Celulosa Argentina, tras una compleja reestructuración que incluyó la paralización de sus operaciones y un cambio de control accionario, ha logrado reactivar la totalidad de sus plantas y poner en valor sus activos. Sin embargo, esta mejora operativa no se ha traducido en una recuperación financiera, según se desprende del informe presentado ante la Comisión Nacional de Valores (CNV). La empresa, ahora en manos de Esteban Nofal, registró pérdidas por $99.629 millones durante los últimos nueve meses, finalizados el 28 de febrero de este año, casi duplicando los $51.486 millones en rojo del mismo período del ejercicio anterior.
La situación económica de Celulosa Argentina se había deteriorado significativamente desde 2024, lo que la llevó a ingresar en concurso preventivo en septiembre del año pasado. En ese momento, sus antiguos controladores Douglas Albrecht, Juan Collado y José Urtubey vendieron la totalidad de sus acciones a Esteban Nofal por el valor simbólico de un dólar estadounidense.
Nofal se comprometió a una inyección de capital de u$s 18 millones para revitalizar la empresa, habiendo desembolsado hasta la fecha u$s 15 millones. Gracias a esta inversión, las unidades productivas de Capitán Bermúdez y Zárate retomaron sus actividades entre octubre y noviembre de 2025, después de haber permanecido inactivas durante aproximadamente tres meses.
A pesar de la reactivación de las plantas, la empresa atribuye las pérdidas a un mercado local deprimido, con una demanda que aún no alcanza los niveles esperados en un contexto económico normalizado. Para compensar esta falta de demanda interna, Celulosa Argentina ha incrementado sus exportaciones, logrando un mix de productos equilibrado, aunque con márgenes de contribución más reducidos.
En su comunicado, la compañía enfatiza la importancia de factores macroeconómicos, como la recuperación de la demanda y la política cambiaria, para lograr una recuperación y sustentabilidad definitiva. Para lograr la recuperación y sustentabilidad definitiva de la Sociedad, es indispensable que las mencionadas variables evolucionen de manera favorable. Se confía que en los próximos meses se produzcan avances en dicho sentido que favorecerán a toda la actividad industrial y a la Sociedad en particular , señala el informe.
Los ingresos por actividades de la firma disminuyeron un 60%, mientras que los costos de ventas se redujeron en un 43%, debido a la inelasticidad de los costos fijos de las plantas industriales. Esta situación refleja la dificultad de ajustar rápidamente los costos a la caída de los ingresos, lo que impacta negativamente en la rentabilidad de la empresa.
La situación financiera de la controlada Forestadora Tapebicuá es aún más crítica. La empresa registró una facturación de $3436 millones, frente a los $19.704 millones del ejercicio anterior, lo que representa una caída del 83%. Las operaciones de Forestadora Tapebicuá están paralizadas desde agosto de 2025, y las ventas se limitan a la liquidación de productos en stock.
A principios de este año, Forestadora Tapebicuá también entró en concurso preventivo, tras haberlo solicitado en diciembre, debido a su delicada situación financiera. Actualmente, la empresa busca un inversor estratégico que permita recomponer su estructura operativa. En el marco de este proceso, todas las opciones para reactivar la operación industrial de Forestadora Tapebicuá S.A.U. están siendo evaluadas , indica la compañía.
La situación de Celulosa Argentina y Forestadora Tapebicuá ilustra los desafíos que enfrentan las empresas industriales en el contexto económico actual. A pesar de los esfuerzos por reactivar la producción y mejorar la eficiencia operativa, las empresas se ven afectadas por la falta de demanda interna, la volatilidad del tipo de cambio y la rigidez de los costos. La búsqueda de inversores estratégicos y la evolución favorable de las variables macroeconómicas son fundamentales para garantizar la recuperación y sustentabilidad de estas empresas en el largo plazo. La empresa confía en que las condiciones mejoren en los próximos meses, beneficiando no solo a Celulosa Argentina, sino a toda la actividad industrial del país. Sin embargo, los resultados financieros actuales demuestran que el camino hacia la recuperación será largo y complejo.
