De este descenso, aproximadamente un 4% se debió al curtailment y el 8% restante fue consecuencia de vientos más débiles. A pesar de ello, estas plantas están contratadas bajo el Programa de Incentivo às Fontes Alternativas de Energia Elétrica (Proinfa) y cuentan con tarifas más elevadas, lo que permitió compensar la caída en el volumen de generación total.
Por su parte, el área de Transmisión reportó un EBITDA regulatorio de 231 millones de reales, un incremento del 16,9% comparado con el primer trimestre del año pasado. Este crecimiento refleja principalmente el reajuste anual de la receita permitida y la implementación de una gestión disciplinada de los costos operativos.
En términos de endeudamiento, CPFL cerró el mes de marzo con una deuda líquida de 30.600 millones de reales, lo que representa un aumento del 15,4% en un año, aunque se mantiene ligeramente por encima de los 30.530 millones de reales registrados al cierre de 2025. La alavancagem, medida a través de la relación Deuda Líquida/EBITDA, ascendió a 2,31 veces, frente al 2,3 registrado en diciembre y el 2,04 del primer trimestre del año anterior. Gustavo Estrella destacó que durante el trimestre se realizaron captaciones significativas por un monto de 4.400 millones de reales, con un costo de CDI menos 0,62% y un plazo promedio superior a los cinco años. Finalmente, el resultado financiero, definido como el saldo entre ingresos y gastos financieros, cerró en terreno negativo con 24,124 millones de reales, lo que supone un deterioro del 19,7% en comparación con el mismo trimestre de 2025.
