El año 2025 no fue precisamente un año pletórico en fusiones y adquisiciones (M&A) en Chile. Es más, a un día de terminar el año, se contabilizaban 99 operaciones, un 15,4% menos que las 117 del año anterior a igual fecha, según un informe de PwC.
En valor, eso sí, el descenso es aún más profundo, puesto que se produjo una caída interanual del 70,6%, desde US$4.008 millones a US$1.177 millones, aunque hay algunas operaciones anunciadas pero que no se han cerrado aún que no están incorporadas.
"Este nivel de actividad se encuentra muy por debajo de los montos alcanzados en los años 2021 y 2022, cuando las operaciones sumaron alrededor de US$14 mil millones", comentó el director de Finanzas Corporativas de PwC Chile, Domingo Correa.
Casi la mitad del monto contabilizado corresponde a la operación de compra de Cementos Bío Bío por parte de la belga Carmeuse, por lo que el rubro "materiales" es el más relevante del año, según el informe. En 2025, el sector financiero cayó un 99,4% puesto que el año pasado se incluyó la fusión de los bancos Bice y Security.
En todo caso, se observó un cambio relevante en la actividad de M&A durante el año. "Los primeros seis meses vimos un inversionista más reservado y cauteloso, lo que llevó a un primer semestre bajo (...). El segundo semestre el inversionista internalizó ya el proceso de elecciones y sus pronósticos que resultaron ser acertados en las cifras finales-, junto con expectativas más alegres respecto al crecimiento económico en Chile", explicó José Campos, socio líder de M&A en Deloitte.
Bajo este escenario, hubo al menos una decena de operaciones, algunas de ellas no incluidas en el listado porque están pendientes, que en términos de montos y repercusión se llevaron la atención del mercado y los medios. Entre ellas destacan la compra de Clínica Las Condes por parte de Euroamérica e Indisa, la venta de Banmédica por parte de UHG a Patria y Linzor Capital, la integración de Sky Airline al conglomerado de Abra Group, la adquisición de Cementos Bío Bío por la belga Carmeuse, y la venta de Chilevisión por parte de Paramount a Vytal Group.
Otras operaciones relevantes fueron la venta de la salmonera Yadrán por parte de la familia Briones a la japonesa Nissui, la compra por parte de Carozzi de la participación de Tiger Brands en Empresas Carozzi, y la adquisición de Construmart por la china Oriental Yuhong.
En el sector minero también hubo movimientos importantes, como el acuerdo entre Codelco y Anglo American para operar conjuntamente las minas Andina y Los Bronces, y la asociación entre Codelco, Enami y Rio Tinto para el negocio del litio en el Salar de Maricunga.
Finalmente, cabe destacar la reestructuración de la tercera mayor empresa de telefonía móvil del país, Wom, que logró salir de la protección por bancarrota del Capítulo 11 de la Ley de Quiebras de Estados Unidos tras llegar a un acuerdo con sus principales acreedores.
