El Gobierno nacional buscará mañana no solo renovar la deuda en pesos por $7,9 billones que vence a fin de semana, sino también extender los plazos de colocación. Paralelamente, acelerará la captación de dólares en el mercado local para asegurar el pago a bonistas el próximo 9 de julio, elevando el cupo de colocación para cada Bonar a US$350 millones, con una segunda vuelta adicional de US$100 millones, pudiendo recolectar hasta US$900 millones.
La estrategia para alargar los vencimientos se materializa con la introducción de un nuevo bono dual que, a diferencia de los anteriores, ofrece al inversor la opción de cobrar al vencimiento lo que resulte más rentable: un ajuste por CER o intereses basados en la tasa variable Tamar más un premio del 3%. El objetivo es incentivar al sector privado, históricamente renuente a suscribir papeles con vencimientos más allá del mandato actual del presidente Milei, a participar.
En la licitación, el Tesoro ofrecerá una variedad de instrumentos, desde Lecap a corto plazo hasta bonos CER y dollar linked a 2028, además del nuevo bono dual a 2029. Se realizará también un canje para aliviar el calendario de vencimientos a corto plazo, permitiendo extenderlos por dos o tres años.
Analistas anticipan que el Gobierno no solo refinanciará la deuda en pesos que vence, sino que también podría captar hasta $1 billón adicional, aprovechando la abundante liquidez y la estabilidad de las tasas. La eliminación por parte del BCRA del límite de 760 días para los títulos elegibles para integrar encajes también podría aumentar la demanda de los bancos por los títulos a largo plazo.
Sin embargo, existe mayor incertidumbre respecto a la deuda en dólares, especialmente en el papel que vence en junio de 2028, afectado por la creciente incertidumbre política y la caída en los niveles de aceptación de la administración Milei.
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