La guerra entre Estados Unidos e Irán, en su cuarta jornada este martes, ha desatado una ola de incertidumbre en los mercados financieros globales, con un impacto particularmente severo en Chile. Los inversionistas chilenos han incrementado significativamente su exposición al dólar, impulsando la moneda estadounidense a su nivel más alto en meses y convirtiendo al peso chileno en la divisa de mercados emergentes más golpeada del día.
Pasado el mediodía, el dólar-peso experimentó un fuerte ascenso, alcanzando un pico de $921, aunque al cierre de la jornada se estabilizó en $906,6, lo que representa un aumento de $24,8. Este es el cuarto día consecutivo de ganancias para el dólar, acumulando un incremento total de $49 en este período. El avance de este martes fue el más significativo desde el 4 de abril, cuando los mercados reaccionaron a las políticas de Donald Trump, situando al dólar en su nivel más alto desde el 2 de enero de este año.
La depreciación del peso chileno fue la más pronunciada entre las divisas de los mercados emergentes, con una caída intradía del 4,4%, la más grande desde el 14 de julio de 2022. Estos movimientos estuvieron sincronizados con las tendencias internacionales, aunque con una mayor intensidad en el caso chileno, reflejando la preocupación generalizada de los inversionistas. El índice dólar subió un 0,7% hasta alcanzar los 99 puntos, mientras que los rendimientos del Tesoro también experimentaron un aumento ante los riesgos inflacionarios.
En cuanto a las materias primas, el petróleo Brent avanzó un 4,7% hasta los US$81,4 por barril, un nivel no visto desde julio de 2024, mientras que el cobre Comex retrocedió un 1,5% hasta los US$5,86 por libra. Los mercados bursátiles también sufrieron caídas, especialmente en Europa y en los mercados emergentes.
Marco Correa, subgerente de Economía en BICE, explicó que la reacción del tipo de cambio es coherente con el shock internacional provocado por el conflicto en Medio Oriente. "Puede que el nivel previo a este shock haya tenido un desvío acotado desde lo justificado por sus fundamentales, lo que ahora se habría diluido", comentó.
Tanto figuras políticas estadounidenses como Donald Trump y el secretario de Estado, Marco Rubio, han advertido que los ataques más importantes contra Irán aún están por llegar. Teherán ha respondido con represalias en territorios vecinos que albergan bases estadounidenses, y la Guardia Revolucionaria del régimen ha declarado que el estrecho de Ormuz está cerrado, lo que amenaza con interrumpir el suministro de petróleo a nivel mundial.
Vicente Scarneo, head of FX de Vector Capital, señaló que se observa una fuerte compra de dólares por parte de no residentes, no tanto por preocupaciones inflacionarias, sino por la incertidumbre sobre la duración de la guerra. "Pueden ser dos semanas, un mes, dos años, etc. Y si nos comparamos con Brasil y México, Chile tiene la desventaja de que el petróleo está más arriba y el cobre más abajo, en un contexto internacional donde el dólar se fortalece. Entonces, hay muchos factores que hacen subir al dólar-peso", explicó.
Datos del Banco Central revelan que los no residentes realizaron una compra significativa de moneda extranjera por US$1.000 millones el viernes en el mercado derivado, anticipando los riesgos de una escalada bélica que se desató tras las fallidas negociaciones de un acuerdo nuclear con Irán.
La situación se complicó aún más con las tensiones políticas locales. El Presidente electo, José Antonio Kast, anunció el "término del proceso de traspaso de mando" tras acusaciones cruzadas con Gabriel Boric por la polémica del cable submarino hacia China. Sin embargo, desde BICE, Correa consideró que estos efectos sobre el precio del dólar son "marginales".
La noticia del ataque a la embajada estadounidense en Arabia Saudita por drones, junto con la advertencia del Departamento de Estado a los ciudadanos estadounidenses para que abandonen los países de Medio Oriente, intensificaron la preocupación en los mercados.
John Hardy, head global de Estrategia Macro en Saxo Bank, destacó que el dólar sigue siendo un refugio seguro ante las nuevas preocupaciones relacionadas con Irán. "Además del atractivo tradicional de su liquidez en tiempos de turbulencias, el posicionamiento del mercado era muy corto en dólares antes de que estallara la crisis, por lo que todavía existe un importante combustible procedente de la liquidación de posiciones. Además, desde el punto de vista estratégico, EEUU es la primera potencia mundial en petróleo y gas natural, y es invulnerable a las interrupciones del suministro procedentes de la región", escribió.
Bancos de inversión como Goldman Sachs y JPMorgan estiman que existe el riesgo de un aumento repentino del precio del crudo hasta un rango entre US$100 y US$130 por barril si se produce una interrupción prolongada del suministro a través del estrecho de Ormuz, lo que podría agravar la situación económica global. Esta interrupción podría deberse a la imposibilidad de contratar seguros para el transporte marítimo en la región.
En resumen, la combinación de la escalada bélica en Medio Oriente, la incertidumbre económica global y las tensiones políticas locales han creado un escenario desfavorable para el peso chileno, impulsando al dólar a niveles no vistos en meses y generando preocupación entre los inversionistas. La evolución de la situación en los próximos días será crucial para determinar si esta tendencia se consolida o si se produce una estabilización en los mercados financieros.
